Недавно мы рассказывали о трёх сценариях заработка на дивидендных сезонах. Теперь найдём конкретные идеи в дивидендных акциях из Индекса МосБиржи.

Что говорит статистика

Мы уже выяснили, что на российском рынке акций с 2014 года заметна выраженная дивидендная сезонность. Главный сезон — с мая по июль, в этот период проходит самое большое количество дивидендных отсечек.

Инвестор может заработать на самих выплатах от компаний, на росте после дивидендного гэпа, но самая выгодная стратегия — покупка акций за 40–90 дней до отсечки. В среднем акции склонны расти в этот период — и дают доходность больше, чем при покупке за день до отсечки.

Проверяем акции из Индекса МосБиржи

Мы посчитаем данные для акций Индекса широкого рынка. Начинаем с 2014 года и берём только те компании, у которых за это время было не менее 5 отсечек в летних дивидендных сезонах. Под эти критерии подошло 439 отсечек по 53 из 99 компонентов индекса. Мы исключили из исследования те, где не было дивидендного гэпа, так как с большой долей вероятности эти выплаты были несущественными и их влияние на статистику минимальное. Осталось 398 отсечек.

Вывод прошлого исследования отчасти подтвердился: покупать акции заблаговременно до отсечки выгодно.

В период 57–90 дней до отсечки средняя доходность акций больше 10%, против общей средней дивдоходности за все годы 5,4%. При этом акции опережают Индекс МосБиржи полной доходности.

А вот покупка после гэпа уже не выглядит привлекательно: средняя доходность индекса обходит «очищенные» от дивидендов акции. На горизонте 90 дней отставание акций даже увеличивается.

Общая таблица с расчётами по всем акциям из выборки находится в прикреплённом в конце материала pdf-файле. В ней произведена сортировка по альфе (на сколько акция за 90 дней до отсечки обходит по доходности индекс). Серым выделены акции, у которых значение альфы высокое, а вероятность повторения роста — низкая.

Лидеры сезона

Мы выделяем топ-7 ликвидных акций, по которым дивиденды уже объявлены или ожидаются с высокой вероятностью, и которые растут за 90 дней до отсечки:

• •

  Сбербанк-ао, -ап. Решения по выплатам пока нет, ожидаемые дивиденды — 34 руб. на акцию. Один из фаворитов по росту до выплаты дивидендов.

• •

  Татнефть-ао, -ап. Ожидаемые дивиденды — 107 руб. на акцию.

• •

  Северсталь. Отсечка 18 июня, дивиденды на акцию — 191,5 руб. Акции уже растут.

• •

  БСПБ-ао/ап. Акции уже растут, отсечка 6 мая.

• •

  ММК. Компания не объявляла выплаты, размер пока точно неизвестен, но данные могут появиться в апреле.

• •

  Ростелеком-ао, -ап. Компания не объявила финальные выплаты, но они могут быть выше ожиданий. Акции выросли, но потенциал остаётся.

• •

  НМТП. В последние годы не пропускает выплаты, отчёта за 2023 год пока нет.

Эти бумаги стоит иметь в виду уже сейчас: дивидендный сезон скоро начнётся, а это может привести к росту волатильности и возможности заработать на дивидендах ещё до их выплат.

За какими акциями следить

Эти бумаги не вошли в рейтинг, но их стоит поместить в лист ожидания и отслеживать данные:

• •

  КуйбышевАзот

• •

  Роснефть

• •

  Мосбиржа

• •

  МТС

• •

  Сургутнефтегаз-ап

Кто быстрее закрывает гэп

Отдельно мы составили рейтинг ликвидных бумаг, которые быстрее всех закрывают дивидендный гэп:

• •

  Система — в среднем 16 дней

• •

  Интер РАО — 18

• •

  Татнефть-ап — 27

• •

  Новатэк — 33

• •

  Сбербанк — 38 по ап и 43 по ао

• •

  ЛУКОЙЛ — 43

• •

  Транснефть-ап — 45

• •

  КуйбышевАзот-ао — 48

• •

  ММК — 48

Нужно учитывать, что скорость закрытия гэпа зависит от ожиданий будущих выплат и локальных драйверов в моменте. К этим акциям стоит присмотреться, если вы планируете получить выплаты и держать бумаги продолжительное время.

Альфа после гэпа

Уже после гэпа альфа есть далеко не у всех бумаг, вот топ лучших:

• •

  Сбербанк

• •

  НМТП

• •

  КуйбышевАзот

• •

  Татнефть

• •

  БСПБ

Выводы для инвесторов

• •

  Анализ дивидендных фишек из Индекса МосБиржи широкого рынка показал, что покупка акций за 57–90 дней до выплаты — прибыльная стратегия. Лидирующие акции могут вырасти больше и показать доходность выше, чем при покупке в последний день перед отсечкой.

• •

  Трейдеры могут использовать статистические данные, чтобы заработать на дивидендном сезоне, не дожидаясь самих выплат.

• •

  В наиболее ликвидных бумагах можно поймать альфу даже после гэпа, но в среднем по рынку её нет. Для инвестирования после выплат нужно чётко определить драйверы для дальнейшего роста.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции

---