HeadHunter – онлайн-платформа по рекрутингу №1 в России, а также ряде стран СНГ. Источниками монетизации Хэдхантера выступают доступ к пулу кандидатов, размещение вакансий, продвижение резюме соискателей и прочие услуги. Дефицит кадров повышает спрос на сервисы компании и приводит к росту количества платящих клиентов и средней выручки с клиента.

Финансовые и операционные результаты стабильно улучшаются

Выручка по итогам I полугодия 2024 года выросла на 46,5% год к году, до 18,4 млрд руб. В структуре выручки 48% пришлось на размещение объявлений о вакансиях, 25% — на пакетные подписки, 17% — на доступ к базе резюме, ещё 10% — на дополнительные услуги.

Положительная динамика финансовых результатов вызвана ростом средней выручки на клиента (ARPC) на фоне сохраняющегося высокого спроса и повышенной конкуренции за соискателей, а также увеличения количества платящих клиентов. На малых и средних клиентов пришлось 9,7 млрд руб. (53% выручки по итогам полугодия), на крупных — 6,4 млрд руб. (35%). ARPC у малых и средних клиентов составил 24 тыс. руб. (+26% год к году), у крупных — 418 тыс. руб. (+41% год к году).

Скорректированная EBITDA по итогам I полугодия 2024 года выросла на 50% год к году, до 10,7 млрд руб. Рентабельность EBITDA составила 58,3%. Чистая прибыль компании по итогам шести месяцев 2024 года выросла на 37% год к году и составила 7,2 млрд руб. Операционный денежный поток вырос на 68% год к году, до 9,9 млрд руб., капитальные затраты составили 202 млн руб.

Денежные средства на балансе превышают долговые обязательства компании. Чистая денежная позиция (разница между суммой на счетах компании и её финансовыми обязательствам) на конец июня составила 27 млрд руб. с учётом корректировки на обязательства по аренде против 21,8 млрд руб. на начало года. Это особенно выгодно в период высоких ставок, так как компания может получать дополнительный процентный доход.

Менеджмент компании поделился прогнозами

Компания положительно оценивает возможности для продолжения органического роста и видит потенциал создания стоимости за пределами основного рынка — в автоматизации HR-процессов, обучении и прочих кадровых вопросах. Руководство компании рассчитывает, что каждые три года бизнес HeadHunter сможет удваиваться в размерах, а среднегодовые темпы роста составят около 26% в среднесрочной перспективе. Драйверы роста: увеличение аудитории и рост монетизации, а также экспансия на зарубежные рынки, с фокусом на Казахстан и Узбекистан.

По итогам текущего года менеджмент ожидает, что выручка превысит 40 млрд руб., скорректированная EBITDA составит свыше 23 млрд руб. Денежная позиция, по прогнозам компании, достигнет 40 млрд руб.

Рекордный дивиденд после переезда

Депозитарные расписки HeadHunter не торгуются на Московской бирже с 9 августа.. Торги акциями МКПАО «Хэдхантер» на Мосбирже начнутся 26 сентября 2024 года с первым уровнем листинга (надёжные компании с высокой капитализацией).

Согласно менеджменту HeadHunter, компания планирует направить на выплату дивидендов 35 млрд руб. или 88% прогнозируемой денежной позиции на конец 2024 года. Дивиденды могут быть выплачены после завершения переезда до конца I квартала 2025 года. По прогнозам аналитиков Альфа-Банка, исходя из количества акций после завершения редомициляции, выплата на одну акцию может достигнуть 675 руб., что транслируется в доходность около 17% к ценам на момент приостановки торгов. После этого компания собирается направлять на дивиденды 75% скорректированной чистой прибыли. Следующая выплата будет произведена по итогам 2025 года.

Мы ожидаем повышенный спрос на бумаги Хэдхантера после возобновления торгов из-за высоких темпов роста бизнеса, а также готовности менеджмента распределить большую часть накопленной денежной позиции в виде дивидендов. Потенциальная просадка сразу после возобновления торгов из-за избыточного предложения держателей, получивших доступ к бумаге после длительной паузы — это интересный момент для открытия позиций в акциях Хэдхантера. Долгосрочный взгляд на бумагу – позитивный. Таргет аналитиков Альфа-Банка на горизонте 12 месяцев составляет 5 450 руб. за акцию.

Альфа-Инвестиции