28 октября Банк России примет решение по ключевой ставке. Скорее всего, регулятор сделает паузу, считают эксперты центра макроэкономического анализа Альфа-Банка.

Вот почему

Проект бюджета на 2023 год предусматривает 29,1 трлн рублей расходов — на 15% больше, чем в предыдущем прогнозе на 2023 год. Более того, на 2024 и 2025 годы запланированы почти такие же траты. Дополнительные бюджетные расходы усилят инфляционные риски.

Во многих странах инфляция слишком высокая, и Центробанки синхронно ужесточают свою монетарную политику. Так, ФРС с начала года повысила ставку на 300 б.п., до самого высокого уровня с 2008 года. Банк Англии увеличил ставку на 200 б.п., а Европейский ЦБ — на 125 б.п., доведя её до максимума с 2011 года. В этих условиях Банку России будет сложно двигать ставку.

Хотя в краткосрочной перспективе повышение мировых ставок малозначимо, так как в России есть ограничения для иностранных инвесторов, а местный валютный рынок отрезан от глобальных трендов, отмечают наши эксперты.

Инфляционные риски могут ослабеть в случае упадка потребительского спроса. Дело в том, что частное потребление медленно восстанавливается после сильного обвала в апреле—мае. Кроме того, в последние недели настроение потребителей ухудшилось: трафик в рестораны упал на 30%, продажи новых автомобилей сократились на 19%, спрос на недвижимость и ипотеку тоже снизился.

С учётом этих факторов на ближайшем заседании ЦБ, вероятно, предпочтёт не двигать ставку. При этом, по мнению макроэкономистов Альфа-Банка, цикл понижения ставки ещё не завершён — ко II кварталу 2023 года ставку могут опустить до 6%.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram