С мая по июль проходит активный дивидендный сезон, на который приходится около 70% всех выплат в течение года. Тем не менее, некоторые крупные эмитенты сохраняют интригу и пока не раскрывают размер выплат по итогам 2023 года. Ясность может наступить в ближайшее время, после публикации финансовых результатов. Составили список компаний, за которыми стоит следить.

Транснефть а.п. — 195,93 руб., 12,2%

Такой размер соответствует 50% чистой прибыли, скорректированной на курсовые разницы (по этому принципу компания платила дивиденды за 2022 год). Нефтепроводная компания заработала в 2023 году 296,5 млрд руб. (+22,2%). Транснефть-ап — наш фаворит во II квартале 2024 года, в том числе благодаря дивидендному потенциалу.

Магнит — 981 руб., 11,8%

Ритейлер вслед за X5 Group в ближайший месяц раскроет финансовые результаты, аналитики Альфа-Банка уже дали свой прогноз по дивидендам. По акциям обеих компаний ожидания позитивные, но бумаги X5 пока не торгуются на Мосбирже из-за начавшегося процесса редомициляции.

Магнит, в отличие от конкурента, зарегистрирован в России и может выплачивать высокие дивиденды благодаря запасам, накопленным за счет паузы в выплатах за прошлые годы.

Газпром — 13,53-15,3 руб., 8,7-9,8%

Компания неожиданно получила чистый убыток в 629 млрд руб. по итогам 2023 года. Консенсус-прогноз Интерфакса говорил об ожиданиях прибыли в 447 млрд руб. Но база для расчёта дивидендов компании — скорректированная чистая прибыль. По оценкам аналитиков Альфа-Банка, она составила 641-724 млрд руб. и возможна выплата 13,53-15,3 руб. на акцию. Однако коэффициент чистый долг/EBITDA превысил 2,5х, значит, дивиденды могут быть ниже целевых 50% от скорректированной чистой прибыли. Высок риск отказа от выплат или снижения их размера ниже 30% от прибыли. Рекомендацию совета директоров компании по дивидендам ждём во второй половине мая, точная дата заседания пока не объявлена.

Полюс — 741 руб., 5,6%

В конце февраля золотодобытчик поделился финансовыми результатами за 2023 год. Так как долговая нагрузка компании не поднялась выше 2,5x по коэффициенту чистый долг/EBITDA, то по дивидендной политике она может выплатить 30% от EBITDA. Это эквивалентно 741 руб. на акцию. Вдобавок схожая сумма накопилась из-за невыплаты дивидендов по итогам I полугодия 2021 года и 2022 года. Тем не менее, золотодобытчик может и сейчас отказаться от выплат, чтобы пустить средства на погашение долгов.

Совет директор объявит рекомендацию по размеру дивидендов «в течение ближайших месяцев» после публикации отчёта. Это может быть в мае.

ФосАгро — 140 руб., 2,1%

Производственные и финансовые результаты ФосАгро за 2023 год оказались на уровне ожиданий рынка. Выручка снизилась на 22,7% (440,3 млрд руб.) из-за снижения цен на удобрения, а чистая прибыль – на 40% (до 104,1 млрд руб.). Аналитики Альфа-Банка прогнозируют выплату 140 руб. на акцию за IV квартал 2023 года и сохраняют позитивный взгляд на акции.

Энергетический сектор

Среди электроэнергетиков крупные выплаты можно ждать от РусГидро. С учётом скорректированной прибыли за 2023 год дивдоходность может составить около 10%. Однако высокие процентные ставки и капитальные затраты продолжают давить на дивиденды сектора, так что компания может снизить выплату.

На фоне обвала прибыли Мосэнерго, скорее всего, ограничится небольшими выплатами. У ОГК-2 результаты выглядят лучше, однако в обозримом будущем снижение поступлений по договору о предоставлении мощности скажутся на прибыли компании.

Алексей Дмитриев, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции