КартыВкладыКредитыИпотекаИнвестицииAlfa OnlyСамозанятостьAlfa StudentsЕщё
Отрасли

Телекомы сделали ставку на новые направления

По какой бизнес-модели работают лидеры рынка и чем это может быть выгодно инвесторам.

20 мая в 18:11

Поделиться

Компании из сектора телекоммуникаций осваивают новые направления. Устоявшийся рынок традиционных услуг связи растёт медленно, на нём высокая конкуренция, поэтому компании ищут новые направления для развития. Разбираем, чем могут быть интересны лидеры сектора — МТС и Ростелеком.

Зачем новое, если хорошо работает старое

Ведущие игроки телеком-индустрии получают стабильный доход от услуг связи и Интернета, без которых сложно представить жизнь современного человека. Однако этот рынок в России давно сформировался и поэтому растёт медленно. В 2022 году рынок мобильной связи вырос на 1,6%, рынок широкополосного доступа в Интернет — на 4,7%, рынок фиксированной связи показал прирост меньше процента. Примерно такие же цифры были и годом ранее.

Поиск новых направлений развития в смежных областях — закономерный путь для устоявшихся компаний на развитом рынке.

МТС идёт в финансовый сектор

Услуги связи занимают около 60% выручки МТС, темпы их роста невысоки: до 15% в 2023 году в зависимости от сегмента. Но стабильная прибыль поддерживает статус МТС как дивидендной фишки.

image

На наш взгляд, Финтех — самый перспективный бизнес МТС. Не зря компания решила вывести на IPO именно МТС Банк. Финтех демонстрирует рост выручки выше 35%, хотя и приносит компании всего 15% доходов. Но его OIBDA* в 2023 году выросла на 10,3 млрд руб., что сопоставимо с прибавкой 16 млрд руб. у Телекома. Поэтому роль Финтеха в общей операционной прибыли высока.

image

OIBDA — операционная прибыль до амортизации и отдельных расходов

На наш взгляд, успех финсектора во многом объясняется возможностями экосистемы МТС, куда входит и финансовый сектор. 81 млн абонентов МТС могут стать хорошим драйвером органического роста. Например, на конец 2023 года 30 млн из них предодобрили кредитное предложение. В 2024 году прибыль банковского сектора может оказаться на уровне рекордного 2023 года или даже выше, прогнозирует ЦБ.

На днях МТС заявила, что к 2026 году планирует довести уровень выручки от «нетелекомовских сервисов» до 50%. Это вполне укладывается в возможности компании.

Ростелеком делает ставку на цифровизацию

У Ростелекома услуги связи тоже занимают основную долю в доходах, особенно после полной консолидации TELE2 в 2020 году. Ранее телеком владел только 45% сотового оператора. Однако инвесторы могут сделать ставку не только на стабильность, но и на импортозамещение ИТ-решений.

image

Ростелеком является ключевым партнёром государства в цифровизации. Компания в 2020 году приняла стратегию цифровой трансформации и активно инвестирует в отечественное ПО: облачные технологии, ИИ, видеонаблюдение, кибербезопасность и др. Например, программа «Яга» призвана заменить зарубежные Jira и Confluence, которые компании активно используют для управления проектами.

По темпам роста самыми перспективными выглядят Центры обработки данных (ЦОДы): у них самый высокий темп роста и доля в выручке. В то же время возрастает роль всего Цифрового кластера: в 2023 году его доля в общей выручке составила 15%. Для сравнения, в 2021 году речь шла об 11,6%. С учётом активного перехода госструктур и компаний на отечественное ПО, выручка этих сегментов может расти высокими темпами и увеличивать свою долю в общих результатах компании.

Кого выбирают аналитики Альфа-Инвестиций

Несмотря на наличие стабильного бизнеса и развитие перспективных направлений у обеих компаний, мы обращаем внимание на другие важные факторы. У МТС растёт долговая нагрузка, что может оказать давление на размер будущих дивидендов. Средства от IPO МТС Банка в 11,5 млрд руб. не очень сильно влияют на общий долг в 554,6 млрд руб. Однако рост доли непрофильных и более маржинальных бизнесов может помочь в работе с долгом.

Ростелеком — фаворит сектора. Доходы компании сильнее зависят от рынка связи, но у цифрового бизнеса больше возможностей для роста, чем, например, у банковского сектора, который тесно связан с темпами роста экономики. По прогнозу ЦБ, рост ВВП значительно замедлится в ближайшие несколько лет.

Ростелеком планирует вывести на IPO одну из своих «дочек» — облачный сервис РТК-ЦОД. Это ещё одна причина рассмотреть бумаги Ростелекома.

Мы делаем ставку на привилегированные акции в связи с более высокой дивидендной доходностью.

Алексей Дмитриев, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции


Поделиться

Жаркая пора в Альфа-Инвестициях

Дарим 20 акций и разыгрываем 2 млн ₽

Как заработать на бирже?

Делимся идеями в Telegram-канале

Картинка внутри узкого виджета

Стать инвестором легко

Как начать инвестировать

Иконка Шага 1

Заполните заявку онлайн

Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым тарифом «Инвестор»

Иконка Шага 2

Установите приложение

Или пользуйтесь Альфа-Инвестициями Онлайн в любимом браузере

Иконка Шага 3

Получите документы

А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа-Карту

Откройте брокерский счёт

Укажите точно как в паспорте

Мы гарантируем безопасность и сохранность ваших данных

Нажимая «Продолжить», я соглашаюсь с условиями, договором, даю согласие, разрешаю сделать запрос в бюро кредитных историй.

Во что инвестировать

🤓 Что такое акции и как на них можно заработать?

Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов.

🤓 Что такое облигации и как на них заработать?

Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход.

БПИФ ・ RUB

Золото

Логотип

Доходность за 3 месяца

+ 30%

БПИФ ・ RUB

Управляемые Российские Акции

Логотип

Доходность за 3 месяца

+ 8%

БПИФ ・ RUB

Денежный рынок

Логотип

Доходность за 3 месяца

+ 1,7%

БПИФ ・ RUB

Управляемые облигации

Логотип

Доходность за 3 месяца

+ 0,8%

🤓 Что такое фонды и как на них заработать?

Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход.

🤓 Почему стоит покупать валюту на бирже?

На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас.


Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией