Мечел ап

⛏️ Мечел (MTLR, MTLRP) | Скоро банкротство?

▫️Капитализация: 36,3 млрд ₽ (66,1₽ АО и 63,1₽ АП) ▫️Выручка 2025: 287 млрд ₽ (-25,9% г/г) ▫️EBITDA: 7,7 млрд ₽ (-86,2% г/г) ▫️Убыток: 78,5 млрд ₽ (+111,6% г/г) ▫️скор. убыток: 85,9 млрд ₽ (+110,2% г/г) ▫️скор. P/E: - ▫️P/B: - ▫️fwd дивиденды 2025: 0%

👉 Отдельно результаты за 2П2025г:

▫️Выручка: 134,7 млрд ₽ (-25,8% г/г) ▫️EBITDA: 2 млрд ₽ (-91,2% г/г) ▫️скор. убыток: 39,6 млрд ₽ (+95% г/г)

📉 Кризис в отрасли не проходит незаметно: Мечел получил 33,2 млрд р убытка даже на операционном уровне (т.е. без учета % расходов на обслуживание огромного долга).

❌ За 2025г чистый долг Мечела вырос на 8% г/г до 279 млрд рублей, ND/EBITDA = 36. Это катастрофически высокие показатели долговой нагрузки. Кэша на балансе нет (всего 483 млн р на конец года) и привлекать с такими показателями финансирование на рыночных условиях практически нереально.

👆 При этом, основная часть долга в 241 млрд р — это краткосрочные финансовые обязательства со срокам погашения до 1 года. Здесь только надежда на мощнейшую поддержку со государства. Реструктурировать такой огромный долг - тоже задача сложная.

❌ Усугубляет ситуацию то, что кризис у металлургов продолжается и быстрого восстановления здесь не будет. 2026й год точно будет непростым, а шансы на какое-то восстановление есть только в 2027, но эйфории как в 2023м году ждать точно не стоит.

👆 В угольном сегменте тоже не всё гладно: в 2025 году средние цены на коксующийся уголь снизились на 20-27% в зависимости от региона — рынок переживает затянувшийся спад на фоне слабого спроса.

Выводы: Бизнес умирает, а спасти его может масштабная господдержка или огромная допэмиссия с размытием долей акционеров в разы, которую выкупит какая-то крупная компания (по аналогии как было с ОВК). Инициировать банкротство такой крупной компании вряд ли будут, вероятнее, что банки просто будут терпеть убытки и давать отсрочки на платежи.

На мой взгляд, покупать упавшие акции Мечела - опасная авантюра и ничего интересного здесь нет абсолютно. Также, был бы осторожнее с облигациями ПАО «Уральская кузница» (дочерняя компания Мечела). Если уже покупать металлургов в надежде на восстановление отрасли, то ММК и Северсталь выглядят намного лучшее и устойчивее.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Мечел. Насколько всë плохо?

Как известно,Мечел является крупной российской металлургической компанией,но с огромным долгом.Я за ним слежу,возможное банкротство Мечела не останется незамеченным и может повлиять на отношение инвесторов к отрасли черной металлургии,которая в затяжном кризисе.Как раз 26 марта вышел отчет за 2025 год,который покадет,что сейчас с металлургом.

Отчет за 2025 год МСФО: Консолидированная выручка снизилась на 26% относительно 2024 года до 287 млрд. рублей. EBITDA по сравнению с 2024 годом рухнула более чем в 7 раз до 7 млрд. рублей. Рентабельность по EBITDA составила 3%. Чистый убыток удвоился до 78,6 млрд. рублей. Капитальные вложения снизились на 36% до 11,5 млрд. рублей. Чистый долг увеличился на 8% до 279,3 млрд. рублей. Соотношение Чистый долг/EBITDA в 2025 составило 36,1х против 4,6х в 2024(рост в 8 раз за 2025 год)

Как видно,все очень плохо.Убыток удвоился,EBITDA упала на 86%,Но есть тревожный звоночек—Чистый долг/EBITDA 36,1x,то есть целой ЕБИТДЫ не хватит даже на проценты по долгам!!! Но еще хуже,что уголь дешевый и продолжает дешеветь,из-за чего компания зарабатывает все меньше с продаж

Мечел спасет только серьëзный такой взлет цен на уголь(но это не точно),а так до 2028 года Мечел скорей всего не доживет(по моему мнению).

Опять слабо отчитываются металлурги...

Чистая прибыль «Новолипецкого металлургического комбината» по МСФО за 2025 год составила ₽63,2 млрд, снизившись в 2 раза по сравнению с ₽121,9 млрд в предыдущем году. Выручка сократилась на 15,1% до ₽831,4 млрд против ₽979,6 млрд годом ранее. $NLMK

🪙 так же «Мечел» отчитался о снижении объёмов производства по итогам 2025 года.

Добыча угля компанией «Мечел» по итогам 2025 года составила 7,28 млн тонн, снизившись на 33% год к году. Производство чугуна сократилось на 4%, до 2,89 млн тонн. Выпуск стали снизился на 2%, до 3,3 млн тонн. Продажи сортового проката сократились на 8%, до 2,24 млн тонн, плоского — на 13%, до 191 тыс. тонн. Объём реализации концентрата коксующегося угля снизился на 29% и составил 2,86 млн тонн.

А что с финансами? Всё плохо. Убыток «Мечела» по МСФО за 2025 год составил ₽79,8 млрд, увеличившись в 2,2 раза по сравнению с ₽36,3 млрд в предыдущем году. Выручка сократилась на 25,9% до ₽286,98 млрд против ₽387,48 млрд годом ранее.