Уже 11 июля котировкам акций Сбербанка предстоит дивидендный гэп — они предсказуемо снизятся примерно на 9%. Рассказываем, как на этом можно заработать.

Апдейт от 11.10.2024

Идея закрыта в связи с истечением срока. С учётом полученных дивидендов результат составил -8,65%, Индекс МосБиржи упал за это время на 9,9%. Негативный результат связан с общерыночными распродажами из-за жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ и связанной с ней неопределённости.

При этом мы сохраняем позитивный взгляд на акции Сбербанка в средне- и долгосрочной перспективе. Банк продолжает зарабатывать стабильно высокую прибыль, и дивиденды за 2024 год ожидаются не ниже, чем за 2023 год.

Ситуация на 09.07.2024

Почему котировки Сбербанка точно упадут

Всё дело в дивидендах: Сбербанк выплатит 33,3 руб. на акцию всем владельцам этих бумаг по реестру, составленному на 11 июля. Чтобы попасть в этот реестр, акции надо купить не позднее 10 июля. Значит, все сделки начиная с 11 июля уже не принесут покупателям акций Сбербанка скорые дивиденды, поэтому цена акций упадёт — это и называется дивидендный гэп. Подробности о предстоящем гэпе по акциям Сбербанка можно прочесть тут. По нашей оценке, снижение акций составит около 9%.

Почему акции вырастут после гэпа

• Сбербанк — крупнейший игрок в банковском секторе с высокими показателями рентабельности капитала (ROE) и темпом роста активов. По текущим котировкам банк оценивается в 1,1 капитала, что выглядит недорого при такой эффективности бизнеса.

• За последние десять лет 8 из 10 акций с высокой форвардной дивидендной доходностью закрывают гэп в течение двух-трёх недель. По консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль банка в 2024 году может составить 1,6 трлн руб., а дивиденд за год — 36 руб. на акцию. А это даёт доходность около 12,1% к цене акции после дивидендного гэпа.

• Акции Сбербанка — наиболее популярные бумаги у частных инвесторов, они в топе «Народного портфеля» Мосбиржи. После выплаты дивидендов за 2023 год часть этих средств может быть инвестирована обратно в акции, и это подтолкнёт их котировки.

• Российские компании после 2022 года потеряли возможность занимать деньги за рубежом, и это обеспечивает долгосрочный потенциал для роста бизнеса Сбербанка. В следующие годы его прибыль и дивиденды могут ежегодно увеличиваться на 5–10%. Это ещё один аргумент в пользу более быстрого закрытия гэпа и восстановления котировок.

Риски

• Гэпы закрываются медленнее, если рынок накрывает волна распродаж бумаг.

• Существует риск ухудшения прогнозов прибыли на фоне замедления кредитования, но маловероятно, что это коснётся именно Сбербанка. В банковском секторе у него самые сильные позиции.

• Конкуренция доходности акций с высокими ставками по депозитам и ОФЗ может негативно повлиять на котировки. По нашему мнению, с учётом будущего роста дивидендов акции Сбербанка выглядят вполне конкурентно даже на таком фоне. Однако консенсус рынка может отличаться.

Таргет

Если приобрести акции Сбербанка после дивидендного гэпа по цене не выше 300 руб. то их потенциальная доходность — около 10% в течение срока от одного до трёх месяцев. По статистике начиная с 2015 года средний срок закрытия гэпа по этим акциям составляет 7 недель.

Как заработать больше

Инвестор может использовать для покупки не только собственные средства, но и заёмные средства брокера — кредитное плечо. Это позволяет купить больше акций и повысить доход от сделки. Если у вас нет опыта совершения маржинальных сделок и статуса квалифицированного инвестора, для начала потребуется пройти тестирование. Мы поможем подготовиться к нему. После этого можно будет покупать акции на сумму больше, чем есть на счёте. Приложение Альфа-Инвестиции само подскажет, сколько выбранного актива можно купить «с плечом».

Альфа-Инвестиции