ТМК отчиталась за 2023 год. Неплохие результаты
В целом отчёт ТМК соответствует ожиданиям аналитиков. Подсчитываем возможные дивиденды.
Компания ТМК опубликовала отчёт за 2023 год по МСФО. Рассказываем про ключевые показатели — и как их оценивают аналитики Альфа-Банка.
Финансовые результаты ТМК находятся в рамках наших ожиданий. Можно отметить объём реализации трубной продукции на уровне 4,2 млн тонн за отчётный период, где доля бесшовных труб составила около 82%, 3,4 млн тонн, а доля сварных труб — оставшиеся 18%, 0,8 млн тонн.
Выручка за 2023 год сократилась на 15% г/г, до 544,3 млрд руб. В 2022 году показатель составлял 629,2 млрд руб. Снижение произошло на фоне выделения части активов АО «ВТЗ» и АО «ЧТПЗ» по производству труб большого диаметра («ТБД») и их дальнейшей реорганизации в одну структуру ООО «ТМК Трубопроводные решения» (ТМК ТР), а также продажи Европейского дивизиона в 2022 году. В то же время скорректированная EBITDA осталась практически неизменной, на уровне 130,1 млрд руб. в отчётном периоде. Таким образом, рентабельность по EBITDA находится на рекордном уровне — около 24%.
Чистая прибыль составила 39,4 млрд руб., -6% г/г. Отметим, что чистый долг находится на уровне 246 млрд руб. по состоянию на 2023 год. Показатель Чистый долг/скорр. EBITDA находится на достаточно комфортном для группы уровне —1,9х. Целевое значение ТМК по показателю Чистый долг/скорр. EBITDA — 2,5x закреплено в стратегии группы до 2027 года.
Решения по дивидендным выплатам мы ожидаем в марте-апреле. Напомним, что дивиденды за I полугодие 2023 года были выплачены. Если ТМК выплатит 50% от чистой прибыли, дивиденд составит около 5 руб. за акцию, что соответствует дивидендной доходности 2,4% за II полугодие 2023 года.
Результаты компании мы оцениваем нейтрально и подтверждаем рекомендацию «Выше рынка», исходя из долгосрочной устойчивости фундаментального спроса на продукцию ТМК на внутреннем и экспортных рынках.
1 марта, в 11:00 мск, состоится пресс-конференция с менеджментом группы.
Трубная Металлургическая Компания (ТМК) – ведущий поставщик стальных труб, трубных решений и сопутствующих сервисов для различных секторов экономики.
Обычно выплачивает дивиденды дважды в год. Высокая долговая нагрузка может помешать распределять значительную долю чистой прибыли (более 50%) среди акционеров.
Ключевой риск: конкуренция на внутреннем рынке из-за ввода мощностей по производству труб у других компаний сектора. Это может давить на общую маржинальность.
В 2023 году акции выросли на 140%, после чего торгуются в боковом коридоре 210–240 руб.
Долгосрочный взгляд на акции положительный. Таргет аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 345 руб.
Альфа-Инвестиции
Популярно сейчас
3 декабря в 08:17
Чего ждать от рубля в декабре
2 декабря в 13:05
Какие компании выплатят дивиденды в декабре
29 ноября в 15:13
Таких цен на акции ещё не было. Данные за 10 лет
Читайте также
Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым
Что такое акции и как на них можно заработать?
Акция — это часть компании, которую может купить каждый. Она дорожает, когда бизнес компании растёт, но может и дешеветь, если у компании проблемы. Когда компания получает прибыль, акционерам выплачивают дивиденды. Если удачно вложиться, можно увеличить свой капитал на десятки процентов
Что такое облигации и как на них заработать?
Облигации — это долговые обязательства, на которых можно заработать. Их выпускают компании или государства, которые обязуются вернуть стоимость бумаг в срок, а до тех пор регулярно платят проценты по долгу — купоны. Инвесторы могут покупать и продавать облигации на бирже. Их цена может меняться, но купонная выплата приносит гарантированный доход
Почему стоит покупать валюту на бирже?
На бирже самый выгодный курс валюты. Банки и обменные пункты закладывают в курс обмена свою комиссию и «запас» на случай изменения курса. На бирже каждый может покупать и продавать валюту без посредников по тому курсу, который есть на рынке прямо сейчас
Что такое фонды и как на них заработать?
Биржевой фонд — это готовый набор ценных бумаг. Инвестиционные компании собирают большой портфель привлекательных активов (фонд), делят его на доли (паи) и продают их на бирже инвесторам. Купить пай проще и выгоднее, чем собрать аналогичный портфель самому. Когда активы в фонде дорожают, дорожают и его паи, и инвесторы получают доход
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией