Рынок акций снижается три сессии подряд. Индекс МосБиржи опустился к уровню 2700 пунктов. Ослабление рубля поддержит котировки экспортёров.

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи в четверг упал на 0,6% и опустился к отметке 2700 п. Хуже рынка были тяжеловесные акции Сбербанка, Татнефти и Роснефти.

• •

  Общая картина на графике пока не меняется: индекс находится в середине широкого боковика. В ближайшее время ждём нейтральной динамики.

• •

  Официальный курс доллара впервые за год поднялся выше уровня 99 руб. Курс CNY/RUB также приблизился к годовым максимумам около 13,7 руб. Сильного снижения до конца года, вероятно, не произойдёт, так как в октябре уменьшились доходы от экспорта и предложение валютной выручки в ближайшее время не вырастет.

• •

  За счёт роста валюты сложился благоприятный фон для акций экспортёров: нефтегаза, металлургов, угольщиков, производителей удобрений. Кроме того, рост доллара традиционно позитивен для привилегированных акций Сургутнефтегаза, так как вместе с подъёмом курса растут и потенциальные дивиденды. Вчера эти бумаги поднялись на 2% и были лучшими среди акций с оборотом выше 1 млрд руб.

• •

  В отличие от акций, на рынке облигаций подъём продолжился: Индекс ОФЗ закрепился выше 100 п. Больше всего выросли самые длинные гособлигации. Несмотря на риск увеличения ключевой ставки в декабре, не ждём, что в ближайшее время Индекс ОФЗ обновит минимумы (уровень 96,3 п.).

Сектора

• •

  Цена золота падает 5 сессий подряд, что давит на акции золотодобывающих компаний. Полагаем, что снижение драгметаллов будет непродолжительным. Бумаги Полюса по-прежнему интересны, учитывая возврат к дивидендам.

Акции в фокусе

• •

  ТКС Холдинг (+1,2%). Акционеры одобрили дивиденды 92,5 руб. (3,6%). Менеджмент подтвердил план ежеквартальных выплат в 2025 году. В компании не видят проблем в связи с недавним ужесточением регулирования ЦБ, так как нормативы выполняются с запасом. Также согласовано переименование ТКС Холдинга в Т-Технологии, а с 28 ноября на Мосбирже поменяется тикер с TCGS на T.

• •

  Мечел ао (+0,4%), ап (-0,3%). Опубликован операционный отчёт за III квартал. Результаты не вызывают оптимизма из-за сложностей с реализацией продукции. Компания продолжает перераспределять продажи на внутренний рынок, замещая экспорт. Отгрузки концентрата коксующегося угля в III квартале сократились на 15% ко II кварталу, но за 9 месяцев в годовом выражении выросли на 29%. Аналогичная динамика и в энергетическом угле: -29% и +33% соответственно. Причин для покупки акций не появилось.

• •

  Газпром (-0,7%). Интерес инвесторов к бумагам может скоро вырасти из-за подъёма цен на газ в Европе до $500 за тыс. куб. м, что на 30% выше среднего значения этого года. Основная причина — ожидания холодной погоды, из-за чего растёт спрос на газ. И хотя экспорт Газпрома в Европу с 2022 года кратно снизился, подъём котировок газа настолько значителен, что всё равно позитивно скажется на финансовых результатах за II полугодие. Долг сократится, а шансы на дивиденды вырастут.

• •

  Татнефть (-2,3%). Дивиденды за III квартал оказались ниже ожиданий: 17,49 против консенсуса 24,2 руб. Распределяется 75% прибыли по РСБУ, и теперь это ориентир для выплат на весь год (в 2023 было 85,8%). Суммарная дивидендная доходность за 2024 год составит менее 14%. Ожидаем, что в среднесрочной перспективе акции будут хуже бумаг ЛУКОЙЛа и Газпром нефти.

• •

  Софтлайн (-2,8%). Компания отчиталась за III квартал. Оборот вырос на 28% год к году, до 28,3 млрд руб. Чистая прибыль за 9 месяцев снизилась на 77% из-за роста процентных расходов по долгу в 2,5 раза. Подробности здесь.

События сегодня

• •

  Совкомбанк, Хэдхантер, МКБ и Совкомфлот опубликуют финансовые результаты по МСФО за III квартал 2024 года.

• •

  ЦБ опубликует ежеквартальный обзор о тенденциях в сегменте ИИС.

Индекс риска — 5 баллов из 10. Так аналитики Альфа-Инвестиций оценивают влияние произошедших событий и внешнего фона.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции