Акции обыкновенные АО "В2В-РТС"

Всем привет.

Поделитесь своими лучшими и худшими сделками за время вашего опыта инвестирования. Можно в деньгах или доходности.

Когда-то давно, в студенческие годы, пробовал Форекс, но вкинув наудачу студенческую стипендию благополучно ушел в минус и забыл про это дело.

В альфе решил попробовать себя совсем недавно (апрель 2026), до этого предпочитал вклады, но с падением ключа решил потрогать фондовый рынок.

Насмотревшись красивых баннеров и идей от альфы с доходностью акций по 50%, набрал полный портфель крупных эмитентов (сбер, ВТБ, Лукойл, фосагро, полюс, озон, Яндекс, х5, лента), но не учел текущую ситуацию на рынке и после ухода индекса ниже 2600 и устав от красных цифр в портфеле плюнул на акции, продал все в минус 10к с учётом комиссий (около -2%).

Параллельно начал смотреть в сторону ОФЗ, набрав на 100к свежий выпуск под 13% $OFZ-PD 26253. Но выплата купонов 2 раза в год и текущие недоверие индекса RGBI к планомерному снижению ставки заставило засомневаться в этой идее (возможно ещё вернусь к ней при наличии новых сигналов о снижении КС) и распределить весь портфель по 10 корпоративным облигациям с ежемесячной выплатой купонов. Пока выходит около 6к ежемесячных выплат или 15% годовых после налогов, не учитывая роста тела и возможных рисков платежеспособности эмитентов.

Пока думаю перевести часть из 1 млн на накопительном счете под 12,5% на брокерский, и разбавить портфель небольшой долей ОФЗ, парой-тройкой акций под дивы (сбер, транснефть Ленэнерго ап) и возможно валютными выпусками облиг (не крепчать же рублю вечно) и золотом ($PLZL)

Совсем недавно я впервые поучаствовал в IPO и мой выбор пал на В2В-РТС Да ещё и не просто так, а принял участие в акции от Т-инвестиций "Кэшбэк 2% за ваше первое участие в IPO".

IPO (Initial Public Offering, первичное публичное размещение) — это когда компания впервые продаёт свои акции всем желающим на бирже.

Проще говоря, до IPO акции компании принадлежат только её основателям, сотрудникам или частным инвесторам. После IPO любой человек или организация может купить эти акции на бирже и стать совладельцем бизнеса.

Зачем компании проводят IPO?

• •

  Чтобы привлечь деньги на развитие (например, на новые проекты, заводы, технологии).

• •

  Чтобы повысить узнаваемость и престиж компании.

• •

  Чтобы дать возможность ранним инвесторам и основателям продать свои доли и получить прибыль.

Для инвестора IPO — это возможность

• •

  купить акции перспективной компании по стартовой цене;

• •

  заработать, если компания будет расти и её акции подорожают.

Но есть и риски: после IPO акции могут как вырасти, так и упасть в цене.

Что это за компания, в первичном размещении которой, я принял участие? В2В-РТС (ПАО «В2В-РТС») — это крупнейшая российская цифровая платформа, специализирующаяся на автоматизации полного цикла закупок и продаж для бизнеса (B2B) и государственных заказчиков (B2G). Компания занимает монопольное положение на рынке электронных торгов в России, через её платформу проходит значительный объём сделок, сопоставимый с 4,5% ВВП страны (около 10 трлн рублей в 2025 году).

Компания интересная и достойна внимания.

В моём случае, акции выросли и я благополучно на них заработал при продаже 10% прибыли. Конечно не очень приятно, что мою заявку по покупке акций не реализовали в полном объёме, всего 10% из заявки, но как я понял, это бывает очень часто при первичных размещениях.

Чуть позднее начислили кэшбэк в виде акции Газпром , которую я сразу продал, и на сдачу по традиции приобрел фонды жёлтого банка, ведь там можно торговать ими без комиссии.

📅 SOLID PROFIT CONF

Часть №2 Эксперты ищут лучшую инвест-идею на рынке

Перейдём к инвест-идеям, озвученными на конференции. Перечислю не все, а наиболее запомнившиеся. И, конечно, сопровожу всё своими комментариями.

♦️ ОЗОН

МСФО-2025: • выручка 997,98 млрд р (+62,64%); • чистый убыток 0,94 млрд р (ранее 59,44 млрд р); • денежный поток от операционки 538,62 млрд р (+74,68%).

Как назвали его на сессии, новый Тинькофф, который был когда-то реально классным. Финтех направление растёт впечатляющими темпами и даёт тот самый буст в финансовых показателях, но...

Мне прямо не нравится, что творят с селлерами и владельцами ПВЗ. Ощущение, будто на штрафах стали зарабатывать.

♦️ Мать и Дитя

МСФО-2025: • выручка 43,45 млрд р (+31,20%); • чистая прибыль 11,06 млрд р (+8,50%); • денежный поток от операционки 13,96 млрд р (+25,97%).

Идею просто озвучили без дополнительных комментариев.

Хотя тут реально сказать нечего. В плане менеджмента и отчётов мне компания очень нравится. Пыталась найти, к чему придраться, но здесь только будто компромат на конкретных людей искать.

♦️ Татнефть

МСФО-2025: • выручка 1 818,13 млрд р (-10,44%); • чистая прибыль 152,05 млрд р (-50,65%); • чистый денежный поток от операционки 347,88 млрд р (-26,17%).

Основные идеи: рост цен на нефть, защита от девальвации, стабильные дивиденды. Префы интереснее обычек, ибо первые продаются с дисконтом относительно вторых, а выплаты в рублях одинаковы.

Акция много раз была в моём портфеле. Уходила из него по причине более интересных идей. По-моему, для консервативного портфеля бумага шикарна. Также считаю, что Татка лучше Роснефти, ибо последняя некоторые моменты в отчётности не раскрывает. Мне, как миноритарию, такое не нравится.

♦️ B2B-РТС

МСФО-2025: • выручка 7,95 млрд р (+10,83%); • чистая прибыль 3,71 млрд р (+5,67%); • денежный поток от операционки 4,55 млрд р (+25,13%).

Отчёт мне понравился: • рост всего в 2022 году объясним получением полного контроля над ООО «РТС-тендер»; • резких скачков показателей в МСФО-2025 нет; • признаков манипуляций не увидела; • поток от операционки положителен; • кредитов и займов нет (приятное ощущение как от "Мать и дитя").

Меня даже рост расходов на вознаграждение работникам не смущает, ибо в сей статье не тупо менеджмент, а заработная плата, взносы, оплачиваемые отпуска работников в целом.

Единственное, прямо напрягло, что её пропиарил Коган, учитывая истории с Джетленд и американские горки ЕТ. Благо Евгения Идиатуллина не выразила особых сомнений по компании. В общем, сама прикупила сей актив под дивиденды. Бизнес зрелый по факту, особого роста не будет, но на перспективу вполне ничего так.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

♦️ Россети Северо-Запад

МСФО-2025: • выручка 81,74 млрд р (+30,32%); • чистая прибыль 5,16 млрд р (x2,88); • денежный поток от операционки 12,61 млрд р (-29,71%)

Сей идею высказал Кирилл Кузнецов, и к ней есть вопросы, ибо это нелеквид ┐(￣ヘ￣)┌

Да, акция стоит дёшево, тарифы растут и в перспективе дивы могут выплатить, но это вообще не факт. Последние были в 2020 с доходностью 2,46%. Тот же МОЭСК выглядит привлекательнее.

💬 Обзор сетевых компаний делала здесь.

✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧ °˖ ✧ ˖° ✧

🦉 Завтра ждите-с рассказ о моих впечатлениях...

Инвестиционная идея в В2В-РТС

Котировки уже прибавили +11% с цены размещения, мы считаем, что это только начало.

Ключевые драйверы роста:

– Эффективная бизнес-модель с рентабельностью EBITDA выше 50%, минимальный капекс, высокая конвертацией прибыли в денежный поток

– Отсутствие прямой зависимости от конъюнктуры клиентов. Компания – просто посредник в организации торгов. Также, не зависит от жесткой ДКП – у компании нет долга

– Возможность конвертировать денежный поток в дивиденды. Форвардная доходность на 2026 – 17-19%

– Самая низкая оценка в IT отрасли

– Уже есть предварительная выручка за Q1 и она выросла на 20%, что очень хороший результат. И не стали сообщать до IPO (как делают большинство компаний), а решили поддержать котировки уже после.

Основной риск – резкое ухудшение на фоне жесткой ДКП или уход в рецессию. Также, сокращение бюджета в 2027 году могжет повлиять на снижение активности в госзакупках.

Дайджест новостей 20 апреля

КСИР: заявления Трампа о предстоящей встрече в Исламабаде являются «медийной игрой». Тегеран считает прогресс невозможным из-за морской блокады и ультиматумов США уничтожить инфраструктуру Ирана.

КСИР: Ормузский пролив будет закрыт с вечера 18 апреля, ограничение вводится как ответная мера на действия США и будет действовать до полной отмены морской блокады иранских портов.

Трамп: если к среде, 22 апреля, дипломатический тупик с Ираном не будет преодолен, временное затишье может смениться новой фазой авиаударов. Об этом он заявил журналистам на борту Air Force One.

Никогда такого не было, и вот опять!

Пролив снова закрыт. ➡ Нефть +6% ➡ Золото (-1,5%), Серебро (-2,3%) ➡ Растут фьючерсы на алюминий и газ в Европе.

🏴‍☠️ США обстреляли танкер, идущий из Китая, и высадили десант на его борт. Иран атаковал военные корабли США и назвал эту акцию морским пиратством (Трампу нужно срочно опубликовать каперские лицензии в «Твиттере», чтобы доказать право на это). В Иране считают, что риторические интервенции Трампа о мире на прошлой неделе были направлены на отвлечение внимания и подготовку новой волны агрессии... их сложно обвинить в фантазировании 😅

🇷🇺 Зато российский рынок вновь вышел из уныния: на растущей нефти (+6%) он прибавил героические 0,2%💪. Интересно, что ещё в пятницу Трамп заявлял, что США не будут продлевать лицензии на поставку российской нефти, но на выходных передумал: США соизволили разрешить продажу российской нефти до 16 мая, а также перевозку и выгрузку российской нефти и нефтепродуктов, загруженных на танкеры до 17 апреля.

Эта отсрочка позволит ещё немного пополнить госбюджет нефтедолларами 🤗, а там глядишь, ещё что-нибудь подкинут мировые рынки. Так и переживём этот год.

💎 На той неделе рассуждали о факапах менеджмента «Алросы», и вот ещё искусственных камушек в их огород: даже российские покупатели проявляют больший интерес к искусственным бриллиантам, и спрос вырос в 2,9 раза. Доля искусственных камушков в отечественной ювелирке составляет от 6,9% до 25% продаж. Увеличение доли объясняется ростом доступности лабораторных камней и высокой маржинальностью изделий с ними.

В промышленности на синтетические алмазы уже приходится более 99% от всего объёма. А «Алроса» продолжает добывать и пытаться сбывать натуральные камушки. Это как продавать керосиновые лампы, когда везде уже электричество. Спрос до нуля не упадёт, но массовый сегмент уже не актуален, и все излишки покупаем снова мы с вами на бюджетные деньги 🤗.

🇷🇺 В пятницу прошло IPO компании «В2В-РТС»: старт торгов был позитивным, и акции выросли на 7%. Такого мы давно не видели. Но это в целом было ожидаемо. Компания выходила по низкой оценке, при этом финансовые показатели более чем сильные. Я писал об этом. Если посмотреть на компанию в вакууме, то бизнес шикарный: государство буквально заставляет все госкомпании и всех поставщиков платить компании за их услуги. Про эффективность для бизнеса клиентов речи не идёт. В этом и заключается моя основная претензия к бизнесу. Это как табачные компании или МФО: с одной стороны, деньги не пахнут, а с другой — этический вопрос остаётся открытым.

🇷🇺 До конца апреля на биржу планирует выйти ещё один эмитент — «Фабрика ПО». О компании я писал в октябре, но с тех пор многое изменилось, поэтому подготовлю новый обзор сразу после сегодняшнего конф-колла💪.

Рынок IPO оживает, и если «Фабрика» также не будет жадничать и покажет рост со старта торгов, то кто знает... может, интерес к российскому рынку вновь вернётся?

Как вы оцениваете перспективы российского рынка? Верите в оптимистичный сценарий?

⚡️ Итоги недели

📊 Инфляция С 7 по 13 апреля рост потребительских цен замедлился до 0% (с 0,19% неделей ранее). Годовая инфляция продолжает охлаждаться, что укрепляет консенсус-прогноз аналитиков: большинство ждут снижения ключевой ставки на заседании ЦБ 24 апреля.

🏛 Регуляторика Минфин допустил возобновление операций с валютой на внутреннем рынке раньше срока (до 1 июля). Это стало локальным фактором ослабления рубля во второй половине недели.

🏆 Топ событий недели

5 событий недели

Отмечу следующие события уходящей недели:

— Ормуз туда-сюда 🇮🇷. История вокруг Ормузского пролива уже превратилась в Санта Барбару за которой большинство перестало следить. В очередной раз ''типо'' открыли пролив, что привело к падению нефти к 90 долларам, но это все еще намного лучше для российской нефтянки чем 2 месяца назад, когда нефть стоила 65 долларов + был дисконт 25-30 долларов из-за санкций....

Кажется, что новости об открытии - закрытии выходили чаще только про Sunlight 😁

— Сезон отчетов ✍. Сезон отчетов за 2025 год почти подошел к концу. На этой неделе отчитались такие компании, как ЕМЦ, Озон Фарма, Соллерс, Сегежа, Эталон и прочие. Все отчеты разбираю в попытках найти новые идеи для портфеля!

— VK продал Точку 📱. ВК продал 25% долю в Точке в пользу Интерроса (структура Потанина) за 21 млрд рублей (на конец года капитал VK в Точке 14 млрд + надо брать прибыль 1 квартала 2026 года, но мб были дивиденды), что дает адекватный P/BV в 1.4.

Основной вопрос - по какой оценке 100% акций Точки будут проданы Потаниным на баланс Т-банка (ключевой акционер)? МСП, на которых ориентирована Точка, чувствуют себя очень плохо сейчас, поэтому может быть адекватная оценка!

— IPO В2В-РТС 🆕. Прошло IPO дочки Cовкомбанка, занимающейся независимой электронной коммерции - B2B - РТС. Акции в первый день торгов выросли на 7,5% - ну хоть кто-то заработал на российском фондовом рынке. Росту котировок помог повышенный ажиотаж со стороны инвесторов из-за неплохой оценки (спасибо текущему рынку), маленькому фрифлоату (11,5%) и капитализации => пониженной аллокации среди участников IPO.

— Взлет МКБ 🏦. Есть в индексе Мосбиржи такой неприметный банк - МКБ, который сделал +50% на прошлой неделе из-за оферты в 10 рублей (чистые активы банка не позволяют выкупить всех желающих - важный нюанс). Оферта связана с реорганизацией МКБ и присоединением к нему Дальневосточного банка через будущую допку в МКБ.

Чистой воды казино, которое нельзя было предсказать. Личный интерес к акциям МКБ оцениваю на 0 из 10!

🏦 Итоги дня

📉 Рынок Резкий разворот вниз под давлением падения нефти. Индекс МосБиржи после консолидации в первой половине дня ушёл в минус и закрылся у нижней границы локального диапазона. $MOEX

📊 Облигации Индекс RGBI завершил день в микроплюсе (120,09 п.), сохраняя устойчивость перед заседанием ЦБ.

🖥️B2B-PTC — интересно?

Здравствуйте, коллеги. Дождались мы всё-таки первого IPO в 2026 году, а значит, пришло время его обсудить. Сегодня мы разберём, что вообще за компания выходит на биржу и есть ли у неё драйверы роста.

📍Что за компания? Если просто,то B2B-PTC — это оператор, управляющий разными электронными торговыми площадками, где одни компании размещают заказы, а другие конкурируют за их выполнение.

📊Теперь можно переходить к отчёту за 2025 год по МСФО: — Совокупный доход: 9,38 млрд руб. (+10,6% г/г) — Скорр. EBITDA: 4,90 млрд руб. (+5,9% г/г) — Чистая прибыль: 3,71 млрд руб. (+5,7% г/г).

📈Основной доход у B2B-РТС формируется за счёт платы, которую компании вносят за участие и работу в системе закупок.

Этот «основной доход» у компании разделён на несколько блоков:

1️⃣ Это регулируемые закупки (госсектор): 5,34 млрд руб. выручки (+8,6% г/г). Главный сегмент компании. Внутри этих регулируемых закупок крупнейшие куски дохода дают 223-ФЗ* (2,07 млрд), 44-ФЗ (1,85 млрд) и закупки малого объёма (0,945 млрд).

*223-ФЗ — закон, который обязывает госкорпорации проводить закупки по определённым правилам. А от закупок по этим правилам, B2B PTC получает доход.

В общем, существенная доля госзакупок в B2B-РТС — это неплохо, так как они дают стабильный и предсказуемый доход, процедуры обязательны по закону, объёмы значительные, и риск резкого падения доходов здесь невелик. Но и сильного роста в этом сегменте ждать не стоит, хотя при восстановлении экономики рост может ускориться.

2️⃣Дальше идут нерегулируемые/коммерческие закупки (частный сектор) — выручка 2,03 млрд руб. (+18,7% г/г). И другие сервисы (прочие услуги и решения) — 0,58 млрд руб. Доходы от коммерческих закупок вполне могут и дальше расти быстрее государственных, но они менее стабильны и сильнее зависят от состояния экономики. Если ситуация в экономике сильно ухудшится, то доходы от этого сектора пострадают первыми.

⏫Драйверы роста. По возможному потенциалу роста я бы прежде всего выделил «закупки малого объёма» из госсектора. Так, согласно Концепции Правительства РФ, утверждённой ещё в 2024 году, Минфин уже готовит поправки к 44-ФЗ для перевода этих закупок в онлайн. Планируется, что с февраля 2027 года использование электронных площадок для закупок малого объёма станет обязательным. Это как раз должно ещё больше расширить объём процедур в онлайне, что потенциально может ещё сильнее увеличить доходы от регулируемого сегмента B2B-РТС.

💰Дивиденды. Тут довольно щедро. Официально, по дивполитике, компания может направлять на дивиденды не менее 50% от чистой прибыли ежеквартально. Но по факту компания в последние годы платит сильно выше (более 80% от прибыли). За 2025 год на дивиденды направили, например, 88,6% чистой прибыли, а дивдоходность составила около 16% к нынешнему диапазону цены на IPO. В 2026 году планируют направить на дивиденды суммарно более 85% от годовой прибыли. Поэтому дивдоходность здесь может быть очень даже неплохой, по крайней мере в 2026.

🔮Прогноз компании: К 2030 году планируют:

— выручка только от услуг: 18–21 млрд: это примерно +127–164% к 2025 году (выручка от услуг в 2025: 7,95 млрд руб.), то есть до 2030 года рост этой выручки ожидается в среднем на 18–21% в год.

— чистая прибыль: 7–9 млрд: это примерно +89–143% к 2025 году.

В принципе, при восстановлении экономики и реализации драйверов роста такие прогнозы, наверное, возможно реализовать.

📌Вывод: В итоге можно сказать,что B2B PTC выглядит достаточно интересно. Драйверы роста у компании есть, если в госсзакупках уже в основном всё сформировано (хотя там тоже есть драйвер роста), то вот в корпоративных ещё есть куда расти.

Но стоит понимать, что рост показателей будет также очень сильно зависеть и от положения дел в экономике, а от этого, соответственно, и реализация прогнозов. Оценивается компания недорого (P/E ~ 5,5x), если смогут выполнить свои планы по дивидендам и темпам роста.