Черкизово

🖥 Электрорешения 001Р-04: купон до 22%, доходность до 24,36%

ООО «Электрорешения» представляет бренд EKF в России: электрооборудование, счётчики, освещение, умный дом. Больше 19 тыс. наименований в 36 направлениях.

Параметры: 1 млрд руб., 2 года, ежемесячный купон, ориентир не выше 22%, доходность к погашению до 24,36%. Оферт и амортизации нет. Минимальная заявка 1,4 млн рублей.

Рейтинг BBB(RU) от АКРА, прогноз стабильный, подтверждён 26 марта. Тогда же агентство сняло статус «под наблюдением», стоявший из-за налоговых претензий.

Цифры АКРА за 2025 год: покрытие процентов (FFO до чистых процентов к процентным платежам) 1,5х, общий долг к FFO 3,1х, рентабельность по FFO 14,3%. Покрытие 1,5х значит, что две трети операционного потока уходит на обслуживание долга. Не предбанкротное состояние, но запаса почти нет.

На бирже уже торгуется $RU000A10D1J9 (ЭЛРЕШ 1Р2) с купоном 22,5% и погашением в сентябре 2027. Новый выпуск дешевле для эмитента не стал.

Пропускаю.

🥳 Группа Позитив 001Р-04: КС плюс 2%, это 16% при текущей ставке

Параметры: 5 млрд руб., 2,5 года, ежемесячный купон, ориентир КС плюс не выше 2%. Оферт и амортизации нет.

Рейтинги: AA- от АКРА, ruAA от Эксперт РА.

Отчёт $POSI за полугодие: выручка 9,5 млрд (плюс 41%), отгрузки 10,7 млрд (плюс 45%), EBITDA плюс 0,8 млрд против минус 2,5 млрд годом ранее, убыток сократился в 3,7 раза до 1,4 млрд. Чистый долг минус 30%, до 12,5 млрд. Чистый долг к EBITDA LTM 0,80х против 2,33х год назад. План по отгрузкам на 2026 год в 40-45 млрд подтверждён.

Уже в обращении: $RU000A109098 (001Р-01, КС плюс 1,7%, погашение июль 2027) и $RU000A10AHJ4 (001Р-02, 4,8 млрд). Новый выпуск даёт премию к своей же кривой в 30 б.п.

Можно присмотреться уже. Спред 200 б.п. за AA- с падающей долговой нагрузкой и без оферт я считаю адекватным. Основные отгрузки идут в четвёртом квартале, первое полугодие у компании всегда слабое.

🥩 Черкизово БО-002Р-05: КС плюс 1,6%, колл через два года

Параметры: от 10 млрд руб., 3 года, ежемесячный купон, ориентир КС плюс не выше 1,6%, колл с 24-го купона и далее ежеквартально. Сейчас это 15,6% годовых.

$GCHE это 15 птицекомплексов, 20 свинокомплексов, 13 мясоперерабатывающих предприятий и 369 тыс. га земли. АКРА в июле подтвердило AA(RU) со стабильным прогнозом, отметив снижение долговой нагрузки по итогам 2025 года.

Что торгуется сейчас: $03-BO-002P (002Р-03, КС плюс 1,65%, размещён в июле), $GCHRBO002P02 (002Р-02, КС плюс 2%, погашение июль 2027), $GCHRBO1P08 (001Р-08, КС плюс 2,2%, погашение сентябрь 2026), $GCHRBO002P01 (002Р-01, юаневый, купон 10,8%).

Три недели назад Черкизово занимало под 1,65% на пять лет, сейчас просит под 1,6% на три года. Спред сжимается, и это уже третий выпуск на 10 млрд за месяц.

Отраслевой фон ухудшается: рентабельность птицеводов в первом полугодии упала до 6-7% при нормальных 15%, писали Известия.

Куда подаёте заявки вы, и берёт ли кто-то Электрорешения при таком лоте? 🤔

Давайте обсудим в комментариях. Спасибо, что читаете. Всем добра и профита! Подписывайтесь, ставьте лайк - поддержите автора)

‎🕵️‍♂️ Что за компания: ‎ ‎Группа «Черкизово» — крупнейший в России вертикально интегрированный производитель мясной продукции. Входит в тройку лидеров на рынках куриного мяса, мяса индейки и продуктов мясопереработки. ‎ ‎📝 Отчетность: ‎ ‎Черкизово» за первый квартал 2026 года (по МСФО): ‎ ‎🔹Выручка выросла на 0,8% год к году и составила 65,9 млрд руб.. ‎🔹Скорректированная чистая прибыль за отчётный период — 2,22 млрд руб. (против убытка в 130 млн руб. годом ранее). ‎🔹Скорректированная EBITDA выросла на 27,1% и достигла 10,5 млрд руб., а рентабельность по этому показателю увеличилась с 12,7 до 16%. ‎🔹Скорректированная валовая прибыль выросла на 10,3% и составила 16,1 млрд руб.. Рентабельность валовой прибыли — 24,4%. ‎🔹Свободный денежный поток вышел в положительную зону и составил 5,8 млрд руб. (против отрицательного значения в 3,4 млрд руб. в I квартале прошлого года). ‎🔹Чистый долг на конец марта снизился до 134,9 млрд руб., что на 11,4 млрд руб. меньше показателя годичной давности. ‎🔹Капитальные затраты сократились на 33,1% год к году — с 5,1 млрд руб. в первом квартале 2025 года до 3,4 млрд руб. в первом квартале 2026 года. ‎ ‎❓Что предлагают: ‎ ‎🔹Серия: БО-002Р-05 ‎🔹Рейтинг: АА (Стабильный) ‎🔹Купон: до 1,6 к КС ‎🔹Купонный период: 30 дней ‎🔹Срок обращения: 3 года ‎🔹Объем: не менее 10 млрд. руб. ‎🔹Амортизация: нет ‎🔹Оферта: нет ‎🔹Мин. Заявка: 1000 ₽ ‎🔹Для квал. инвесторов: нет ‎🔸РКП: 🌵🌵🌵 ‎ ‎📌 Вывод: ‎ ‎«Черкизово» выкатил новый выпуск. Я так понимаю, он нужен для перекредитования старого, который закончится через месяц. ‎ ‎Нам предлагают флоатер, а ощущение того, что компания надеется на дальнейшее снижение ключевой ставки, меня не покидает. Небеспочвенно, кстати! ‎ ‎РКП 3/5 — среднее предложение по меркам рынка и, в частности, кредитного рейтинга АА, однако плюс-минус многие компании предлагают доходность в диапазоне 1,5–2 процентов к ключевой ставке. ‎ ‎❗ Данный обзор не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией! ‎ ‎⭐ Понравился обзор? ‎Поддержите реакцией и подписывайтесь на профиль, чтобы не пропустить новые! ‎ ‎Всем профита и зеленых портфелей! 💚 ‎$GCHE $GCHRBO1P08 $GCHRBO1P7 $GCHRBO002P02 $GCHRBO002P01 

🪙 Маркировка для производителей и импортеров мясных изделий станет обязательной в РФ с 1 августа 2026 года.

По сути новый налог. $GCHE $RAGR

🪙 Контейнеровоз "Янина", принадлежащий FESCO ,в ночь на субботу получил повреждения в результате атаки морских дронов и затонул в 130 милях от Новороссийска — глава Росатома Лихачев. $FESH

«Подчеркну — это был самый обычный мирный контейнеровоз, шедший в международных водах и перевозящий гражданскую продукцию — от замороженных продуктов до строительных и отделочных материалов», — сказал Лихачев.

🪙 Россияне устали жить от зарплаты до зарплаты. На это они чаще всего жалуются в интернете, следует из данных ПрессИндекса. На втором и третьем местах оказалась «работа за копейки», следом — космические цены.

$GCHE $RAGR