На неделе не ждём сильных движений Индекса МосБиржи. Перед пятничным заседанием ЦБ РФ на рынке акций может быть спокойно.

Тенденции

• •

  Рынок акций отскочил после 6 недель снижения. В пятницу Индекс МосБиржи закрылся на 5% выше годовых минимумов. Текущему росту предшествовало 5 сигналов разворота, о которых мы подробно рассказали здесь.

• •

  На этой неделе не ждём сильных изменений Индекса МосБиржи. После отскока и снятия технической перепроданности новых драйверов роста не появилось. Уже в пятницу активность участников снизилась, оборот торгов акциями сократился до 66 млрд руб., что на 38% ниже среднего значения последних недель.

• •

  Ближайшим препятствием для Индекса МосБиржи выступает район 2720–2730 п., где проходит верхняя граница нисходящего тренда. Снизу же повышенный спрос на акции может появляться около 2550 п.

• •

  Среднесрочный риск для нашего рынка — падение цен на нефть. Они снижались 3 недели подряд и обновили минимумы года. Сегодня утром фьючерсы Brent отскакивают на 1%, но уверенности в продолжении подъёма нет.

• •

  Главное событие недели — пятничное заседание ЦБ РФ. На наш взгляд, регулятор сохранит ключевую ставку на уровне 18%. Но высокие рыночные ставки (например, RUSFAR) указывают на то, что участники рынка всё-таки видят вероятность её роста. Поэтому, если ЦБ сохранит ставку, в пятницу это позитивно скажется на ценах акций и облигаций.

• •

  Мосбиржа опубликовала состав «Народного портфеля» за август:

– доля Сбербанка (ао и ап) сократилась с 42 до 39%

– выросла доля Газпрома с 14 до 15%, что связано с устойчивой динамикой акций по сравнению с Индексом МосБиржи

– в топ-10 вошли акции Новатэка с весом 4%, вытеснив Ozon.

• •

  Минфин РФ запускает замещение суверенных еврооблигаций. Объём предложения на вторичном рынке временно увеличится, и цены замещающих облигаций могут быть под давлением. В то же время появится отличный момент для покупки и фиксации высокой доходности в долларах и евро на годы вперёд. Уже сейчас множество выпусков торгуются с доходностью к погашению свыше 11% годовых.

Сектора

• •

  В пятницу оправдались ожидания, что после отскока акции большинства компаний с высоким долгом будут выглядеть хуже рынка (Сегежа, АФК Система, Мечел, ТМК). В начале недели они могут остаться под давлением.

Акции в фокусе

• •

  РУСАЛ (+1%). Менеджмент готовит программу обратного выкупа акций, сообщил источник ТАСС. Решение примет совет директоров в ноябре. На наш взгляд, байбэк маловероятен, и не стоит покупать акции в надежде на него. В условиях снижения дивидендов на долю РУСАЛа в Норникеле, компания сейчас должна сфокусироваться на снижении долга, а не на байбэке.

• •

  Мечел-ао (-2%), -ап (-1,3%). Показан худший результат в составе Индекса МосБиржи. Высоки риски повторного спуска цены к уровню 100 руб.

• •

  Сегежа (-6,3%). Акции в конце недели вышли в лидеры оборота за счёт высокой волатильности. И это при том, что ряд брокеров не дают эти акции в шорт. Мы сохраняем осторожный взгляд на бумаги. Нам неизвестны параметры допэмиссии Сегежи, а именно от них зависит справедливая оценка. При значительном размытии доли миноритариев котировки уйдут намного ниже текущих значений.

События сегодня

• •

  Последний день перед закрытием дивидендного реестра Северстали. Выплаты за I полугодие составят 31,06 руб. (2,5%).

• •

  Собрание акционеров Яндекса. В повестке вопрос первых дивидендов в истории компании (80 руб.).

Индекс риска — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции