Индекс МосБиржи падает четыре сессии подряд. Участники рынка опасаются санкционных рисков.Объёмы торгов — рекордные за полгода.

В лидерах снижения — акции Qiwi и Мечела.

Сегодня стартуют торги бумагами Группы Кристалл (KLVZ) после IPO.

Тенденции на рынке

• •

  За последние четыре сессии непрерывного снижения Индекс МосБиржи упал на 3,6%. Он вернулся к середине бокового коридора, в котором торгуется с августа.

• •

  На рынке сейчас очень высокая торговая активность. В среду объём торгов на волне распродаж оказался максимальным с августа прошлого года: 126,4 млрд руб.

• •

  Общим фактором давления на рынок акций остаются санкционные риски. Вчера постпреды ЕС согласовали 13-й пакет санкций в отношении РФ. Детали опубликуют 24 февраля. В свою очередь Минфин США может объявить о своих ограничительных мерах 23 февраля.

• •

  Фактор ожиданий санкций усиливается длинными выходными. В пятницу торги на Московской бирже не проводятся. Так что сегодня многие инвесторы могут занять выжидательную позицию. Рынку акций будет сложно показать уверенный отскок.

• •

  Распродажа на российском рынке акций в последние сессии не сопровождается масштабным падением курса рубля. То есть во многом снижение в акциях является результатом ухудшением сентимента из-за рисков, но традиционного бегства в валюту не наблюдается.

  

Сектора

• •

  Сильнее остальных продолжает выглядеть сектор телекоммуникаций. Если в предыдущие сессии это было целиком обусловлено ралли в Ростелекоме, то вчера и акции МТС выглядели лучше рынка (+1,1%). Нет уверенности в сохранении этой тенденции на следующей неделе.

• •

  Устойчивей остальных по отношению к внешнему негативу могут быть акции крупных нефтяных компаний: ЛУКОЙЛ, Татнефть, Роснефть.

• •

  Голубые фишки на текущем снижении в среднем выглядят сильнее менее ликвидных акций. В среду по итогам основной сессии индекс голубых фишек упал на 1,8%, а менее ликвидные бумаги — на 4,2%. Более устойчивая динамика самых ликвидных бумаг по сравнению со вторым и третьим эшелонами может сохраниться в среднесрочной перспективе.

Акции в центре внимания

• •

  Транснефть-ап (-5,1%). После паузы в торгах из-за процедуры сплита акции снизились. Сказались два фактора. Во-первых, бумаги «догоняли» упавший на 3% Индекс Мосбиржи. Во-вторых, сработал эффект перегретого спроса перед сплитом. То есть многие трейдеры держали бумаги в расчёте на локальный приток новых покупателей после дробления. Однако навес продавцов, желающих зафиксировать позиции «по факту» свершившегося события, оказался более значимым. В результате отсутствие роста в первый час торгов спровоцировало волну распродаж, нараставшую как снежный ком. Такое движение выглядит исключительно краткосрочным. Общая фундаментальная картина по префам Транснефти никак не меняется. Среднесрочный и долгосрочный взгляд положительный.

• •

  Мечел-ао (-7,7%), -ап (-8%). Опубликованы слабые операционные и финансовые результаты за 2023 год, спровоцировавшие глубокий откат на повышенных оборотах. Чистый долг за II полугодие почти не изменился. Интерес к бумагам в ближайшей перспективе может быть невысоким, что окажет давление на котировки.

• •

  Qiwi (-32%). Распродажа обусловлена отзывом лицензии у Киви Банка. В акциях компании сейчас сложно найти аргументы для покупок. В моменте бумаги теряли 50% на максимальном для себя обороте в истории (15,6 млрд руб.). Облигации Киви Финанс также рухнули на 50%. В будущем бумаги, скорее всего, будут исключены из Индекса МосБиржи. Вес акций Qiwi в индексе до этого падения был невысоким — всего 0,26% (меньше только у Globaltrans и Polymetal), поэтому влияние на его динамику незначительное. Важно отметить, что Киви Банк входит в контур российских активов, которые в январе были проданы материнской компанией Qiwi plc (именно её акции и торгуются на Мосбирже). При этом был анонсирован байбэк по цене до 581 руб. и объёмом не более 10% уставного капитала. Сохраняются ли эти планы, пока непонятно. Влияние на растянутые во времени расчёты за сделку по продаже российского подразделения тоже под вопросом. Интерес инвесторов к Qiwi на Мосбирже может быть низким, риски удержания длинных позиций высокие. Инвестиционный спрос на акции иностранной компании, которая теперь не ведёт деятельность в РФ (этот бизнес приносил основные доходы), а также вряд ли сможет проводить выплаты дивидендов, должен быть минимальным. Волатильность при этом будет высокой, возможны существенные колебания за счёт активности внутридневных трейдеров.

Важные события

• •

  Начнутся торги акциями Группы Кристалл после IPO. Тикер KLVZ. Размещение прошло по верхней границе диапазона 9,5 руб. Привлечено 1,15 млрд руб. Капитализация 8,75 млрд руб., объём free-float — 13,1%.

• •

  Возобновятся торги акциями ММЦБ, тикер GEMA.

• •

  Акции Polymetal переводятся из первого в третий уровень листинга. В будущем это может привести к исключению бумаг из Индекса МосБиржи.

Аукционы ОФЗ и рынок облигаций

Минфин РФ на аукционе разместил ОФЗ на общую сумму 59,1 млрд руб. В основном весь объём пришёлся на длинный выпуск серии 26244 с постоянным купоном и погашением в 2034 году. Аукцион укладывается в общий план ведомства по привлечению в течение I квартала 800 млрд руб.

Индекс ОФЗ в последние сессии поступательно снижается, падение продолжается пять сессий подряд. Участники рынка закладывают в цену облигаций смещение ожиданий по началу снижения ключевой ставки ЦБ РФ. По итогам пятничного заседания Банка России консенсус сместился ближе к июню. Короткие ОФЗ с погашением до 1 года пока ещё торгуются с чрезмерно низкими доходностями к погашению относительно ОФЗ-ПК, так что риски их падения сохраняются.

Инфляция

Индекс потребительских цен (ИПЦ) в России в период с 13 по 19 февраля увеличился на 0,11% против прироста на 0,21% на предыдущей неделе. То есть наблюдается замедление на понедельном треке. Это умеренно позитивно, хотя месячные данные традиционно будут более важными. Если и на следующей неделе тенденция подтвердится, это остановит падение среднесрочных выпусков рублёвых облигаций (с погашением через 1–3 года).

Вместе с тем в феврале, по данным опроса ООО «инФОМ», оценка инфляции, которую граждане ожидают через год, опустилась до 11,9 с 12,7% месяцем ранее. Инфляционные ожидания уменьшились у опрошенных как со сбережениями, так и без них. Это также позитивный сигнал для рынка облигаций.

Прогноз торговой активности и Премаркет

• •

  Объёмы торгов на российском рынке акций сегодня снизятся, но останутся повышенными. Перед длинными выходными и анонсированными санкциями рынок может показать преимущественно нейтральную динамику.

• •

  Наш Премаркет — 7 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и сложившегося внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции