С 5 июля по 6 августа Минфин в рамках бюджетного правила намерен ежедневно покупать валюту на сумму 5,4 млрд руб., говорится в сообщении ведомства. С учётом самостоятельных операций ЦБ РФ объём ежедневной продажи валюты в июле сократится более чем в 2,5 раза — с 8,1 до 3,0 млрд руб. Поддержка курса рубля снизится.

В июне отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов (НГД) бюджета от ожидаемого объёма составило -21,5 млрд руб. (получили меньше, чем ожидалось). В июне дополнительные НГД прогнозируются на уровне 145,3 млрд руб. — министерство ожидает получить больше, чем запланировало изначально.

На разницу между этими величинами в размере 123,8 млрд руб. в месяц ЦБ будет покупать для Минфина валюту и размещать её в Фонд Национального Благосостояния (ФНБ) — так работает бюджетное правило.

Сделки будут проходить каждый рабочий день с 5 июля по 6 августа, средняя сумма покупки валюты составит 5,4 млрд руб. В предыдущие 30 дней речь шла о 3,7 млрд руб.

В то же время ЦБ РФ самостоятельно продаёт валюту, во II полугодии сумма продажи составит 8,4 млрд руб. в день.

Таким образом, ежедневные чистые продажи валюты до 6 августа составят 3 млрд руб. (8,4 – 5,4).

Что это значит

Чистые продажи валюты в июле сократятся на 63%. Это значит, что в ближайшие недели поддержка рубля снизится.

Сделки по продаже валюты, вероятно, будут осуществляться в юанях; теперь это единственная валюта со значимыми оборотами торгов на бирже. После введения санкций и остановки торгов долларом и евро на Мосбирже волатильность (колебания цен) на валютном рынке резко возросла.

При этом введение санкций не оказало негативного влияния на рубль, для которого июнь стал лучшим месяцем в году: за прошлый месяц доллар опустился на 5,7%, юань — на 5,4%, евро — на 6,9%.

По итогам июля не ждём значительного ослабления рубля. Дополнительную поддержку национальной валюте окажут стабильные продажи валюты экспортёрами, а также жёсткая риторика регулятора с вероятным повышением ключевой ставки на заседании 26 июля.

К концу июля ожидаем следующие курсы:

• •

  Юань — CNY/RUB. Диапазон 11,6–12

• •

  Доллар — USD/RUB. Диапазон 84,5–88

• •

  Евро — EUR/RUB. Диапазон 90–94.

Альфа-Инвестиции