Рассказываем, что такое P/S и зачем он инвесторам.

Price to Sales (P/S) — это соотношение капитализации компании (рыночной стоимости всех акций) к её выручке.

Коэффициент показывает, сколько инвестор заплатит за рубль выручки компании. Он также позволяет оценить, сколько годовых выручек стоит компания, поэтому его ещё называют показателем окупаемости. Мультипликатор P/S почти так же популярен, как P/E.

Формула для расчёта:

P/S = капитализация / годовая выручка

или

P/S = цена одной акции / выручка на акцию

Мультипликатор P/S используют, чтобы:

• •

  сравнить между собой компании из одного сектора,

• •

  оперативно понять, актив недооценён или переоценён,

• •

  оценить молодые, но пока убыточные компании.

У мультипликатора P/S нет эталонного значения, поэтому для сравнения компаний по нему стоит ориентироваться на средние значения для одного сектора. Чем ниже значение коэффициента — тем лучше.

У P/S есть недостатки: он не учитывает долговую нагрузку и прибыльность — основные финансовые метрики. Если сравнивать две компании с одинаковым P/S, но одна будет закредитована и с низкой прибылью, а вторая без долгов и с большей маржинальностью, то через P/S инвестор не поймёт этого. Поэтому не стоит принимать решение об инвестициях лишь по одному показателю. Бизнес нужно оценивать с разных сторон и сравнивать по нескольким мультипликаторам и другим метрикам.

Альтернативной P/S является EV/S, где используется не просто капитализация, но ещё и долги, подробности можно найти здесь.

Альфа-Инвестиции