АБЗ-1 002Р-02

Как дела в основном портфеле? (Апрель 2026) 📊 Что я покупаю? (Часть 1) 🛒

⚠️ Дисклеймер: Не является инвестиционной рекомендацией. Делюсь личным мнением и опытом, не призываю повторять за мной.

К 13.04.2026 решил сделать обзор основного портфеля. Возможно, для кого-то этот пост станет вариантом ответа на вопрос «что купить». Итак, начнём с 03.04.2026 🗓️

🟢 03.04.2026

🏭Новые облигации АБЗ-1 2Р6. Бетонные купоны до 18%!

На рынок снова врывается уже отлично знакомый нам эмитент из реального производственного сектора - Первый Асфальтобетонный. В преддверии ближайшего погашения, питерские бетонщики решили замутить ещё один классический выпуск с относительно неплохим размером купона.

🏭Эмитент: АО "АБЗ-1"

👷Асфальтобетонный завод №1 - крупнейший на Северо-Западе производитель асфальтобетонных смесей и других дорожно-строительных материалов. Базируется в Питере.

В настоящее время годовой выпуск продукции АО "АБЗ-1" составляет ок. 1,7 млн т асфальтобетона, что обеспечивает компании ~25% от рынка СПб и Лен. области.

Произв. мощности включают 3 завода по пр-ву асфальта, 2 установки по выпуску дорожных эмульсий и полимер-битумных вяжущих в СПб, а также АБЗ в Тверской обл.

⭐️Кредитный рейтинг: А- "стабильный" от Эксперт РА (повышен в сентябре 2025) и НКР (ноябрь 2025).

💼В обращении 7 выпусков общим объемом 10,9 млрд ₽. На все предыдущие выпуски я делал подробные обзоры. Сам давным-давно держу фикс 1Р4, остатки которого погашаются уже 21 апреля.

📊Фин. результаты:

МСФО за весь 2025 пока ещё нет, поэтому предлагаю посмотреть на цифры из РСБУ по итогам 2025:

🔼Выручка: 9,22 млрд ₽ (+22% г/г). Валовая прибыль возросла до 2,89 млрд ₽. Компания перекладывает инфляцию стройматериалов на плечи заказчиков. Годовая EBITDA (по моей оценке) - 3,26 млрд ₽.

🔼Чистая прибыль: 741 млн ₽ (+6,6% г/г). Динамика отстает от выручки из-за роста фин. расходов сразу на 40% до 1,55 млрд ₽. Зато втрое снизились "прочие" расходы.

💰Собств. капитал: 4,13 млрд ₽ (+22% за год). Активы увеличились на 44% до 17 млрд ₽. На счетах 2,73 млрд ₽ кэша (в конце 2024 было 1,85 млрд ₽).

🔺Кредиты и займы: 11,9 млрд ₽ (+87% за год). При этом оценочная нагрузка Чистый долг/EBITDA сократилась до ~2,8х за счет роста EBITDA и кэша. Напомню, что ЧД/EBITDA по итогам 1п2025 по МСФО выросла с 3,3х до 3,8х (в 2023 г. было вообще 5х). Ждем МСФО за весь прошлый год, чтобы "сверить часы".

⚙️Параметры выпуска

● Объем: от 2 млрд ₽ ● Купон: до 18% (YTM до 19,56%) ● Выплаты: 12 раз в год ● Срок: 3 года (1080 дней) ● Оферта: нет ● Рейтинг: А- от ЭкспертРА и НКР ❗️Амортизация: по 16,5% в даты выплат 21, 24, 27, 30, 33 купонов, 17,5% при погашении.

⏳Сбор заявок - 14 апреля, размещение - 17 апреля 2026.

🤔Резюме: как 2 пальца об асфальт

🏭Итак, АБЗ-1 размещает фикс объемом от 2 млрд ₽ на 3 года с ежемесячным купоном, без оферты и с амортизацией.

✅Относительно крупный эмитент. Лидер своей отрасли на Северо-Западе РФ. Входит в компанию АО «ПСФ «Балтийский проект», которая выполняет госзаказы в рамках ГЧП (государственно-частного партнерства).

✅Неплохие операционные показатели. Выручка и EBITDA заметно подросли за 2024 и 2025 год. Бизнес в целом понятный и всегда востребованный.

✅Рейтинг повышен в прошлом году. Эксперт РА отмечал рост операционных и фин. показателей на фоне достаточного уровня контрактной базы, что привело к снижению долговой нагрузки по итогам 2024 (речь про весь "Балтийский проект").

⛔️Компания закредитованная. Фин. долг достиг почти 12 млрд ₽, что заметно больше годовой выручки. Долговая нагрузка существенно выше комфортных уровней, отношение ЧД/Капитал больше 2х. Правда, коэф-т покрытия процентов ICR пока более-менее адекватный, примерно 1,64х.

💼Вывод: ну... такое. С точки зрения доходности размещение вполне в рынке (прошлый фикс 2Р4 с купоном 19,5% сейчас торгуется выше номинала с доходностью ~18,2%). Портят картину кредитные риски, но обнадёживает оптимизм рейтинговых агентств в части материнского холдинга.

Без заказов компания остаться не должна. Для диверсификации портфеля на небольшую долю - выглядит, в принципе, достойным кандидатом при купоне не ниже 17,5%. На след. неделе у меня полностью погасится выпуск 1Р4, и я подумаю, участвовать ли в новом.

🔔 Подписывайтесь и заходите в профиль, у меня много интересного!💓

Из чего состоит портфель (Часть 3) 📊

Я продолжаю двигаться по своему портфелю. 🚶‍♂️

Конечно, как и всегда, посыпалась куча хейта, особенно в тех источниках, где у меня не много подписчиков. К слову, ник у меня везде один, и если проявить немного смекалки, можно всё проверить(инфа для тех кто думает, что я мало инвестирую или меня несколько никто не читает) .

Это отступление, продолжим по делу. Ранее упомянул накопительные счета, вклады и НСЖ и часть акций. Теперь пойдут облигации.

Напомню, что у меня несколько счетов. Я иду по списку, поэтому какой-то инструмент может повториться. 🔁

1. АБЗ-1 002Р-02 $RU000A10B263 📌 Облигация, плав. купон КС+6,5% 📉 Есть амортизация 📅 Погашение 25.02.28 💰 Номинал 1000 У эмитента большая история, понятный бизнес. Кстати, много выпусков, на которые можно глянуть. Я и не заметил, как уже год получаю купоны. 💸

2. Атомэнергопром 001P-06 $RU000A10C3M0 🌍 Облигация с фикс купоном, в долларах, с привязкой к рублю 💰 Номинал 1000$ 📈 Купон 7,2% в долларах Надёжный эмитент, кстати, с большим кол-вом разных выпусков. 📅 13.07.29 — дата погашения

3. Аэрофьюэлз 003Р-01 $RU000A10E4Y1 📈 Фикс купон 20% 💰 Номинал 1000₽ 📅 Погашение 21.07.28 Есть вопросы с текущей ситуацией на Ближнем Востоке. Ибо, конечно, самолёты летать стали меньше, но глобального страха у меня пока нет по поводу эмитента. ✈️

4. Балтийский лизинг БО-П19 $RU000A10CC32 📈 Фикс купон: 17% 💰 Номинал 1000₽ 📅 Погашение 27.08.28 У эмитента много выпусков, хороший рейтинг. На мой взгляд, бумага отличная, стоит ниже номинала, есть и другие интересные выпуски. ✅

5. Брусника 002Р-04 $RU000A10C8F3 📈 Фикс купон 21,5% 💰 Номинал 1000₽ 📅 Погашение 24.07.28 У эмитента большая долговая нагрузка, но мне подходит. Кстати, у этого эмитента есть и другие интересные выпуски. 🏗️

6. ВУШ 001P-05 $RU000A10E6D0 📈 Фикс купон 22% 🚫 Без амортизации и оферт 💰 Номинал 1000₽ 📅 Погашение 19.01.28 Мне не очень нравятся акции ВУШ, а вот облигации — поживут ещё, так что их держу и буду держать, но немного. Бизнес эмитента довольно опасный. ⚠️

7. ВЭБ.РФ ПБО-002Р-54В $RU000A10CTX6 📈 Фикс, в долларах 7,15% 📅 До 02.09.30 — погашение 🚫 Без амортизации и оферт В моменте — понимание: квази ОФЗ. Короче, что-то прям ну очень надёжное. 💰 Номинал 1000$ У эмитента есть и другие выпуски. 🏛️

8. ГК Самолёт БО-П18 $RU000A10BW96 📈 Фикс 24% 📅 До 06.06.29 💰 Номинал 1000₽ 🚫 Без амортизации и оферт Приколов у эмитента много, поэтому большую часть самолёта — я закрыл. Но потом немного подобрал, поспекулирую. Кстати, из интересных у самолёта ещё 16-й выпуск. 🏗️📉

9. ГЛОРАКС 001Р-05 $RU000A10E655 📈 Фикс 20,5% 💰 Номинал 1000₽ 📅 До 11.07.29 🚫 Без амортизации и оферт Не так много осталось бумаг, где ещё можно зайти на относительно долгий срок. Хорошая, на мой взгляд, компания с понятной на сегодня перспективой. 👍

10. ГТЛК 002Р-04 $RU000A10A3Z4 📈 Фикс 25% 💰 Номинал 1000₽ 📅 Погашение в 2029 году, но есть оферта в 2027 Торопиться брать именно этот выпуск — нет смысла. Но у эмитента есть другие интересные выпуски. 🚆

11. Делимобиль 001Р-05 $RU000A10AV31 📈 Фикс 25,5% 💰 Номинал 1000₽ 📅 Погашение в мае этого года Взял под идею ближайшего погашения. Я в эмитенте — не сомневаюсь. 🚗

12. Инвест КЦ 001P-01 $RU000A10BQV8 📈 Фикс в долларах, купон 12% 💰 Номинал 100$ 📅 Погашение в июне 28 года Мне и доходность кажется хорошей, и бизнес эмитента — интересным. Это всё-таки производство. 🏭

⚠️ Обратите внимание: многие бумаги — дороже номинала. При погашении вам вернут только номинал. Оценивайте свои риски.

❗ Напомню: всё описанное — исключительно мой личный опыт. Не является ИИР или призывом к действию.

💡 Ваши деньги — только Ваша ответственность!

🔥 Важные новости, личный опыт, лайфхаки по финансам и инвестициям — в моём блоге! 🙏🙌