Главное

• •

  Индекс МосБиржи снижается, под давлением остаются нефтегазовый сектор, металлурги и химики

• •

  Конфликт в Иране: конкретики нет, противостояние продолжается

• •

  Нефть — высокая волатильность сохраняется, но цены снизились

• •

  Пара CNY/RUB опустилась до минимумов за последние три недели

Ключевые тренды недели

Иран — конкретики нет. С разных сторон конфликта поступают противоречивые данные. Поставки энергоносителей через Ормузский пролив заблокированы, но военный контингент США на Ближнем Востоке продолжает увеличиваться. Чем дольше длится конфликт, тем сильнее влияние на мировой рынок энергоносителей.

Высокая волатильность нефти. Нефть Brent по итогам недели теряет около 10%, опустившись к $109 за баррель. Сильный рост котировок в конце недели после выступления президента США Дональда Трампа был краткосрочным — могло сказаться массированное закрытие коротких позиций перед длинными выходными. В отсутствие эскалации после выходных котировки могут вернуться в район $103–105 за баррель.

Рубль укрепляется. Российский рубль вновь укрепляется, оказывая негативное влияние на бизнес экспортёров. Пара CNY/RUB за неделю потеряла 2,4% и вышла на минимальные уровни за последние три недели. Факторами поддержки рубля выступают крупные поступления валютной выручки на фоне роста цен на энергоносители и отсутствие покупок валюты в рамках бюджетного правила.

Акции экспортёров — под давлением. Индекс МосБиржи за неделю потерял около 1,2%. Сильнее других снижаются акции экспортоориентированных компаний из-за укрепления рубля. В моменте инвесторы не находят причин для покупок, но на горизонте ближайших месяцев сохраняем позитивные ожидания по рынку: драйверами станут дальнейшее снижение ключевой ставки ЦБ и начало дивидендного сезона. Здесь рассказали, по каким акциям пройдут дивидендные отсечки в апреле.

На этой неделе мы начинаем публикацию Стратегии на II квартал 2026. В ближайшее время поделимся нашим взглядом на перспективы ключевых рынков и дадим прогнозы по российской экономике, отдельным отраслям и популярным инструментам.

Корпоративные события

Миноритарии ПИК смогут продать акции с премией к рынку. АО «Недвижимые активы» выставило обязательное предложение о выкупе акций у миноритарных акционеров ПИК по цене 551,4 руб. за акцию. Цена выше рынка была установлена благодаря вмешательству ЦБ. Мы считаем, что выставленная оферта — хорошая возможность для выхода из акций ПИК.

Совет директоров Интер РАО рекомендовал дивиденды за 2025 год. Выплаты могут составить 0,3214 руб. на акцию (10% дивдоходности). Рекомендация совета директоров совпала с ожиданиями и соответствует дивидендной политике. На наш взгляд, акции Интер РАО могут быть интересны для долгосрочных консервативных инвесторов, однако на среднесрочном горизонте мы не видим драйверов для быстрой переоценки акций.

Группа Позитив может вернуться к выплате дивидендов. Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2025 год в размере 28,08 руб. на акцию (около 2,5% дивдоходности). Дивиденды не главный фактор с точки зрения инвестиционной привлекательности Группы Позитив, гораздо важнее рост и маржинальность бизнеса, а также прогнозы будущих доходов. Выплаты по итогам года — приятный бонус. Мы считаем акции Группы Позитив привлекательными на долгосрочном горизонте, ожидаем существенного роста отгрузок компании в 2026 году.

Минфин США продлил лицензию на переговоры по продаже зарубежных активов ЛУКОЙЛа. Очередное продление — нейтральная новость. Оно подтверждает, что переговоры с Carlyle продолжаются и OFAC не закрывает окно для сделки. Вместе с тем само по себе продление ничего не решает: ключевой вопрос — отдельное разрешение OFAC на закрытие сделки — по-прежнему открыт.

Индекс HeadHunter обновил максимумы. В марте 2026 года индекс HeadHunter, отражающий соотношение числа резюме кандидатов к числу вакансий, вырос до рекордных 11,4 пункта против 9,8 в феврале. Рост индекса негативен для акций Хэдхантера, однако мы ожидаем, что со II квартала 2026 года риски охлаждения рынка труда будут снижаться, фактором поддержки на долгосрочном горизонте должны выступить снижение процентных ставок в РФ и оживление экономической активности.

На этой неделе финансовые и операционные результаты за 2025 год опубликовали:

• •

  МД Медикал Груп

• •

  ВИ.ру

• •

  ИНАРКТИКА

• •

  НМТП

• •

  Роснефть

• •

  Сургутнефтегаз

• •

  Группа Астра

• •

  ИВА

Интересное за неделю

• •

  Разобрались — ждать ли отскока акций АЛРОСА от минимумов.

• •

  Оценили перспективы роста акций Газпрома.

• •

  Провели исследование и выяснили статистические закономерности в апреле.

• •

  Нашли самые перспективные акции среди аутсайдеров 2026 года.

• •

  Сравнили акции РУСАЛа и ЭН+ ГРУП и выделили фаворита.

• •

  Рассказали про причины слабости чёрных металлургов и выбрали лучшие акции в секторе.

Альфа-Инвестиции