ММК объявила финансовые результаты за 2023 год. Последний раз финансовые результаты компания объявляла в августе по итогам I полугодия. Пока дивиденды не объявлены, но мы уже подсчитали какими, они могут оказаться.

Ключевые результаты года

• •

  Выручка: +9,1%, 763,4 млрд руб. Компания увеличила объёмы продаж в 2023 году. За 9 месяцев продажи металлопродукции выросли на 13,2% благодаря благоприятной конъюнктуре рынка России и ближнего зарубежья, в первую очередь за счёт высокой строительной активности, а также роста спроса со стороны автомобильной промышленности и машиностроения. Об этом мы рассказывали в ожидании выхода отчётов металлургов.

• •

  EBITDA: +26,2%, 195,6 млрд руб. Выросли продажи премиальной продукции, а рентабельность EBITDA достигла 25,6%.

• •

  Чистая прибыль: +68,2%, 118,4 млрд руб.

• •

  Свободный денежный поток (FCF): -57,6%, 30,75 млрд руб. Выросли капитальные затраты в рамках стратегии развития. Капитальные вложения составили 94,86 млрд руб. (+26,4%). От размера FCF зависит уровень выплаты дивидендов ММК.

• •

  У ММК отрицательный чистый долг (-89,3 млрд руб.), как и коэффициент чистый долг/EBITDA (-0,46x). Это позволяет распределить между акционерами в виде дивидендов свыше 100% FCF.

Прогноз компании на 2024 год

Компания будет активно инвестировать, выполняя стратегию развития до 2025 года. ММК построит паровоздуходувные электростанции (ПВЭС) и увеличит собственную генерацию электроэнергии. Также у компании есть проекты в области машиностроения на базе собственных мощностей производства литых и кованых валков.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Многие финансовые метрики ММК оказались ожидаемо позитивными после хорошего отчёта Северстали. Однако в отличие от конкурента, ММК не объявила дивиденды, которые сейчас находятся в центре внимания. Исходя из дивидендной политики, металлург за 2023 год может направить на выплату, как минимум, 100% от FCF: 2,75 руб., что соответствует доходности 4,7% по текущим котировкам. Если ММК пойдёт по пути Северстали, то доходность может быть выше. В случае решения распределить дивиденды за 2022 год общая дивидендная доходность может превысить 15%. Однако намерения активно инвестировать могут удержать компанию от высоких выплат.

Альфа-Инвестиции