НОВАТЭК

Разберём как сегодня прошёл торговый день!

Общая картина Рынок сегодня выглядит позитивно. Подавляющее большинство секторов окрашены в зелёный цвет, что говорит о росте котировок.

Красные блоки встречаются редко, и в основном это точечные коррекции.

Лидеры роста (где самый ажиотаж) Главная движущая сила дня — металлургический сектор, особенно цветная металлургия. Здесь настоящий взрыв: РУСАЛ (RUAL) — лидер дня с ростом +7.23%. Это очень сильный импульс. Норникель (GMKN) — прибавил +5.55%. Тоже мощно тянет вверх. В секторе драгоценных металлов выделяется Южуралзолото (UGLD) с ростом +8.69%.

Почему так?

Металлурги традиционно реагируют на ослабление рубля (экспорт становится выгоднее) и рост мировых цен на сырьё.

Нефтегазовый сектор Здесь всё стабильно и в плюсе: Газпром (GAZP) — +1.64%. Лукойл (LKOH) — +1.51%. Новатэк (NVTK) — лидер среди нефтяников с +3.05%.

Нефть и газ чувствуют себя уверенно, поддерживая общий фон. Банки и финансы Сбербанк (SBER) — уверенный рост +1.10% (префы SBERP — +1.18%). ВТБ (VTBR) — единственный крупный банк в минусе (-0.52%). Видимо, инвесторы перекладываются из него в более надёжные бумаги. В секторе финансов также выделяется СПБ Биржа (SPBE) с ростом +1.87%.

Другие интересные моменты Ритейл и IT: Онлайн-сектор в целом стабилен. Ozon (OZON) и Яндекс (YDEX) в небольшом плюсе. X5 (X5) почти без изменений (+0.38%). Телеком: МТС (MTSS) и Ростелеком (RTKM) растут (до +2.96%). Транспорт: Аэрофлот (AFLT) в небольшом минусе (-0.04%), а Совкомфлот (FLOT) в плюсе (+2.78%).

Химическая отрасль: ФосАгро (PHOR) и Акрон (RAGR) показывают уверенный рост (до +3.32%). Аутсайдеры (кто в минусе)

Красных блоков немного, но они есть: Татнефть (TATN) — небольшое снижение (-0.28%). Группа Астра (ASTR) — падает на -1.11%. Возможно, сказывается общая осторожность в секторе IT или локальные новости. Самолёт (SMLT) — снижение на -0.35%. Краткий итог

Главный драйвер: Цветные металлы и золото (РУСАЛ, Норникель, Южуралзолото). Стабильная опора: Нефтегаз и Сбербанк. Слабые места: Отдельные бумаги в телекоме, IT и стройке, но это точечные коррекции на общем позитивном фоне.

Посты про ВТБ и Черный список акций РФ получили огромное количество просмотров и откликов. Некоторые писали в комментариях, что закинули бы весь Российский рынок в черный список и все совсем плохо, надежды нет. Однако хороших, честных компаний, с прозрачными коммуникациями и безупречной корпоративной культурой у нас достаточно. Я насчитал порядка 28 эмитентов, которые относятся к миноритарию как к партнёру, а не как к бесплатному источнику фондирования.

Сразу оговорюсь. Идеальных компаний не бывает, у каждой найдётся свой скелет в шкафу. Но речь о репутации в целом, о системном уважении к акционеру и о предсказуемости. Факторов попадания в список довольно много, это и следование див. политике, отсутствие огромного кол-ва доп.эмиссий и размывания капитала инвесторов, отсутствие мутных сделок мажоритариев, вывода средств из компании, покупок активов по завышенной стоимости и многое другое. Что же, давайте начнем:

1. Сбер Эталонный эмитент во всех смыслах, несмотря на долю государства 50%+ 1 голосующая акция. Политика 50% от чистой прибыли по МСФО соблюдается железно. Отчётность по МСФО выходит как часы, менеджмент Грефа выстроил культуру общения с рынком, огромная махина управляется великолепно с прекрасной маржинальностью, roe 24%.

2. ЛУКОЙЛ Частная нефтянка без госдоли, дивидендная история почти 25 лет без единого пропуска. Регулярно гасит казначейский пакет вместо того чтобы держать его как инструмент манипуляций. Платит дважды в год, наращивает выплаты. За всю историю ни одной размывающей допэмиссии в ущерб миноритарию. После санкций и потери части активов компания не стала перекладывать боль на акционеров через допку, а просто адаптировала бизнес.

3. Новатэк Частная компания, дивиденды платит стабильно с 2004 года и наращивает. Даже после проблем с Арктик СПГ 2 и санкционного давления не было ни допэмиссий за счёт миноритария, ни вывода активов. Менеджмент Михельсона консервативен и предсказуем.

4. Московская биржа Это прежде всего инфрастуктурный игрок, который должен служить образцом корпоративной культуры и этики для других компаний. Максимально прозрачная структура, выплаты в рамках дивидендной политики, понятные коммуникации с инвесторами. Но и здесь есть черные пятна, например прецедент с отрицательной ценой на нефть в 2020г., частые приостановки торгов, технические сбои или условные разгоны акций третьего эшелона. Однако я бы не назвал это виной только биржи, кейсы сложные, выводы сделаны.

5. Икс5 (X5 Group) Сильнейший корпоративный управленец в ритейле. Ключевая развилка: после принудительной редомициляции по закону об ЭЗО компания могла бы тянуть с возобновлением выплат, но вместо этого объявила крупный спецдивиденд порядка 648 рублей на акцию по итогам переезда. Держателей расписок не бросили, конвертацию провели цивилизованно.

6. HeadHunter IT история с маржинальностью под 60%. После переезда в РФ через МКПАО Хэдхантер не стал прятать кэш, а объявил крупный дивиденд (около 907 рублей на акцию специальным платежом). Бывшие держатели иностранных расписок получили нормальную конвертацию, а не схему с дисконтом.

7. Т-Технологии Финтех прошел смену контролирующего акционера и интеграцию с Росбанком без ущемления миноритариев, сделку структурировали через допэмиссию по рыночной оценке, а не по символической цене для своих. Вернулись к дивидендам, отчётность прозрачная. Строит экосистему с опорой на пользователя, несмотря на то, что компания принадлежит Потанину, проблем пока не наблюдается.

8. Полюс Крупнейший золотодобытчик. Здесь отмечу спорный момент: в 2023 году провели обратный выкуп почти 30% акций по цене заметно выше рынка у отдельного акционера, что многим не понравилось. Кроме данного случая все неплохо.

9. Фосагро Образцовый экспортёр удобрений. Платит ежеквартально, дивидендная история стабильная даже в кризисные периоды. Прозрачная привязка выплат к свободному денежному потоку, без размытий и других мутных историй.