Что такое арбитраж в инвестициях и как его использовать
Всё, что инвесторам нужно знать об арбитражных сделках
Цена одного и тот же актива на разных рынках и площадках может отличаться, что создаёт возможности для заработка. Это называется арбитраж. Рассказываем, что это такое, какие виды арбитражных сделок сейчас доступны российским инвесторам и как на них заработать.
Арбитраж (от французского слова, означающего справедливое решение) — это торговая стратегия на финансовых рынках, предполагающая одновременную покупку и продажу одного и того же актива на разных платформах или рынках для получения прибыли от временной разницы в ценах.
Возьмём два рынка в разных районах города. На одном рынке яблоко стоит 50 руб., а на другом — 55 руб. Можно купить яблоко на первом рынке за 50 руб. и продать его на втором за 55 руб., заработав на разнице в цене. Это классический пример арбитража.
Современные финансовые рынки отличаются высокой эффективностью и быстротой реакции, поэтому такие ценовые различия, как правило, исчезают в течение секунд благодаря деятельности маркетмейкеров и трейдеров, использующих высокочастотные торговые алгоритмы. Тем не менее возможности для заработка всё же есть: когда в цене актива на рынке появилась явная недооценка или переоценка (неэффективность). Это может быть вызвано различными факторами, такими как ограниченный доступ к информации, эмоциональные решения инвесторов и др.
Нужно иметь в виду, что для парных сделок можно использовать заёмные средства. Подробнее об этом — в материале о маржинальных сделках.
На срочном рынке. Неэффективности часто возникают из-за разницы между текущей стоимостью акций или валют и их фьючерсными ценами, в которых инвесторы учитывают ставку ЦБ, ожидания роста или падения котировок, издержки, а также предстоящие дивиденды. Именно поэтому цена фьючерса отличается от стоимости базового актива.
Валютные фьючерсы часто торгуются в контанго, это означает, что цена фьючерсов выше, чем цена самой валюты, из-за более высоких процентных ставок в рублях.
Если, например, доллар подешевел, а стоимость фьючерсов на него не изменилась или даже выросла, возникает возможность для арбитража. Покупая валюту и одновременно открывая шорт (продажу) по фьючерсу, можно заработать на разнице в ценах к моменту исполнения фьючерса. При этом сделка получится практически безрисковой.
Однако не обязательно использовать два инструмента на один и тот же актив. Если фьючерс обычно стоит дороже самой валюты, например, на 3%, а сейчас спред сократился до 0,5%, то можно просто купить фьючерс ожидая расширения спреда. Такой подход несёт в себе больше рисков, чем одновременная покупка и продажа одного инструмента, но он даёт больше возможностей.
На срочном рынке есть валюта, акции, индексы, товары и драгметаллы. С помощью статистики можно найти среднюю разницу между товарами на российском и мировых рынках, далее найти возможность для получения прибыли и совершить сделку.
Арбитраж на основе корреляций. Некоторые активы тесно связаны друг с другом, например, привилегированные и обыкновенные акции одной компании или акции добывающих компаний и стоимость добываемых ими ресурсов (золото, нефть, металлы). Эффективное использование корреляций позволяет выявить и использовать временные несоответствия в движении цен этих активов.
Пример №1. Обычно обыкновенные акции торгуются дороже привилегированных. Допустим, наступил момент, когда привилегированные акции стали стоить дороже обычных, и фундаментальных причин для этого нет. В этом случае стоит купить обычные акции и продать привилегированные, ожидая возврата спреда к типичному значению.
Пример №2. Акции угледобывающей компании стоят на месте, но цена на сам уголь начала расти. В этом случае акции, вероятнее всего, тоже подорожают, значит, их можно покупать в надежде на этот рост.
Carry-trade стратегия. Это инвестиционный подход, направленный на заимствование средств под низкий процент и инвестирование в активы с более высоким доходом. Как пример, российские инвесторы могут инвестировать свободные средства в высокодоходные облигации вместо досрочного погашения ипотеки.
Это не все стратегии арбитража, а лишь простые и доступные широкому кругу инвесторов. Другие являются более сложными и требуют специальных знаний и навыков в области математики, статистики и программирования.
Арбитраж — это поиск рыночных неэффективностей (недооценка или переоценка актива), на которых можно заработать, пока цена не придёт в норму.
Инвесторы могут открывать две сделки: на покупку и продажу одновременно, или только одну, если доступа ко второму инструменту для арбитража нет.
Арбитраж не обязательно совершать на двух биржах, искать неэффективности можно на одном рынке или даже в разных типах инструментов для одного актива.
Найти идею можно с помощью статистических закономерностей из прошлого, а для её реализации может потребоваться маржинальное кредитование.
Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
16 мая 2024
Как выявить скрытых аутсайдеров в своём портфеле
16 мая 2024
Почему «префы» Сургутнефтегаза доходнее доллара и Индекса МосБиржи
15 мая 2024
Большие игроки встали в шорт. Топ-7 позиций медведей
Читайте также
Как начать инвестировать
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым тарифом «Инвестор»
Или пользуйтесь Альфа-Инвестициями Онлайн в любимом браузере
А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа-Карту
🤓 Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов.
🤓 Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход.
🤓 Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход.
🤓 Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией