Не каждый готов вложиться в бумаги, которые меняются в цене на десятки процентов всего за пару недель или даже дней. Отберём акции, которые подойдут наиболее осторожным инвесторам: растущие, но спокойные.

Как отбирали

Фактически мы ищем акции с лучшим соотношением доходности и риска. Его можно измерить через коэффициенты Шарпа, Трейнора или Сортино — все они соотносят прирост акций и их изменчивость.

Немного расширим критерии. Нам нужны акции, которые входят в топ-100 по объёму торгов, чтобы отсечь самые спекулятивные истории. С минимальными показателями волатильности и беты, то есть наименее рискованные.

Далее оставляем только те из них, которые стабильно растут: их акции в восходящем тренде, и это подтверждается техническим анализом. Они в плюсе и за год, и за полгода, и за последний квартал. И у них есть понятные драйверы.

Рост с низким риском

Ниже приведён список бумаг, которые полностью или по большей части вписываются в приведённые критерии. В перечень попали не все потенциальные кандидаты, а только пять наиболее явных.

• •

  Транснефть

Одна из самых тихих бумаг на российском рынке: как в позитивном, так и в негативном плане. Бета акций за последний год, три года и пять лет не превышает 0,3. В сравнении с рынком она меняется втрое медленнее.

Но в этом году такая инертность не мешает префам Транснефти стабильно расти. С предыдущего января они выросли почти на 80%, из них на 27% за последнее полугодие и на 9% за три месяца.

Такой уверенный рост обеспечен подготовкой сплита (дробления) акций, который повысит ликвидность Транснефти и поднимет оценку до более справедливой. Компания недооценена относительно соседей по сектору.

• •

  ММК

Среди металлургов это не самая спокойная фишка. Показатели беты и волатильности, как правило, выше, чем у НЛМК и Северстали. Но в совокупности с динамикой она выглядит оптимальнее, чем они.

Стандартное отклонение по котировкам последней недели и месяца не выше 2,5%, а на этой неделе опускалось до 1,5%. Это близко к уровню голубых фишек, которые в отличие от ММК пока топчутся на месте.

ММК растёт на общем позитиве в металлургии, который связан с ожиданиями разморозки дивидендных выплат. За год рост составил около 70%. Последнее время акции замедлялись, но всё равно с начала года они в плюсе на 9%.

• •

  ФосАгро

Ещё одна дивидендная фишка, которая отличается пониженным риском. У ФосАгро за последние годы бета не выбивалась выше 0,5, даже когда акции стремительно падали вслед за ценами на удобрения.

Сейчас конъюнктура на мировых аграрных рынках уже более позитивная. Акции ФосАгро оторвались от годового дна ещё в октябре и технически по-прежнему смотрятся привлекательно.

Бурной динамики пока нет, но и сильных просадок тоже: за год +6%, за полгода минус 8%. Медленный подъём связан с временным укреплением рубля, доллар и ФосаАгро могут быстро наверстать упущенное уже к лету.

• •

  Ростелеком

Классическая защитная фишка из сектора телекоммуникаций. Резкие и сильные движения случаются редко, и основная доходность формируется за счёт накопления прибыли и последующей выплаты дивидендов.

Ростелеком всегда очень спокоен: бета не выше 0,5 (вдвое ниже, чем у рынка в среднем), стандартное отклонение около 1,5% в день (на уровне тяжеловесов). Привилегированные акции чуть волатильнее, зато обыкновенные ликвиднее.

В моменте обычка выглядит интереснее: эти акции не так перегреты, как префы, и увереннее растут после декабрьской дивидендной отсечки. За год они прибавляют 33%, за полгода около 3%, так что гэп уже почти отбит.

• •

  Ленэнерго-ап

Тоже представитель сектора с низким риском — электроэнергетики. В ликвидных бумагах тут редко случаются большие взлёты или просадки. Большую часть времени акции неспешно отыгрывают ожидания и выплату дивидендов.

Префы Ленэнерго сейчас оптимальны по соотношению риска, динамики и сигналов. Исторически коэффициент бета не выше 0,5, волатильность внутри дня от 1,4% до 2,1%. Трендовые индикаторы смотрят вверх.

Компания фундаментально недорогая, и она стабильно платит дивиденды — как правило, в летние месяцы. Инвесторы покупают бумагу заранее: за неполный месяц прирост уже порядка 10%, за год — около 70%.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции