Третий эшелон — низколиквидные бумаги, которые часто растут без поводов на десятки процентов и так же часто после этого падают. Рассмотрим статистику за июнь 2024 года.

Рыночная аномалия

С конца 2022 года на Московской бирже наблюдается рыночная аномалия — бумаги с третьим уровнем листинга начали расти широким фронтом, и чаще всего без причин. Драйверы, если и были, то не настолько значимые, чтобы оправдать существенную переоценку акций.

Биржа с середины 2023 года борется с подобными взлётами, но введённые меры помогают лишь отчасти — цены акций не вернулись на исходные значения.

Картина в июне 2024

Взлёты. За месяц произошло всего 24 случая, когда акции по итогам торговой сессии выросли более чем на 10%. Это больше, чем было в мае, но меньше среднего с 2023 года.

Падения. Снижений более чем на 10% было 5 — меньше, чем в мае, и ниже среднего. Соотношение взлётов и падений составило 2,4 — то есть, в июне чаще происходит сильный рост.

Индекс. Мы рассчитываем индекс третьего эшелона, в который входит более 160 акций. Значения средневзвешенные.

Рынок акций в июне, после начавшейся в мае коррекции, был волатилен. По итогам июня Индекс МосБиржи потерял 0,9%, а акции третьего эшелона — 5,7%.

По доходности с начала месяца Индекс МосБиржи в небольшом плюсе, а индекс акций третьего эшелона потерял 0,1% по состоянию на 28 июня.

В июне активность инвесторов на рынке акций уменьшилась. За месяц обороты в ликвидных фишках упали на 10,8%, во втором и третьем эшелоне — на 13,4%.

В прошлом третий эшелон периодически обходил по оборотам второй. Теперь, уже четвёртый месяц подряд, третий эшелон остаётся аутсайдером по оборотам — интерес к низколиквидным бумагам падает.

Что нужно знать инвесторам

• •

  Большинство акций третьего эшелона сильно переоценены без фундаментального обоснования. Из-за рыночной аномалии их полноценный анализ невозможен.

• •

  Даже после роста волатильности ликвидность начинает сокращаться. Это создаёт дополнительные риски для инвесторов: можно не выйти из позиции или выйти с потерями.

• •

  В третьем эшелоне практически нет возможности контролировать риски.

• •

  Инвестиции в ликвидные акции выглядят привлекательнее: инвесторы могут рассчитывать на дивиденды, а предсказуемость выше, чем в третьем эшелоне.

• •

  На рынке акций более месяца длилась коррекция. В таких условиях причин для опережающей динамики акций третьего эшелона мало.

• •

  Инвесторы могут предпочесть ликвидные акции: они просели в цене, и за счёт этого их потенциал роста увеличился.

Акции стабильных компаний, на которые стоит обратить внимание:

• •

  Роснефть

• •

  ЛУКОЙЛ

• •

  Сбербанк

• •

  ТКС Холдинг

• •

  ЮГК (Южуралзолото)

• •

  Совкомбанк.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции