Акции ИНАРКТИКА в 2023 году подорожали на 42%, а внутригодовой рост превышал 80%. Активный рост наблюдается с 2021 года: с этого момента к настоящему времени котировки выросли на 250%.

Но сейчас инвесторы задаются вопросом: продолжится ли рост в будущем? Вот топ-4 причины, по которым это всё ещё возможно.

Хорошие показатели

Компания наращивает выручку и чистую прибыль. Это помогает развиваться, совершать сделки по слиянию и поглощению, а также выплачивать дивиденды и производить обратный выкуп акций. CAGR (среднегодовой темп роста) выручки в 2020–2022 годах составил 68%, а чистой прибыли — 94%. При этом компания сохраняет низкую долговую нагрузку.

Текущий вылов компании — более чем 30 тыс. т рыбы в живом весе ежегодно. Есть потенциал наращивания этого показателя до 60 тыс. т.

В 2023 году компания реализовала 28,2 тыс. т, а выручка выросла на 21% г/г, до рекордных 28,5 млрд руб.

Устойчивость к внешним вызовам

Ранее компания работала с иностранными поставщиками и имела зарубежные заводы. Сегодня INARCTICA реализует стратегию вертикальной интеграции: компания приобрела заводы по выращиванию смолта (малька) в России, а также начала строительство кормового завода и запустила производство рыбной продукции глубокой переработки. Эти шаги делают бизнес более устойчивым.

Конкуренты внутри страны практически отсутствуют, у компании уже налаженная сеть дистрибуции и прочные взаимоотношения с крупнейшими клиентами, включая ведущие розничные сети.

33% — доля компании на российском рынке в денежном выражении (включая импорт). В натуральном выражении доля компании на рынке — 21%. Более 70% — доля российского производства аквакультурных лососевых.

Всё это помогает INARCTICA поддерживать высокие показатели маржинальности.

Перспективы по дивидендам

Сейчас компания реализует инвестиционную программу до 2027 года. Капзатраты для роста производства в ближайшие годы составят порядка 20 млрд руб.

Несмотря на это, с 2020 года компания постоянно выплачивает небольшие дивиденды. К окончанию активной фазы инвестирования и с ростом финансовых показателей дивидендные выплаты смогут вырасти.

Позитивные последствия SPO

В конце ноября INARCTICA завершила процесс SPO (вторичное публичное предложение акций) и привлекла 3 млрд руб. Деньги направлены на реализацию стратегии роста. Напомним, что SPO проходило без допэмиссии — это позитивный фактор, так как число акций в обращении увеличивается, а доли инвесторов не размываются.

Количество акций в свободном размещении выросло на 3,8%, до 17,8%. Это позволило не только привлечь новых инвесторов, но и увеличить ликвидность акций. В будущем это позволит ИНАРКТИКА попасть в Индекс МосБиржи — тогда доверие инвесторов повысится и на акции обратят внимание крупные игроки, ориентированные на вложения в индекс.

Технический взгляд на акции

В августе – ноябре 2023 года котировки ИНАРКТИКА установили исторический максимум и легли в боковик вместе с рынком. SPO не оказало негативного эффекта, но стало отправной точкой для выхода из боковика вниз. Лишь в середине декабря цена начала восстанавливаться и пока без новых драйверов не может продолжить рост.

Сейчас важны два уровня: 940 руб. как недавний максимум и круглая психологическая отметка 1000 руб. Далее можно будет судить о возможности подъёма к 1100 руб. и ждать дальнейшего роста.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции