Главное

Несмотря на мартовский кризис в банковском секторе США, отчётность крупнейших банков не показала глубоких проблем в этой сфере. Аналитики не ожидали таких хороших показателей. Население перенесло свои средства из мелких банков в крупные, а изменение ключевой ставки позволило сыграть на маржинальности.

Давайте разбираться, стихла ли финансовая буря.

Показатели выручки и прибыли на акцию (EPS) зачастую превышали ожидания аналитиков более чем на 10%. Лучше остальных отчитался крупнейший банк страны JPMorgan: выручка в I квартале выросла на 25% г/г, а EPS на 56%. Причин у такого успеха несколько:

Приход новых вкладчиков

Клиенты опасались, что банкротство небольших банков продолжится и перекладывали свои средства в крупные учреждения.

Аналитики снизили ожидания

Рынок переоценил распространение банковского кризиса на всю финансовую систему, поэтому не ждал хороших отчётов. Картина станет яснее, когда свои результаты опубликуют менее крупные банки.

Рост процентной ставки

Ключевая ставка за 1 квартал выросла с 4,5% до 5%, а на следующей неделе аналитики прогнозируют ещё одно повышение. В целом рост процентных ставок, позволяет банкам больше зарабатывать на кредитовании заёмщиков, чем они платят вкладчикам.

Вот те счастливчики, кто отчитался выше прогнозов: JPMorgan (на 22,5% выше ожиданий по EPS) Bank of America (на 15% выше ожиданий по EPS) Wells Fargo (на 10% выше ожиданий по EPS) CitiGroup (на 33% выше ожиданий по EPS)

Теперь всё точно будет хорошо?

Не совсем, долгосрочные перспективы под вопросом. Все по-прежнему ждут рецессии. Например, глава JPMorgan Джейми Даймон предупредил о ней в своём ежегодном письме. ФРС считает, что она может наступить уже в конце года. В итоге кредитная активность бизнеса и населения снизится, и доходы банков упадут. Резервы банков под убытки уже увеличились из-за ухудшения экономической ситуации.

При этом ещё не известно, как обстоят дела у региональных банков. Их отчёты ещё впереди. Проблемный First Republic уже заявил об оттоке клиентских депозитов в 1 квартале на сумму около $100 млрд, хотя на конец 2022 года у него было $176 млрд.

Больше новостей, аналитики и идей для вашего портфеля — в нашем Telegram