Растущий тренд всё никак не начнётся

Василий Карпунин

Утренняя сессия

Рынок акций утром пятницы, 17 апреля, открылся нейтрально.

Лучше рынка выглядят акции РН-Западная Сибирь (+7%), Хэндерсона (+2,4%), ВУШ Холдинга (+2%) и СОЛЛЕРСа (+1,5%).

В лидерах снижения МКБ (-1,3%), ЮГК (-1,3%), АФК Система (-0,7%) и ГК Самолет (-0,7%).

Тенденции

• •

  Волатильность и объёмы торгов на российском рынке акций вчера немного выросли. Индекс МосБиржи в моменте поднимался выше отметки 2760 пунктов, но к концу сессии растерял весь дневной прирост.

• •

  Фьючерс на нефть Brent вновь начали расти, прибавив накануне 3%. С утра они торгуются выше уровня $98 за баррель. Без открытия Ормузского пролива подъём цен продолжится, а участники рынка всё меньше будут реагировать на сообщения об ожиданиях (мирных переговоров, разблокировки пролива и т.д.), оценивая только факты.

• •

  Так, Дональд Трамп накануне выразил оптимизм по поводу перспектив заключения постоянного перемирия, отметив, что Иран согласился на американские условия. Переговоры могут пройти в ближайшие дни. Однако существенного падения цен на нефть не произошло.

• •

  Минфин рассматривает возможность более раннего возврата к операциям на валютном рынке в рамках бюджетного правила, заявил Антон Силуанов. Ранее мы предполагали такой сценарий, так как без покупок валюты Минфином в апреле-мае ожидалось значительное укрепление рубля из-за увеличения продаж экспортёров. Так и получилось — рубль укрепился до 75 руб. за доллар и 11 руб. за юань.

• •

  После комментариев главы Минфина рубль вчера умеренно ослаб к ключевым валютам. Если ведомство вернётся к операциям в мае или июне, это ограничит потенциал дальнейшего укрепления рубля.

• •

  Инфляционные ожидания населения в апреле упали с 13,4 до 12,9%. Причём снижение отмечается у граждан со сбережениями и без. Уровень наблюдаемой инфляции также упал: с 15,6 до 14,6%. Это позитивная новость, которая лишь усиливает уверенность в снижении ключевой ставки на заседании ЦБ 24 апреля.

• •

  На дневном графике Индекса МосБиржи ситуация пока не меняется. В ближайшее время ждём его колебания в боковом коридоре. Снизу область поддержки расположена на 2675–2710 пунктов, сверху сопротивление — на 2790–2820 пунктов.

Акции в фокусе

• •

  ЮГК (+7,4%). Показан лучший результат на рынке. Рост ускорился после заявления о том, что Минфин внесёт в правительство распоряжение о продаже 67,25% акций компании на этой неделе, а аукцион может пройти уже в мае. На наш взгляд, реакция участников избыточна. В инвестиционном кейсе ничего не поменялось. Подробности здесь.

• •

  ВК (+1,7%). Компания продала холдингу Интеррос 25% акций АО «Точка» по цене не менее 21,2 млрд руб. Инвесторы позитивно оценили новость, так как это позволит ВК снизить высокую долговую нагрузку. Позже Интеррос планирует передать этот пакет Т-Технологиям по закрытой подписке.

• •

  АФК Система (+1,5%). Бумаги выросли после заявления крупнейшего акционера Владимира Евтушенкова о планах провести IPO компаний Cosmos и Медси. Помимо раскрытия стоимости этих активов, АФК Система сумеет снизить долг, если предложит на размещении часть cвоих пакетов (cash out), а не будет привлекать средства в компании (cash in). АФК вчера также опубликовала отчёт по МСФО за 2025 год.

• •

  ИКС 5 (-0,8%). Рост выручки в I квартале 2026 года замедлился с 14,9 до 11,3%. LfL-продажи выросли на 6,1% год к году (г/г), что также ниже уровня IV квартала (7,3%). Отмечается снижение трафика (-1,7% г/г), тогда как увеличение среднего чека ускорилось с 6,8 до 7,9%, что выше уровня инфляции. На котировки отчёт не влияет. Оценка компании остаётся невысокой по ключевым мультипликаторам. В мае ожидаем рекомендацию дивидендов.

• •

  Сегежа (-3,1%). Опубликованы ожидаемо слабые финансовые результаты за 2025 год. Чистый долг снизился (из-за допэмиссии), но всё ещё остаётся высоким — 67 млрд руб. Выручка упала на 12%. Сохраняем негативный взгляд на перспективы акций.

• •

  Т-Технологии. Сегодня возобновятся торги акциями компании после сплита. Цена акций уменьшится в 10 раз, а количество бумаг увеличится. Влияние на ликвидность будет совсем незначительным, ведь и до дробления стоимость одного лота акций Т-Технологии была невысокой (3200 руб.). С момента приостановки торгов индекс финансового сектора вырос на 4,2%, поэтому ждём сегодня подъём акций Т-Технологий.

События сегодня

• •

  В 15:00 мск на МосБирже начнутся торги акциями компании В2В-РТС после IPO. Тикер: BTBR.

• •

  Последний день для попадания в реестр акционеров ЦМТ для получения дивидендов (с учётом режима торгов Т+1). Выплаты составят 0,96 руб. Доходность 6,1% по обыкновенным акциям и 6,6% по привилегированным.

• •

  Собрание акционеров Авангарда. В повестке вопрос утверждения дивидендов (22,31 руб., 3,2%).

• •

  Займер опубликует операционные результаты за I квартал 2026 года.

• •

  Банк России опубликует ежемесячный обзор о развитии банковского сектора.