X5 Group опубликовала сильные операционные результаты за I квартал 2024. В I квартал 2024 года розничные продажи выросли на 26,9% год к году, ускорившись по сравнению с IV кварталом 2023 (+24,7% год к году) на фоне улучшения динамики сопоставимых продаж (LfL).

Рост сопоставимого чека также ускорился и составил 11,6% год к году (против 9,9% год к году в IV квартале 2023 года) на фоне повышения темпов продовольственной инфляции в I квартале 2024 года до 7,5% (против 7,1% в IV квартале 2023 года) и устойчивого потребительского спроса. При этом динамика трафика не изменилась по сравнению с IV кварталом 2023 года: в I квартале 2024 года этот показатель вырос на 2,9% во всех основных форматах, что также является позитивным фактором.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

На наш взгляд, сильная динамика сопоставимых продаж должна позитивно повлиять на рентабельность по EBITDA, на которую оказывали давление расходы на персонал, региональная экспансия и расширение сети дискаунтеров «Чижик».

Торги депозитарными расписками X5 Group с 5 апреля были приостановлены в связи с корпоративными процедурами. По нашим оценкам, совокупный размер нераспределенных дивидендов, аккумулированных по итогам 2021-2022 годов, составляет 295 руб. на акцию.

Мы также считаем, что компания способна и дальше обеспечивать годовые дивидендные выплаты не ниже данного уровня, даже с учетом растущих потребностей в капитальных вложениях. При этом соотношение чистого долга и EBITDA, по нашим оценкам, у компании останется в пределах 1,0.

Альфа-Инвестиции