США ввели новый пакет санкций, который затронул Мосбиржу. Торги долларом и евро прекращаются. На валютном и фондовом рынках сегодня будет волатильно.

Тенденции

• Пока в России был неторговый день, США ввели новый пакет санкций. В блокирующий список добавлены 300 физических и юридических лиц. Наиболее важными для рынка стали ограничения против Московской биржи, НКЦ и НРД.

• В результате с четверга на Мосбирже прекращаются торги долларом США, евро и гонконгским долларом. Все остальные валюты сегодня будут торговаться с 10:00 мск, а не с 7:00, как обычно.

• Официальные курсы доллара и евро будет определять ЦБ РФ на основе банковской отчётности и внебиржевых торгов.

• В связи с санкциями сегодня ждём волатильную сессию на валютном и фондовом рынках. При этом отметим, что биржа и ЦБ давно готовились к принятым ограничениям. Причин для паники и девальвации рубля нет. Участники рынка постепенно адаптируются к новым условиям.

• В первые дни допускаем расширение спредов при продаже и покупке валюты в банках, а также отклонение доллара и евро от кросс-курсов, рассчитанных через их связку с юанем. В будущем ждём, что биржевой курс юаня и официальные курсы доллара и евро будут двигаться в одну сторону с поправкой лишь на изменениях их значений между собой. Так, курс USD/RUB можно будет определить, перемножив значения CNY/RUB и USD/CNY. В ЦБ отмечали, что, если из-за санкций биржевые торги станут технически невозможны, на курс рубля это существенно не повлияет.

• Индекс МосБиржи в четверг с открытия, вероятно, снизится. Хуже рынка будут выглядеть акции компаний, которые затронули санкции: сама биржа, Селигдар, НОВАТЭК, Совкомфлот. Снизу ближайшим ориентиром для индекса служит минимум прошлой недели на отметке 3085–3090 пунктов. Если этот рубеж будет пройден, то область технической поддержки сместится к 2950–3000 пунктам.

• Для замещающих облигаций ничего не меняется. Их привязка к курсам валют остаётся, но расчёты по-прежнему будут в рублях.

Акции в фокусе

• Московская биржа. Акции сегодня будут под давлением, а завтра упадут ещё из-за дивидендной отсечки, но не стоит преувеличивать негативное влияние санкций. По итогам I квартала 2024 года доля валютного рынка в структуре комиссионных доходов составляла 13,3% (5,7% от всех операционных доходов). Из них исчезнет лишь половина.

• Селигдар. Компания попала в блокирующий SDN-лист. Новость негативна для инвесторов, но для золотодобытчиков санкции не так критичны ввиду простой логистики. Например, под санкциями США сейчас уже находится Южуралзолото.

• НОВАТЭК. США ввели санкции в отношении проектов компании: «Арктик СПГ-1», «Арктик СПГ-3», «Обский СПГ». Это усложнит логистику и увеличит издержки. Ожидаем, что акции сегодня будут выглядеть хуже Индекса МосБиржи.

• Совкомфлот. Ограничения США введены в отношении нескольких судов компании, специализирующихся на СПГ. Негативно для акций, так как инвесторы будут закладываться на снижение объёма перевозок, рост издержек и падение чистой прибыли (база для дивидендов).

• Сургутнефтегаз. В привилегированных акциях вероятна повышенная волатильность, так как инвесторы могут с осторожностью отнестись к прекращению биржевых торгов долларом. Исторически компания имела значительную часть денежных средств именно в валюте недружественных стран. Впрочем, ЦБ отмечает, что все средства в долларах и евро на счетах и вкладах компаний остаются сохранными.

События сегодня

• Последний день перед дивидендной отсечкой:

• •

  Россети Урал (9,277 коп., доходность 15%)

• •

  Московская биржа (17,35 руб., 6,9%)

• •

  Селигдар (2 руб., 2,8%)

• На срочном рынке торги проводятся в обычном режиме. Экспирация по валютным контрактам теперь будет привязана не к курсу доллара и евро на Мосбирже, а к их курсу от ЦБ РФ.

Индекс риска — 8 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента Альфа-Инвестиции