Строго ежемесячных государственных облигаций нет, но есть хитрость — сборка портфеля-«лестницы». Вы покупаете разные выпуски ОФЗ так, чтобы их полугодовые купоны приходились на разные месяцы.

Вот 6 выпусков, которые часто используют для этой стратегии:

ОФЗ 26230: купоны в марте и сентябре. ОФЗ 26233: купоны в январе и июле. ОФЗ 26240: купоны в апреле и октябре. ОФЗ 26243: купоны в мае и ноябре. ОФЗ 26244: купоны в марте и сентябре. ОФЗ 26247: купоны в июле и январе.

Комбинируя эти бумаги, вы будете получать выплаты на брокерский счёт каждый месяц. Для повышения доходности к ним можно добавить надёжные корпоративные облигации с ежемесячным купоном (например, от РЖД или Делимобиля).

$OFZ-PD 26230  $OFZ-PD 26233  $OFZ-PD 26240  $OFZ-PD 26243  $OFZ-PD 26244 

Облигации федерального займа

Меня очень зажгла идея набрать офз "лесенкой" и это первый пункт моего долгосрочного фин.планирования. Для начала, "лестница офз" - это стратегия, когда вы вкладываете в облигации с разным сроком погашения примерно в равных долях и имеете регулярный денежный поток. В данном случае я имею ввиду долгосрочные офз с выплатой раз в полгода, которые можно распределить по месяцам для регулярных выплат. Теперь давайте пройдемся чуть подробнее, пару месяцев назад в одной из заметок наткнулся на подробный разбор - "какие офз стоит купить, чтобы получать выплаты каждый месяц" и теперь я с зарплаты планомерно докупаю облигации из списка, чтобы выплаты были примерно в равных долях, я вместе с нейросетью, посчитал и самой "ровной" цифрой получилась 450 рублей купонами на каждый выпуск (2й скрин), начал закупать просто по очереди начиная с январских, то что сейчас с облигациями видно на первом скрине. Минус меня не пугает и особо я его не осмысляю, тк план держать до выплаты и реинвестировать купоны. Чтобы моя "лесенка" была завершена, не хватает еще двух на май/ноябрь и июнь/декабрь (это 26250 и 26247 согласно тому списку). Собственно, пока так.

Пишите в комментариях, покупаете ли офз или сидите в корпоративных? Есть ли у вас какой-то план и насколько строго вы ему придерживаетесь? Лайк/подписка - опционально. $OFZ-PD 26233 $OFZ-PD 26240 $OFZ-PD 26253 

🏆 Инфляция с 5 по 12 мая составила +0,07% (за 8 дней)! За апрель +0,14%, что сильно ниже оценки по неделям в 0,22%. Годовая инфляция в апреле составила 5,58% против 5,86% в марте. Это просто мегапозитив после мартовских показателей.

И потому совершенное отсутствие реакции индекса РГБИ на очевидно позитивные данные настораживает. Что прайсят текущие цены длинных ОФЗ по правде говоря не очень понятно. Вот он, процентный риск наглядно, уповать не на что, но все же.

Ещё давайте взглянем на график ОФЗ 26230 с дюрацией 7 лет, результат по телу -0,79% за последние 6 месяцев. При этом ставка все шесть месяцев методично снижалась.

Единственную причину нахожу в том, что эти бумаги уже у всех есть в огромных количествах, плюс у многих крупные маржинальные позиции.

Но даже с учётом этого факта текущая цена очевидно крайне низка и на данном уровне вряд ли задержится. За последние 6 месяцев бумага несколько раз билась об 64,5% и откатывалась назад, очень скоро жду её там для новой попытки взять высоту.

$OFZ-PD 26230 $OFZ-PD 26240 $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26249 

⏸️ Долговой рынок парализовало, вторую неделю индексы стоят, как вкопанные.

Корпораты, поглядывая на ОФЗ, не проявляют вообще никакой динамики.

Примечательна невообразимая осторожность и полное отсутствие оптимизма у покупателей ОФЗ. Доходности бумаг с дюрацией свыше 6 лет находятся на уровне 14,65%, и это уже выше текущей ставки ЦБ.

Можно это списать на рыночный консенсус о сохранении ставки на следующем заседании, но его нет. Консенсус пока по-прежнему за снижение на 50 б.п.

И очень его поддерживают умопомрачительные показатели инфляции за последние 4 недели - около 0%!

Тревожные данные по оценке и прогнозу ВВП, казалось бы, также должны подстегнуть ЦБ действовать в сторону снижения ставки, а не ужесточать риторику.

Но длинные ОФЗ тянутся вниз, хоть и нехотя, без особого рвения. И уже сейчас есть стойкое ощущение, что индекс РГБИ лег на бетонный уровень поддержки.

Ниже он может пойти только на неожиданных новых вводных. Согласно текущим вводным он должен быть выше.

Вдобавок, положительная разница между доходностью ОФЗ и ставками денежного рынка максимальна с середины 2024, а разница со средней ставкой по депозитам физлиц на максимумах с октября 2023.

Для себя вижу здесь сделку с крайне ассиметричным риском. Такие возможности рынок даёт не часто.

$OFZ-PD 26230 $OFZ-PD 26254 $OFZ-PD 26250 $OFZ-PD 26253 $OFZ-PD 26240 

Эволюция внутреннего долга: Займы 1941–1945 гг. и современные инвестиционные стратегии Поздравляем вас с Днем Великой Победы. Исторический опыт 1940-х годов демонстрирует, как управление суверенным долгом становится фундаментом макроэкономической стабильности.

Исторический экскурс В годы Второй мировой войны экономики опирались на внутренние займы для финансирования дефицита и стерилизации денежной массы.

СССР: Четыре военных займа аккумулировали 76 млрд рублей (15% военных расходов). Инструменты выпускались на 20 лет с доходностью 2–4% годовых, жестко связывая ликвидность населения и предотвращая гиперинфляцию.

США: Программа War Savings Bonds (Серия E). Приобретая актив за 75% от номинала с погашением через 10 лет, инвесторы фиксировали YTM на уровне 2,9% годовых. Программа привлекла $185,7 млрд, обеспечив 40% оборонного бюджета.

Долговой рынок РФ: Май 2026 года Сегодня кривая доходности ОФЗ сместилась к историческим максимумам. Ожидаемое во втором полугодии 2026 года замедление инфляции делает облигации с постоянным купоном (ПД) приоритетным классом активов.

Актуальная аллокация ОФЗ-ПД по дюрации:

Долгосрочные облигации (максимизация переоценки тела):

$SU26238RMFS4 (Погашение: 05.2041, купон 7.1%, YTM ~14.2%)

$SU26248RMFS3 (Погашение: 05.2040, купон 12.25%, YTM ~14.6%)

$SU26243RMFS4 (Погашение: 05.2038, купон 12.0%, YTM ~14.6%)

$SU26240RMFS0 (Погашение: 07.2036, купон 7.0%, YTM ~14.2%)

$SU26244RMFS2 (Погашение: 03.2034, купон 11.5%, YTM ~14.5%)

Среднесрочные облигации:

$SU26241RMFS8 (Погашение: 11.2032, купон 9.5%, YTM ~14.2%)

$SU26235RMFS0 (Погашение: 03.2031, купон 5.9%, YTM ~14.14%)

Краткосрочные облигации (управление ликвидностью):

$SU26226RMFS9 (Погашение: 10.2026, купон 7.95%, YTM ~13.3%)

$SU26219RMFS4 (Погашение: 09.2026, купон 7.75%, YTM ~13.5%)

С праздником Победы! 👇 Больше профессиональной аналитики, разборов монетарной политики и долгового рынка — в нашей ленте. Подписывайтесь, чтобы принимать взвешенные инвестиционные решения.

$OFZ-PD 26240 $OFZ-PD 26238 $OFZ-PD 26235 $OFZ-PD 26252 $SU29027RMFS8

🖋🖋🖊 Аукционы Минфина — возможность приобретать длинные выпуски с доходностью выше ключа всё ещё имеется. Долго ли продлится данная аномалия?

Минфин провёл аукцион ОФЗ, предложив инвесторам два выпуска. При его проведении индекс RGBI подбирался к 119,5 пунктов, но дефляционная неделя не впечатлила инвесторов, которые напряжены из-за геополитического трека, поэтому индекс снизился до 119,29 пунктов:

🔔 По данным Росстата, за период с 21 по 27 апреля ИПЦ составил -0,02% (прошлые недели — 0,05%, 0,01%), с начала месяца 0,23%, с начала года — 3,19% (годовая — 5,56%). Инфляция за апрель составила 0,22% (в апреле 2025 г. — 0,40%), нам остаётся дождаться месячного пересчёта, который преподносит приятные сюрпризы в последнее время. Дефляция случилась впервые с конца августа 2025 г. во многом из-за плодоовощной корзины (огурцы/помидоры продолжают дешеветь), крепкого ₽ (цены на технику снизились), а вот подорожание внутреннего/внешнего туризма и топлива не смогли этому помешать. Темпы находятся ниже прошлогодних данных, поэтому годовая снизилась (прошлогодние недельки: 2025 г. — 0,03%, 2024 г. — 0,09%).

🔔 В 2026 г. Минфин планирует разместить в ОФЗ 6,5₽ трлн. Такая сумма выглядит довольно оптимистично на фоне курса $ и цены Urals (в 2025 г. разместили более 8₽ трлн). Дефицит федерального бюджета за четыре месяца 2026 г. составил 5,877₽ трлн (в апреле — 1,301₽ трлн) или 2,5% ВВП, в 2026 г. дефицит планируется в 3,786₽ трлн (1,6% ВВП). Опережающая динамика исполнения расходов ФБ обусловлена оперативным заключением контрактов и авансированием отдельных контрактуемых расходов.

Также мы имеем несколько фактов о рынке ОФЗ:

✔️ Согласно статистике ЦБ, в марте основными покупателями ОФЗ на вторичном рынке стали НФО — 106₽ млрд (февраль — 72,1₽ млрд), физические лица продолжили наращивать свой аппетит на покупки — 64,9₽ млрд (в феврале — 63,9₽ млрд). Крупнейшими продавцами стали вновь СЗКО, в марте продав на вторичном рынке рекордный объём (с апреля 2025 г.) ОФЗ на 266₽ млрд (схема рабочая, Минфин-Банки-Рынок, в феврале — 150₽ млрд). На первичном рынке крупнейшими покупателями стали СЗКО, выкупив 37,8% размещений в марте. В марте на вторичном биржевом рынке ОФЗ, среднедневной объём торгов ОФЗ снизился по сравнению с февралём с 63,9₽ млрд до 61₽ млрд, но повышенный уровень спроса всё равно остался.

✔️ Средняя доходность выпусков осталась на уровне 14,2% (отмечу, что доходность дальних выпусков выше, чем ставка в районе 14,7%). Если рассматривать данные ЦБ о средней max ставке по вкладам физ. лиц до 1 года в топ-10 банках, то во III декаде апреля она составила 13,060% снизившись (годичные ОФЗ дают доходность выше 13,3%). То есть, банки и рынок ОФЗ прайсят дальнейшее снижение ставки.

А теперь к самому выпуску:

▪️ Классика ОФЗ — 26235 (погашение в 2031 г.) ▪️ Классика ОФЗ — 26240 (погашение в 2036 г.)

Спрос в 26235 составил 100,9₽ млрд, выручка — 35,4₽ млрд (средневзвешенная цена — 73,14%, доходность — 14,11%). Спрос в 26240 составил 143,1₽ млрд, выручка — 34,6₽ млрд (средневзвешенная цена — 61,71%, доходность — 14,70%). Минфин заработал за этот аукцион 70₽ млрд (в прошлый — 92,4₽ млрд). Министерство планирует разместить ОФЗ во II кв. 2026 г. на 1,5₽ трлн (разместили 949,5₽ млрд, осталось 7 недель). С учётом того, что длина даёт приемлемую доходность, то в выполнении плана нет сомнений.

📌 При таких тратах дефицит бюджета необходимо чем-то восполнять, ставка пала на ОФЗ, но сможет ли рынок переварить займ в 9-10 трлн, если НГД просядут (сейчас идеальное время, Urals на споте торгуется по 104$ за баррель, в мае в ФНБ уже покупаются валюта/золото, но многое зависит от Ирана). Также очередной недельный аукцион РЕПО показал, что ликвидности банкам не хватает (в мае банки привлекли 4,130₽ трлн, на последнем аукционе спрос составил 5,427₽ трлн, но выдали только 4,130₽ трлн).

$OFZ-PD 26235 $OFZ-PD 26240 $RBU6

ОФЗ получают поддержку, рубль — отсрочку

Кратко: Минфин активно занимает, рынок легко переваривает запросы Минфина. Спрос есть, кривая без явного стресса, тренд на снижение ставки сохраняет интерес к длинным бумагам. Переход Минфина к покупкам валюты важен как факт, но чистый объём пока небольшой. Недельная инфляция ушла в лёгкий минус. Сигнал для ОФЗ приятный, но ждём месячные данные и взгляд ЦБ. В целом план ОФЗ наращивать долю в облигационном портфеле.

Подробно: Минфин занял 150,2 млрд руб. — ОФЗ 26240: 54,7 млрд руб. на основном аукционе + 21,4 млрд руб. на дополнительном размещении;
— ОФЗ 26235: 47,8 млрд руб. + 6,3 млрд руб.

Минфин продолжает идти с опережением квартального плана. При плане на II квартал в 1,5 трлн руб. уже размещено около 1,1 трлн руб.

Минфин занимает активно, но без явного давления на кривую доходности. Спрос есть, объёмы проходят, они конечно не такие большие как были до последнего заседания ЦБ, но рынок пока переваривает заимствования вполне спокойно. Да, ЦБ остудил ожидания: ставка будет снижаться медленнее, чем хотелось рынку. Но сам тренд на снижение сохраняется, а значит интерес к длинным ОФЗ сохраняется.

• Но главная новость от Минфина сегодня всё-таки не в аукционах, а в объёмах покупки валюты.

Минфин опубликовал параметры бюджетного правила: покупки валюты с 8 мая по 4 июня составят 110,3 млрд руб., или 5,8 млрд руб. в день. Но с учётом зеркальных продаж ЦБ на 4,6 млрд руб. в день чистые покупки для рынка — всего около 1,2 млрд руб. в день. пум-пум-пум.

Причина — слабые нефтегазовые доходы в апреле: 855,6 млрд руб. при крупных выплатах по демпферу. В итоге баланс за март–апрель ушёл в минус на 213 млрд руб.

В целом для длинных ОФЗ и для рубля это позитив: ослабление снова откладывается, давление от покупок валюты будет ограниченным.

Но главное начало положено: после продаж валюты в начале года и паузы Минфин всё-таки перешёл к покупкам.

Теперь ждём данные по расходованию средств ФНБ за I полугодие. Если крупных трат там действительно не было — а пока новостей об обратном нет, — то продажи валюты по этой статье во II полугодии должны существенно сократиться.

А значит, при сохранении текущих цен на нефть Минфин начнёт наращивать покупки. Тем более что очередное трамповское «мы договорились» — это пока просто очередное трамповское «мы договорились».

• Недельная инфляция ушла в лёгкий минус Росстат оценил инфляцию за неделю с 28 апреля по 4 мая в -0,02% после 0,05%, 0,02% и 0,01% тремя неделями ранее (рис 1). Главный герой недели — плодоовощная продукция. В среднем она подешевела на 2,7%. Особенно отличились: огурцы: -11,6% и помидоры: -7,5%; сезонная история. Подождём от Росстата оценку месячной инфляции, там шума будет меньше, а потом посмотрим на эту инфляцию глазами ЦБ в их ежемесячном отчёте.

Пока недельная инфляция выглядит очень спокойно — даже с лёгким дефляционным оттенком. Для рынка ОФЗ это, конечно, приятный сигнал.

В стратегии &ОФЗ/Корпораты/Деньги уже практически полностью вернул долю ОФЗ после небольшой коррекции в RGBI (индекс гос облигаций). Если новые данные продолжат подтверждать тренд, то долю длинных ОФЗ буду увеличивать. —
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией $OFZ-PD 26240 $OFZ-PD 26235 $USDRUBF $CNYRUBF