Результаты июльского опроса прокомментировала Ирина Ростовцева, экономист центра макроэкономического анализа Альфа-Банка.### ВВП

Аналитики стали чуть оптимистичнее в оценке спада российской экономики в 2022 году: ?6% вместо ?7,5% по итогу июньского опроса (здесь и далее все показатели в годовом выражении).

Экономическая активность во II квартале оказалась лучше ожиданий экспертов Но ситуация в отраслях разная. Например, оборот розничной торговли в апреле и мае упал на 9,8% и 10,1% соответственно. Строительство в те же месяцы выросло на 7,9% и 3,6%. ВВП за пять месяцев текущего года прибавил 0,5%.

Если учесть ещё и динамику энергопотребления, то в первом полугодии 2022 года ВВП, скорее всего, не изменится. А вот во второй половине года наш эксперт ожидает падения на 10%

Уровень безработицы

И снова прогноз улучшен. Аналитики считают, что безработица вырастет до 5,6%, а не до 6,5%, как предполагалось в июне.

Ирина Ростовцева обращает внимание на минимальные значения по безработице (3,9% в мае) Сейчас рынок труда в России эксперты называют «жёстким». Дело в том, что рабочая сила заменяет технологии, а в восточных регионах создаётся больше рабочих мест.

Жёсткий рынок труда вместе с увеличением бюджетных расходов может стать проинфляционным фактором

Инфляция

Оценка аналитиков по инфляции изменилась с 17% до 15% в конце 2022 года.

Потребительские цены в России понемногу снижаются В июне Росстат зафиксировал дефляцию: 0,4% по сравнению с маем. Но инфляционные ожидания остаются высокими: 12,4% — в июне, 11,5% — в мае. Хотя это существенно ниже мартовских данных (18,3%).

Ключевая ставка

В июле только прогноз по среднегодовой ключевой ставке остался прежним (11%). Он соответствует ожиданиям экспертов Альфа-Банка: скорее всего, в 2022 году цикл понижения ставки завершён, регулятор будет придерживаться нейтральной политики. В дальнейшем ЦБ может немного корректировать показатель. Немного — это, например, на 25 б.п. на ближайшем заседании. Или же Банк России вообще пока возьмёт паузу ?

Правда, большинство экспертов рынка считает, что 22 июля регулятор будет действовать жёстче и срежет ставку на 50 б.п.

Свой прогноз по ставке предлагаем вам сделать здесь