Главное

Облигации мы любим не за высокий доход, а за надёжность. Управляющие напоминают: эти бумаги нужны для устойчивости портфеля. Они принесли инвесторам двузначный доход в прошлом году, когда рынок акций рухнул на 45%. Сейчас всё наоборот: индекс Мосбиржи с начала года вырос на 36,6%, а индекс гособлигаций Мосбиржи RGBITR прибавил лишь 1,74%. Рассказываем, от чего зависят цены облигаций и когда хороший момент их покупать - ключевая ставка, новые выпуски, инфляция и срок погашения.

Ключевая ставка

Это главный фактор. Он влияет на цену в зависимости от того, какой у облигации тип купона (подробнее мы писали здесь).

Фиксированный купон Ставка ^: цена v, доходность ^ Ставка v : цена ^, доходность v

Плавающий купон (меняется вслед за ставкой) Ставка ^: доходность ^, цена ^ Ставка v : доходность v, цена v

Новые выпуски

Дело в том, что старые выпуски конкурируют с новыми. Когда ставка повышается — облигации с фиксированным купоном дешевеют, чтобы их доходность была сопоставимой с доходностью новых облигаций. А при снижении ставки старые выпуски с высоким купоном пользуются спросом, потому что у новых купон ниже.

Инфляция

Важно не только изменение ставки, но и ожидания рынка на этот счёт. Инвесторы смотрят на инфляцию, ведь на неё ориентируется ЦБ. Недавно он поднял ключевую ставку на 100 б. п. до 8,5%, объяснив это ростом цен из-за ослабления рубля и роста внутреннего потребления. Регулятор видит вероятным дальнейший подъем ставки.

Срок погашения облигации

Чем он ближе, тем ближе цена к номиналу. Поэтому бумаги с коротким сроком менее чувствительны к рыночным факторам, чем долгосрочные. Аналитики советуют во время турбулентности на рынке покупать облигации с коротким сроком — например, год.

Чего ждать инвестору

Сейчас рынок ждёт повышения ставки 21 июля, в цену старых выпусков это уже во многом заложено. Поэтому облигации с фиксированным купоном дешевеют, а с плавающим — дорожают. Такие облигации могут быть интересны в период ожидания роста ставок, считают эксперты.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram