Каждую неделю по средам Минфин занимает деньги на внутреннем рынке — продаёт ОФЗ на аукционах. 28 августа ведомство предложило инвесторам два выпуска облигаций: с фиксированным и плавающим купоном.

Доходность снизилась, объём вырос

В среду, 28 августа, Минфин выставил на аукцион выпуск ОФЗ-ПД-26247 с фиксированным и ОФЗ-ПК-29025 с плавающим купоном.

Выпуск ОФЗ 26247 с погашением в мае 2039 года был размещён в объёме 23,8 млрд руб. при спросе 56,6 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 16,16% годовых.

Выпуск ОФЗ 29025 с погашением в августе 2037 года был размещён в объёме 36,4 млрд руб. при спросе 242,4 млрд руб. Средневзвешенная цена размещения составила 95,36% от номинала — дисконт к вторичному рынку около 0,4 п.п.

План по размещению ОФЗ на III квартал 2024 года составляет 1,5 трлн руб. Из них 1,2 трлн руб. Минфин хочет получить от продажи длинных бумаг с погашением через 10 лет и больше. На текущий момент размещено ОФЗ всего на 433 млрд руб.

Что означают итоги аукциона для рынка облигаций

Минфин постепенно уступает рынку и даёт всё более высокие доходности. Доходность 16,16% — рекордная. При этом объёмы размещения постепенно снижаются после скачка в середине месяца. Значит, рынок всё больше беспокоится из-за рисков ещё одного повышения ключевой ставки в этом году.

Спрос на флоатеры остаётся стабильным, в районе 220–240 млрд руб. Объём размещения примерно соответствует предыдущему аукциону, но цена размещения продолжает снижаться. Судя по результатам аукционов, настроения на долговом рынке остаются напряжёнными. Инфляция в августе положительная и не даёт поводов для оптимизма. Заявления ЦБ о необходимости более жёстких денежно-кредитных условий держат рынок в тонусе и не позволяют отмахнуться от рисков повышения ключевой ставки до 20% осенью.

Какие ОФЗ купить

Выпуски ОФЗ, на которые можно обратить внимание:

• •

  ОФЗ-ПД 26234 — YTM 18,4% — погашение 16.07.2025

• •

  ОФЗ-ПД 26207 — YTM 17,4% — погашение 03.02.2027

• •

  ОФЗ-ПД 26236 — YTM 17,3% — погашение 17.05.2028

• •

  ОФЗ-ПК 29014 — купон RUONIA с задержкой 7 дней — погашение 25.03.2026

• •

  ОФЗ-ПК 29015 — купон RUONIA с задержкой 7 дней — погашение 18.10.2028.

Игорь Галактионов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции

---