Российский рынок падает уже больше месяца. Импульсы роста случаются, но редко. Объёмы торгов ниже, чем были в сентябре. Пройдёмся по списку ликвидных акций и выявим тех, спрос на которых упал сильнее всего.

Аутсайдеры вдвойне

Обычно рост объёма сигнализирует о наличии спроса, а сокращение числа сделок — о снижении интереса со стороны инвесторов. Для такой бумаги снижение стоимости акций будет двойным негативом.

Так, за минувший месяц относительный объём (относительного среднего за месяц) в топовых фишках — Сбербанк, ЛУКОЙЛ, Газпром — почти не изменился. Котировки акций при этом снизились наравне с Индексом МосБиржи, что в целом нейтрально.

Однако есть акции, средний объём торгов по которым за месяц упал вдвое, а цена снизилась сильнее, чем рынок в целом. Это условные «двойные аутсайдеры». Они упали сильнее всех, и покупателей на них нет.

Их больше не покупают

С начала осени можно проследить два периода: сентябрьский отскок вверх, когда акции росли с увеличением объёма торгов, и октябрьский откат вниз, когда и цены, и объёмы покатились в обратную сторону.

По сути, нас интересуют бумаги, которые успели хорошо подняться в сентябре, (причём спрос на них был ниже), а затем упасть в октябре, и теперь они мало кому интересны. Их можно рассматривать в качестве уверенных кандидатов на шорт.

• •

  АФК Система

Недолгий всплеск интереса инвесторов в сентябре сменился плавным, но уверенным падением оборота. В минувшую пятницу на фоне новостей о росте ставки ЦБ объёмы вновь подскочили, но общей картины это не изменило.

В сумме с локальных пиков сентября (17,3–17,35 руб.) акция подешевела на 25%. Средний оборот торгов с прежних 150–200 млн шт. в день упал до 50–100 млн. Невооружённым глазом видно, что картина по акциям негативная.

• •

  Ozon

В целом расписки двигаются вслед за рынком, но темпы падения у них выше, и спрос на них, исходя из объёма торгов, меняется гораздо быстрее. Несмотря на сильный бизнес самой компании, инвесторы сейчас явно избегают этих бумаг.

За месяц цена Ozon упала почти на 20%, с пиков сентября потерян 21%. На смену крепким объёмам торгов по 1 млн штук в день пришли более слабые — 300–400 тыс. Спроса сейчас нет, но зато есть потенциал для снижения.

• •

  ВК

Ещё одна акция, которая уверенно летит вниз, теряя и в цене, и объёме сделок. За месяц котировки снизились почти на 18%, с сентябрьских максимумов — более 22%. Это один из худших результатов на рынке.

В сентябре ВК торговался объёмом 2–3 млн шт. в день, но уже к концу октября провалился до 700 тыс. Последние пару дней есть оживление, но в целом тренд сохраняется, и он, очевидно, не в пользу акций ВК.

• •

  АЛРОСА

Другой пример несбывшихся ожиданий. Бумага отлично прибавляла в начале месяца и в цене, и в объёмах, но сейчас картина прямо противоположная. За месяц, если брать от пиков сентября, АЛРОСА подешевела на 16%.

В активности торгов просадка не такая сильная, как в предыдущих примерах, но всё равно есть: последние недели оборот составляет 10–20 млн шт. В сентябре было 15–30 млн шт. Покупателей сейчас мало.

• •

  Новатэк

Завершает топ-5 чуть более позитивный пример, но пока и здесь события развиваются в сторону падения. Динамика акций Новатэка за месяц — одна из худших среди голубых фишек: минус 14% c пиковых значений сентября.

Объёмы торгов также заметно снизились — исключение среди других тяжеловесов рынка. В сентябре объём торгов стабильно составлял 2 млн шт. в день, но в октябре упал до 1–1,5 млн. Пока негатив перевешивает.

Валерий Емельянов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции