Т-Технологии

🏦 Т-Технологии на Smart-Lab: прибыль, «Точка» и ставка на капитал

▪️ Менеджмент подтвердил ориентир: чистая прибыль в этом году должна вырасти более чем на 20%. Прогноз пока не повышают из-за макроэкономики, но допускают пересмотр вверх. Дивиденды на акцию также ждут с ростом более 20%.

▪️ Главная опора бизнес-модели: высокая доходность капитала. В 2025 году ROE составил 29%, это был первый год интеграции Росбанка. Если убрать инвестиции в новые направления, основные сегменты B2C и B2B в I квартале давали доходность капитала выше 30%. В розничном кредитовании показатель был выше 40%.

▪️ Кредитный риск пока управляемый. Стоимость риска около 5%, портфель короткий, поэтому банк может быстро притормозить выдачи при ухудшении экономики. Для инвестора это важнее самого роста кредитов: модель держится на марже и скорости управления риском.

▪️ В B2B у группы уже около 1 млн активных клиентов. Покупка «Точки» должна добавить ещё около 500 тыс. клиентов малого и среднего бизнеса. Смысл сделки не в размере, а в кросс-продажах: продукты Т-Технологий можно продавать базе «Точки» без привлечения клиента с нуля.

▪️ Новые направления остаются инвестиционной нагрузкой, но менеджмент показывает конкретную экономику. Авто.ру должен усилить автокредиты, страхование и сервис покупки машины. Ожидаемые синергии от автонаправления оцениваются в 45 млрд руб. за три года (заплатили за него 35 млрд).

▪️ Оценка стала отдельным тезисом менеджмента. После сплита акция торгуется около одного капитала на акцию: примерно 280 руб. При выполнении гайденса форвардный P/E, по оценке компании, чуть выше 3. Если рынок не переоценит бизнес, группа допускает продолжение выкупа акций.

▪️ Главный риск: разводнение под покупку «Точки» и макро. В компании утверждают, что допэмиссия будет намного меньше, чем при сделке с Росбанком, а рост прибыли и дивидендов на акцию должен сохраниться. Проверять надо именно это: EPS после сделки, стоимость риска и реальные синергии.

$T

В наши дни активно развивается движение "Акционеров", люди ходят в магазины и выбирают товары со скидками, конечно это делают не все. Данное движение усиливается по разным причинам. $FIXR ФиксПрайс в колобарации с $T Т Банком запустили предложение купить акции компании и стать привилигированным покупателем, получишь акции компании на свой счет бесплатно, ещё одно из предложений, приобрести акции компании и получить карту с увеличенными привилегиями до 20% на покупки по карте акционера. $X5 Пятерочка запускает с частотой ежедневно различные активности, снижение цен на товары в магазинах, игры с призами и розыгрышами, кэшбеки до 60% припокупке через банки партнёры и в магазинах. К примеру через $T Т Банк можно получить кэшбек деньгами. Привилегии дают и стимулирующие программы, Сервис Пакет, Карта Апельсин совместное творение Х5 и Альфа банка. $MGNT Магнит запускает активности, снижение цен на товары в магазинах сети, игры, которые позволяют получить скидки и призы. Тут скидки бывают очень щедрыми, до 50%. Задействовали Зеленого Гиганта $SBER и опять не остался в стороне и $Т Т Банк, кэшбеки и снижение цен на товары. Запустили программу дополнительных привилегий с сервисом Магнит Плюс. В стороне не остаются и Банки со своими предложениями. Ходят слухи, что Совкомбанк планирует привлекать своих клиентов акциями своих дочерних Предприятий. И это толькая маленькая часть того, что есть и доступно уже на данный момент каждому желающего при выполнении определенных условий. Конкуренция делает свое дело, "Продавцы" стимулируют покупателей уже расширенным программами лояльности, что дальше? Купил акции компании, ты совладелец и имеешь право на льготную цену, как думаете? Всем выгодного и экологичного потребления. Делитесь своим мнением и опытом, пишите в комментариях!

1. Технические группы США и Ирана продолжат работу, детали переговоров обнародуют Катар и Пакистан, заявили в иранском МИД.

Сам прогресс на переговорах в Швейцарии в Тегеране оценили как хороший.

2. На заводе СПГ в Рас-Лаффане в Катаре произошел взрыв, сообщили в МВД страны.

По данным ведомства, в результате инцидента пострадавших нет. Также не зафиксировано утечек опасных веществ.

3. Стармер планирует в понедельник (22 июня) объявить дату ухода в отставку.

$ROSN $LKOH $SBER $VTBR $T