ОФЗ 26253

А сейчас $USD на тех же отметках, на которых мы его впервые увидели в декабре 2014. Несмотря на огромную разницу в накопленной инфляции. Таким образом, доллар по 75 ₽ - это скорее аномалия, вызванная временными факторами. Когда она закончится, маятник качнется в другую сторону.

Текущая годовая долларовая инфляция - в районе 3%. Нам предлагают понятный и достаточно надежный инструмент с валютной доходностью 7-8% (для менее надежных эмитентов - вообще 13-15%). То есть в 2-5 раз выше официальной долларовой инфляции. $SIBHBO001P08 $POPLP02BO12

💩Это при том, что в российских акциях за 10 лет (с 2016 по 2026 г.) долларовый индекс РТС принёс в среднем примерно 2-3% годовых. Се ля ви.

⚠️Риски валютных облигаций

Основной не-рыночный риск здесь я вижу один: всё-таки это некий "электронный" доллар, с курсом которого (чисто теоретически) можно "нахимичить".

🚀При неблагоприятном раскладе, официальный (банковский) и неофициальный (наличный) курсы могут разъехаться, как уже было в нашей истории и как давно происходит в Иране, к примеру.

Но пока что (спустя 3 года после появления замещаек) такого явления не наблюдается. И хотя купоны и тело долларовых квази-валюток из-за санкций выплачиваются рублями, курс вполне соответствует текущему рыночному. У меня за это время погасилось уже несколько замещаек - полёт нормальный.

🤷‍♂️Есть ещё, разумеется, кредитный риск (когда эмитент банально не может расплатиться по долгам и уходит в дефолт) и процентный риск (когда инфляция в США вдруг начнет зашкаливать и превышать обещанные проценты по облигациям).

Но от кредитного риска можно защищаться выбором надежных эмитентов и диверсификацией. Ну а в то, что инфляция США в ближайшие годы начнет устойчиво превышать российскую инфляцию, я пока что не верю.

🎯Подытожу

На мой личный взгляд, потенциал укрепления рубля очень ограничен, а потенциал заметной девальвации - наоборот, растет с каждым месяцем.

При ослаблении рубля такие облиги дают двойной положительный эффект — вы получаете заявленную доходность в валюте ПЛЮС курсовую переоценку.

💵Покупка валютных бондов - это осознанная фиксация дохода в валюте с защитой от девальвации. Для меня это не спекуляция, а хедж (страховка) на случай падения рубля. И за эту страховку я готов месяцами или даже годами платить пониженной рублевой доходностью. Рано или поздно, уверен, это окупится.

🔔Подписывайтесь!❤️

⛽️$SNGSP Сургунефтегаз-ап - 12 лотов

Чистый убыток Сургута за 2025 по РСБУ составил -251 млрд ₽ (923 млрд ₽ прибыли годом ранее). Остальные данные компания не раскрыла.

Основная причина убытка, понятное дело - отрицательная переоценка валютной «кубышки» (более 5 трлн ₽) на фоне укрепления рубля. Кроме того, сыграли свою роль снижение цен на нефть и санкции США, введённые в начале 2025 года.

💰Из-за убытка прогнозируется, что «Сургут» выплатит минимальные дивы - 0,9₽ на акцию.

НО! Крупный убыток в прошлом году позитивен для будущих дивов по "префам", если в 2026 г. доллар оттолкнется от 78₽ и закроет год выше. Нечто похожее уже было в 2022-2023 г., когда благодаря ослаблению рубля СНГ принес своим держателям более 100% доходности за 1,5 года (дивы + рост).

💿$GMKN ГМК Норникель - 4 лота

Усреднил позицию по нашему главному "цветмет"-экспортёру. В отличие от черных металлургов, у ГМК всё почти в шоколаде.

Выручка по МСФО за 2025 г. выросла на 36%, EBITDA - на 9%, а прибыль - вообще на 36% за счет роста цен на металлы. Рентабельность EBITDA сохранилась выше 40%. До кучи, свободный ден. поток взлетел сразу на 88%, до 3,5 млрд $. Северсталь тихо плачет в углу.

⛔️Риски: отсутствие дивидендов; циклический характер бизнеса; высокие кап. затраты для расширения мощностей.

👇В основном набирал рынок широким фронтом:

🔹$SBMX (Фонд на индекс от Сбера) - 500 паев

🔹DIVD (Фонд див. акций от УК ДоходЪ) - 4 пая

👉Итого на акции и фонды акций потратил ~23,5К ₽.

ОБЛИГАЦИИ:

На долговом рынке тоже периодически "весело", но пока вроде бы без новых громких дефолтов (тьфу 3 раза).

💡На этой неделе полностью погасился выпуск ТГК-14 1Р1 (молодцы, справились!). На счет вернулось 30 тыс. ₽, и пришлось срочно думать, куда их пристраивать.

Взял ОФЗ, корп. флоатер и валютные бонды:

🇷🇺$OFZ-PD 26253 ОФЗ 26253 - 10 шт.

ОФЗ-ПД проседали на этой неделе, и я этим воспользовался для наращивания позиции по свеженькой 26253 с рекордным купоном 13%.

Купонная доходность всё ещё выше 13.5%, а эффективная доходность к погашению - 14,7%. Теперь у меня 160 бумаг, погашение в октябре 2038 г.

🐷RU000A10CTB2 Агроэко 1Р1 - 5 шт.

Хапнул ещё 5 свиноводческих флоатеров Агроэко с купоном КС+250 б.п. В портфеле стало 50 бумаг. Выпуск до сентября 2028, только для квалов, есть амортизация в последний год обращения.

🔥$NVTK01P02 НОВАТЭК 1Р2 в USD - 5 шт.

Добрал долларовую облигацию выпуск 1Р2. Цена ниже номинала, купон 6.25% с привязкой к баксу, погашение в мае 2029 (ещё успеваю получить ЛДВ на курсовую переоценку). Теперь в портфеле 20 штук номиналом $100, позиция собрана.

👉Итого на облигации (за вычетом погашения ТГК-14) потратил ~21,5К ₽.

💰Всего вложил в активы на этой неделе: ~45К ₽.

🦥Как видите, на нервном рынке и пока ещё крепком рубле в фокусе моего внимания как рублевые, так и валютные инструменты.

🤑Следующая закупка планируется 15.05.2026.

🔔Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!❤️