Цены на золото 21 марта 2024 года пробили уровень $2200 за тройскую унцию — исторический максимум. С начала марта стоимость драгметалла выросла на 9%, а за год — на 12%.

На горизонте ближайших 3 месяцев ценовой тренд на золото остаётся растущим. Стоимость драгметалла может протестировать уровень в $2300 за тройскую унцию в преддверии ожидаемого снижения ставки ФРС США, а также на фоне высокого спроса со стороны центральных банков развивающихся стран.

В ожидании снижения ставки ФРС

Значимым событием для рынка золота стали итоги заседания ФРС США, которое завершилось в среду, 20 марта 2024 года. Ставку оставили на прежнем уровне 5,25-5,50%. Однако в рамках своего выступления глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что ставка, скорее всего, находится уже на пике, а её снижение начнется в этом году. Согласно прогнозам ФРС, в 2024 году ставка может быть снижена суммарно на 0,75 процентных пункта, в 2025 году — еще на 0,75 процентных пункта.

Дополнительным катализатором роста стоимости золота послужило заявление Джерома Пауэлла о возможном замедлении темпов сокращения баланса ФРС США. Инвесторы позитивно восприняли эту новость, поскольку смягчение риторики регулятора может сигнализировать о предстоящем завершение политики количественного ужесточения (QT).

По данным CME FedWatch Tool, участники рынка видят почти 70%-ую вероятность снижения процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов уже в июне.

Как правило, при снижении процентной ставки цены на золото растут, поскольку реальные доходности государственных облигаций США падают, а доллар США, в котором номинировано золото, дешевеет.

Спрос на золото со стороны мировых ЦБ

Одними из основных игроков на рынке золота остаются мировые ЦБ, в первую очередь — развивающихся стран. По данным World Council Gold (WCG), в январе 2024 года крупнейшие центральные банки продолжили скупать золото и пополнили свои резервы на 39 т против 17 т в декабре. Январь стал восьмым месяцем подряд чистых покупок золота в резервы мировых ЦБ.

В 2023 году объём чистых покупок золота мировыми ЦБ составил 1037 т, что оказалось незначительно ниже рекордного показателя 2022 года — 1082 т. По мнению WCG, 2024 год станет очередным годом устойчивого спроса на золото со стороны центральных банков, в частности развивающихся стран, на фоне роста геополитической напряжённости, рецессионных рисков в развитых странах и появившихся тенденций дедолларизации мировой экономики.

Акции золотодобытчиков

Текущий рост цен на золото оказывает поддержку акциям золотодобывающих компаний. Сегодня акции ЮГК в моменте прибавляли 4,1% до 0,79 руб., а акции Полюса — 1,5% до 11 936 руб.

С учётом складывающейся благоприятной конъюнктуры на глобальном рынке золота, аналитики Альфа-Банка положительно оценивают потенциал роста российских золотодобытчиков на горизонте 12 месяцев. Целевая цена по акциям ЮГК составляет 0,89 руб. (+17% к цене закрытия на 20 марта), целевая цена по акциям Полюса — 13 278 руб. (+13% к цене закрытия на 20 марта).

Мария Потапова, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции