МД Медикал Груп увеличила выручку почти на 40%

МД Медикал Груп опубликовала финансовые результаты по МСФО за II полугодие и весь 2025 год.

Ключевые показатели II полугодия

• •

  Выручка: 24,2 млрд руб. (+39,3% год к году (г/г))

• •

  EBITDA: 7,5 млрд руб. (+32,8% г/г)

• •

  Чистая прибыль: 6 млрд руб. (+12,9% г/г)

• •

  Чистый долг/EBITDA: 0,03х (-0,44х на конец 2024 года)

Подробнее

Выручка МД Медикал Груп в 2025 году выросла на 31,2% и составила 43,5 млрд руб. Рост выручки был в основном обеспечен амбулаторной и стационарной медицинской помощью, высокими показателями по родам, а также результатами сети медицинских центров «Эксперт», доля в общей выручке которых составила 11%. Выручка во II полугодии выросла на 39,3% г/г, до 24,2 млрд руб.

В 2025 году показатель EBITDA увеличился на 24,4% г/г и составил 13,3 млрд руб. Рентабельность по EBITDA снизилась до 30,6% (32,2% в 2024 году) ввиду роста доли расходов на персонал и функциональных расходов на фоне роста масштабов бизнеса, в том числе консолидации сети медицинских центров «Эксперт». Показатель EBITDA во II полугодии увеличился на 32,8% г/г, до 7,5 млрд руб.

Чистая прибыль выросла на 8,5% г/г, до 11 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли составила 25,4% по сравнению с 30,7% в 2024 году в результате снижения чистых финансовых доходов, а также существенного роста амортизационных начислений, связанных с приобретением медицинских центров «Эксперт». Чистая прибыль во II полугодии достигла 6 млрд руб. (+12,9% г/г).

Денежные средства на балансе на конец 2025 года составили 2,7 млрд руб. Заемное финансирование компания не привлекает. Чистый долг с учётом аренды равен 368 млн руб.

Комментарии менеджмента

• •

  МД Медикал Груп амбициозно смотрит на дальнейшее развитие, как органически, так и за счёт реализации сделок M&A. В то же время компания остаётся привержена принципам регулярных дивидендных выплат.

• •

  Вопрос о распределении прибыли за 2025 год вынесут на рассмотрение совета директоров в ближайшее время.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Результаты МД Медикал Груп умеренно-позитивные — в рамках ожиданий. Ускорение темпов роста выручки во II полугодии 2025 года связано с консолидацией сети клиник «Эксперт». При этом и органическая выручка по итогам IV квартала росла на 15,5% г/г. Рентабельность EBITDA просела относительно средних уровней 2023–2024 годов, так как маржинальность присоединённых клиник ниже. В будущем показатель может улучшиться за счёт раскрытия синергетического эффекта. Свободный денежный поток с учётом покупки «Эксперт» по итогам года достиг 1,5 млрд руб. — это около 20 руб. на акцию.

В рамках дивидендной политики компания стремится распределять до 100% от чистой прибыли по МСФО — это около 147 руб. на акцию по итогам 2025 года. Из них 42 руб. на акцию были распределены в рамках промежуточных выплат. Таким образом, максимальные выплаты за 2025 год могут быть около 105 руб. на акцию (около 7,6% доходности по текущим уровням).

Взгляд на акции МД Медикал Груп умеренно-позитивный. Компания продолжает развиваться и отличается устойчивым финансовым состоянием. Бумаги могут быть интересны как ставка на защитный сектор частной медицины.

Альфа-Инвестиции