💊 Фарм-сектор. Есть ли тут идеи?

Эпизодически делаю посты с компактным обзором отрасли, подсвечиваю ключевые цифры из отчетов, делюсь мыслями. Предыдущие посты ниже, а сегодня обсудим фарм и мед. сектор.

Сразу скажу, что медики оказались одной из лучших идей за год. Мать и Дитя выросла на 41%.

🩺Мать и Дитя. Отчет за 2025.

• •

  Выручка: 43.45 млрд.руб(+31.2% г/г)

• •

  EBITDA: 13.29 млрд.руб(+24.4% г/г), рентабельность по EBITDA - 30.6%

• •

  Чистая прибыль: 11.03 млрд.руб (+8.5% г/г)

🧩Дивиденды: менеджмент планирует предложить выплату дивидендов за 2025 г.

По-прежнему сохраняют один из самых высоких уровней рентабельности на рынке коммерческой медицины (30% по EBITDA, 25.4% по ЧП). Ранее приобрели центр "Эксперт". Результаты компании продолжают радовать. Качественная медицина всегда в тренде. Кто-то скажет, мол: "роды за миллион — безумство". При этом запись на год вперед. На важном люди стараются не экономить. Акции, очевидно, давно уже в долгосрочном портфеле, обрастают плюсиком.

💊Промомед. Операционные результаты за 2025.

Отчетность по МСФО в конце апреля.

• •

  Выручка: 37.6 млрд.руб (+75.2% в 6 раз больше роста фармацевтического рынка (+11.6%))

• •

  Сегмент Эндокринология: 21.6 млрд.руб (+163% г/г)

• •

  Сегмент Онкология: 7 млрд.руб (+43% г/г)

🧩Прогноз на 2025 год: рост выручки на 75% при рентабельности по EBITDA на уровне 40%

🧩Голикова: сахарный диабет может стать эпидемией. В 2025 г. порядка 6 млн россиян страдали сахарным диабетом. Бенефициарами среди публичных компаний может стать - Промомед

🧩Дивиденды. Див.политика компании стала более гибкой. Положительный операционный денежный поток перестал быть обязательным условием для выплаты дивидендов. Размер дивидендов компании зависит от чистой прибыли и уровня долговой нагрузки (идут по пути лучших корпоративных практик).

Выручка в рамках прогноза, - хороший знак, маржинальность оценим после МСФО - 20 апреля (по РСБУ видим прибыль после убытка г/г). Держу облигации, держу чуть-чуть акций, наблюдаю.

💊Озон Фармацевтика. Продажи по итогам 2025.

Продажи по итогам 2025 г. выросли на 24-38% г/г

🧩Рынок лекарственных препаратов в денежном выражении в 2025 г. вырос на 12–17%, до 2,9 трлн.руб (динамика компании в 2–3 раза опережает показатель отрасли в целом)

🧩Прогноз на 2025 год: рост выручки >25% г/г, капитальные вложения(3,5–4,5 млрд.руб), Net Debt/Ebitda <1,5х

Ждем отчет по МСФО - 15 апреля (ранее компания сохранила сохранила прогноз на 2025 г.). В 2027 г. планируется запуск двух заводов: завод «Озон-Медика» + завод «Мабскейл», т.е. долгосрочно тоже есть перспектива.

Есть еще пара игроков, о них позже. В этом году еще еще айпио Медскан ожидается, там тоже серьезные ребята. Сравнивать компании сложно, т.к. у всех своя ниша, нюансов миллион. Но, очевидно, отрасль сильная.

По традиции палец вверх + репост друзьям, если разбор разборыч полезен!👍👍 $OZPH $PRMD $MDMGIAO $MDMGIAO

Что я покупаю на коррекции?

Основные причины падения рынка сейчас: А)Удары ВСУ по нашей энергетике => это потенциально снижает валютную выручку наших экспортеров => бюджет может страдать Б)Остановка переговорного трека с Украиной из-за операции США-Иран

Но есть и положительные факторы: А)Ставка снижается: инфляция чуть повышена, но идет в рамках ожиданий и ЦБ дает достаточно мягкий сигнал. Ждём ещё -0,5% в апреле - это уже -7% от хая ставки (в декабре 2023г рынок закладывал 23% кс, сейчас мы говорим о 13% к концу года). Б)Цены на нефть высокие - это позитивно для нашей нефтянки.

Коротко собрал для вас компании, которые менее подвержены политической ситуации и их сливают попросту вслед за рынком:

1)Сбер. Летом он отсекается с доходностью 12,5% этого года и 14% следующего. При этом важно отметить, что в первые месяцы 2026г банк отчитался очень сильно, хотя обычно, основная сила выпадает к концу года. Исторически банк отсекается с дд 10,5% -> при отсечке в июле ждём 345-350 руб за акцию к этому моменту. У меня здесь и спекулятивная, и среднесрочная позиция.

2)Транснефть В последнем отчете, если корректировать прибыль без обесценений: заработали 200 руб дивиденда на акцию или 16% дд, это очень круто. Также див 2026г рисуется около 13% это при тех вводных, что компания как-то, но пострадала от ударов ВСУ (это рост капекса - снижение див. базы).

3)МТС 2 года вижу тут дивиденд: АФК система не даст не заплатить. Это 35 рублей или 15,8% дд этого года и 17% следующего. У компании большой долг, но при продаже активов, которых на балансе хватит, чтобы сильно облегчить долг - все будет ок.

4)Россети Волга Альтернативы: ЦиП, Ленэнерго преф (правда интереснее ближе к 308-310) и северо-запад. Напомню, на прошлой неделе выходил обзор по Россетям, обратите внимание. Див доходности 11-12%, по активам компании сильно недооценены, ну и прибыль: за счет индексаций в следующем году с дивидендами проблем быть не должно. Пока только добавил в портфель.

5)белуга. Компания стоит 10 прибылей, что скорее является медианным значением: без супер дисконта, но и недорого. Компания выкупает свои акции: пакет их акций с 23% вырос до 30,6% на балансе. Винлаб: хотят вывести по такой же оценке, как у белуги. Под это в прошлый раз разогнали акцию (когда вот-вот должны были выйти) до 430 руб. Сейчас ставки ниже, намерения компании остались. -За весь 2025г заплатят 45 руб дивиденда (будет выплата за 2ПГ 2025г - это 25р за 2ПГ) - это 11,3% дд, что тоже немало -за 2026г могут заплатить 65 руб - это уже 16,5% дд после отсечения. Отчет в прошлом году был в марте и возможно инсайдеры сливают акцию под него, мол, там будет без прорывов: на факте может быть какой-то отскок.

Также на коррекции добавил компании роста:

6)Промомед Компания с IPO выросла в разы, а акции - там же. За это время вывели несколько препаратов в продажи, а та же тирзетта стала сильно популярнее. Компания стоит 3,5 EV/Ebitda 2026г при выполнении гайденса, с чем проблем нет - это реально дешево.

7)Базис и Аренадата. Компании сопоставимы по своим показателям: капитализация 19 и 25 млрд соответственно при схожей по пропорции выручке, прибыли. При этом оба сектора интересны: предоставляют востребованные решения для бизнеса и скорректировались до оценки 8 прибылей с недавнего разгона обеих бумаг. Добирать аренадату по 100 и базис по 105 интересно. Долга чуть больше у аренадаты, но у обоих компаний - это не давящий долг. Рентабельность у обоих 30%+

$SBER $TRNFP $MTSS $SYNG $PRMD

МОЯ ПРЕЛЕСТЬ Что купить на сдачу?

Как инвестиции любят постоянство, так и рост капитала складывается в том числе из постоянных пополнений. Чем интересным пополнить свой портфель прямо сейчас при наличии свободных 100-1000 рублей?

• •

  ОФЗ 262(25, 30, 33, 38, 40) - эти надёжные государственные облигации торгуются в диапазоне 60-68% от номинала (600-680 р). Жаль, что ежемесячные купоны государство ещё не изобрело, и для ежемесячного дохода по ОФЗ нужно минимум 6 выпусков с разными датами выплат по месяцам.

• •

  Дисконтные облигации Газпром нефть БО 003P-15R - сейчас в районе 63% от номинала, погашение в 2030 г, бонусом идут ежемесячные купоны в 2% годовых, что немного сгладят эффект инфляции за 4 года, а вообще купоны для дисконток, даже такие маленькие - большая редкость. Лучшая дисконтка на нашем рынке, но цена уже дороговата.

• •

  Сбербанк - акции крупнейшего банка страны унылы, стабильны и приносят доход. При цене в районе 300 с небольшим на тысячу можно взять три акции. После сплита и Т-Технологии станут интересны для покупки на сдачу в районе 330-340 р, а как долгосрочная ставка на рост бизнеса и дивидендов интересны в принципе.

• •

  ВТБ - на тысячу можно купить пока аж 11 акций. В прошлом синий банк любил кидать инвесторов на дивиденды и постоянно делать допэмиссии, но после государственного плана о финансировании дивидендами от ВТБ всякого, возможно, ситуация улучшится. Ещё помню, меня в смс этот синий банк называл Екатериной Дмитриевной, хотя я немножко Александр, так что лично я с ним не связываюсь 🤣

• •

  Медицинский защитный сектор: Озон Фармацевтика (1 лот=10 акций, цена сейчас 510 р) и Промомед (1 акция в районе 420 р, на тысячу уже можно купить 2 акции). Первая с маленьким долгом и копеечными дивидендами, второй с долгом внушительным и без дивидендов, но это пока что. Обе компании интересны прежде всего как ставка на рост бизнеса и на создание качественных общедоступных препаратов. А для любителей платной медицины есть акции ЮМГ в 860 р. - бизнес тоже растёт семимильными шагами. Лот из 10 акций группы компаний Артген биотех можно приобрести за 660-670 р - и это единственный биотех на фондовом рынке РФ (не считая дочек), пусть и не первый эшелон.

• •

  Электроэнергетика довольно дорогая из-за больших лотов. Из дочек Россетей на тысячу и с расчётом на дивиденды можно купить Россети Центр (около 820 р). Зато лот из 100 акций Интер РАО обойдётся в 320 р.

• •

  Чёрное золото нынче раздуто, но после коррекции, а особенно после снятия санкций, нефтяники снова будут крайне привлекательны: Роснефть, Татнефть, Газпром нефть, Сургутнефтегаз ап, причём последний - ещё и ставка на ослабление рубля для высоких дивидендов. Впрочем, нефтяников и сейчас можно покупать и докупать вдолгосрок и на дивиденды как на сдачу, так и целенаправленно.

• •

  НМТП - почти Транснефть, но на минималках. И дивиденды тоже платит. Лот из 100 акций - ок. 865 р.

• •

  Для любителей смотреть и покупать рыбов - Инарктика. Компания уже сейчас нарастила поголовье рыбов для восстановления и роста продаж, а цена акций на данный момент в районе 485 р, что выглядит крайне привлекательно.

• •

  АйТи сектор или дорог для тысячи, или слишком волатилен для ленивого инвестора, но можно рассмотреть Циан: и айти, и недвижимость, и дивиденды в одном флаконе за 600-630 р, правда, фундаментально дороговато.

• •

  Любите поострее? Тогда вам в ЕвроТранс - перчик чили судебных исков не даст заскучать. 😅 Всего 120 рублей за акцию. А цена IPO была 250 р, к слову.

• •

  БПИФы. Большинство фондов находятся в растущем тренде. А некоторые фонды Альфа-Капитала выглядят лучше аналогичных фондов других банковских вселенных.

На рынке всегда есть, что выбрать, на любой вкус, цвет и размер. 😉 А вы покупаете что-нибудь "на сдачу" и что именно? $EUTR $SIBNBO03P15R $SNGSP $CNRU $PRMD