Какие акции могут удивить в 2026 году

Дарья Фёдорова

Индекс МосБиржи за 2025 год не вырос на фоне геополитической неопределённости, снижения цен на сырьё и замедления экономики. На 2026 год ожидаем возвращения российского рынка к росту, в основном за счёт смягчения денежно-кредитной политики. На общем позитивном фоне ряд акций могут преподнести приятные сюрпризы. Рассказываем об акциях, которые могут удивить в 2026 году.

Отметим, позитивный сюрприз от этих акций не гарантирован, и инвестиции в них сопряжены с риском. События, которые могут стать драйверами их роста, могут не наступить.

ВТБ

В 2025 году ВТБ неожиданно выплатил щедрый дивиденд с доходностью 27%, однако после выплаты была проведена допэмиссия, размывшая доли акционеров и испортившая впечатление от рекордных выплат. В итоге с начала года акции снизились на 8%.

ВТБ даёт оптимистичные прогнозы прибыли в 500 млрд руб. в 2025 году и 650 млрд руб. в 2026 году, но торгуется всё равно с дисконтом к главному аналогу — Сбербанку — более чем в 2 раза по мультипликаторам P/E (капитализация к прибыли) и P/B (капитализация к балансовому капиталу). Основные причины дисконта — проблемы с достаточностью капитала, низкая процентная маржа, непрозрачность структуры капитала и невысокое доверие инвесторов.

Но в 2025 году начали складываться предпосылки улучшения ситуации, которые могут привести к переоценке банка в 2026 году. Возможных драйверов роста для акций банка два:

• продолжение снижения ключевой ставки Центробанком, которое будет оказывать положительное влияние на процентную маржу,

• конвертация привилегированных акций в обыкновенные, после которой расчёт дивидендов на акцию будет более прогнозируемым.

В зависимости от достаточности капитала дивиденды за 2025 год могут составить от 25% до 50% от прибыли. При выплате 30–40% дивидендная доходность может составить до 19%.

Если ВТБ удастся выполнить прогнозы прибыли, а также сделать выплату дивидендов регулярной и прозрачной, акции могут существенно вырасти.

ДОМ.РФ

Акции финансовой компании ДОМ.РФ начали торговаться на МосБирже 20 ноября, в ходе IPO было размещено 10% акций, при этом контрольный пакет остался у государства. Бизнес ДОМ.РФ диверсифицирован и включает множество сегментов в сфере девелопмента: вовлечение земель (перенос и подготовка участков земли для строительства), строительство, проектное финансирование, ипотечное кредитование и другие.

ДОМ.РФ планирует выплачивать 50% прибыли в виде дивидендов, по итогам 2025 года доходность может составить 15%.

Высокая дивидендная доходность и поддержка государства делают ДОМ.РФ привлекательной акцией для консервативных инвесторов. Более того, по мере доступности большего объёма информации о компании и покрытии её аналитиками в следующем году всеобщий скептицизм к любым акциям после IPO может пройти, что обеспечит рост бумаг компании.

Займер

В 2025 году Займер снизил коэффициент дивидендных выплат со 100% прибыли до 50%, квартальная дивидендная доходность упала с 7,3% в III квартале 2024 года до 4,3% сейчас.

Решение снизить коэффициент выплат обосновано необходимостью диверсификации бизнеса. В июне Займер купил небольшой региональный банк Евроальянс за 490 млн руб., а в III квартале была проведена его докапитализация в размере 950 млн руб. Если в 2026 году подобных покупок не будет, возможно, Займер вернётся к более щедрым выплатам.

Результаты III квартала были позитивные: прибыль выросла 31% за счёт увеличения процентных доходов и комиссий, а также снижения расходов, несмотря на снижение выдачи кредитов на 2% год к году. Но стоит учитывать факторы, которые могут оказать негативное влияние на прибыль Займера: меры ЦБ по сдерживанию рынка микрокредитования и усиление конкуренции в этом сегменте.

Селигдар

Селигдар — одна из трёх крупных золотодобывающих компаний, торгующихся на МосБирже. На фоне рекордного роста цен на золото (на 60% в долларах США и на 21% в рублях) интерес инвесторов к этим акциям вырос. Но на инвестиционную привлекательность Селигдара негативно влияет долг, номинированный в золоте и серебре, который растёт вместе с ценами на драгметаллы. Из-за этого акции Селигдара почти не выросли в этом году.

Что касается перспектив на следующий год, удивить может технико-экономическое обоснование проекта разработки месторождения золота Кючус в Якутии. Это крупный объект с потенциальными запасами 250 т золота и высоким содержанием золота в руде 7,09 г/т. Запуск Кючуса в 2030 году может увеличить объёмы добычи Селигдара в 2,6 раза, но месторождение отличается технологической и организационной сложностью.

ТЭО раскроет основные параметры проекта — капвложения, необходимые для запуска, операционные расходы и годовой объём добычи. Его результаты могут существенно изменить оценку компании, особенно если план реализации проекта убедит рынок.

ТГК-1 и Мосэнерго

Одной из интриг этого года стал отказ акционеров ряда компаний от дивидендов, предложенных советами директоров. В частности, против дивидендов в июне проголосовали акционеры дочерних компаний Газпромэнергохолдинга ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго.

В сентябре совет директоров ОГК-2 повторно предложил дивиденды в том же размере, которые на этот раз акционеры утвердили. Однако аналогичной рекомендации от ТГК-1 и Мосэнерго не появилось. Если компании всё же вернутся к выплатам, исходя из предложенных весной 2025 года, но так и не выплаченных дивидендов, доходность ТГК-1 может составить 14%, Мосэнерго — 11%.

ТГК-1 и Мосэнерго не раскрывают отчётность с 2023 года, в связи с этим актуальной информации о финансовом положении компаний нет, и это затрудняет их оценку.