Алексей Девятов

Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. Для этого отлично подходят выходные дни. В конце недели разбираем самые заметные события и смотрим, что можно будет поменять в портфеле.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни не отличаются волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Это особенно важно при быстрых изменениях геополитической ситуации, зачастую приводящих к сильным движениям рынка.

Сейчас динамика многих рынков и биржевых товаров сильно зависит от событий на Ближнем Востоке. Возможны большие колебания цен на энергоресурсы и российские активы. Торги в выходные позволяют оперативно реагировать на новости.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• •

  Акции ВТБ закрыли дивидендный гэп

Котировки банка за 9 месяцев выросли на 30%, полностью отыграв дивидендную просадку после рекордных выплат за 2024 год. На текущей неделе акции ВТБ выросли после новостей о том, что акционеры одобрили конвертацию привилегированных акций в обыкновенные.

Тактика. Ближайшие перспективы акций будут зависеть от рекомендации дивидендов по итогам 2025 года, которую наблюдательный совет ВТБ может объявить в конце апреля – начале мая. В зависимости от коэффициента payout дивидендная доходность может составить от 10 до 21%. В любом случае крупная выплата будет поддерживать акции по мере приближения к дивидендной отсечке. Придерживаемся умеренно позитивного взгляда на бумаги ВТБ.

• •

  Бюджетное правило может вернуться раньше срока

Правительство РФ рассматривает возможность более быстрого возобновления операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила, которые были приостановлены до 1 июля, сообщил министр финансов Антон Силуанов.

Тактика. При текущих высоких ценах на энергоресурсы Минфин должен был бы покупать иностранную валюту. Если ведомство возобновит операции в рамках бюджетного правила, это поможет сдерживать укрепление рубля. Но и существенного ослабления рубля вряд ли стоит ожидать, поскольку повышенная валютная выручка будет поступать на рынок в ближайшие месяцы. Поэтому агрессивные ставки лучше не делать, более целесообразной тактикой выглядит покупка валютных инструментов на долгосрок. Можно рассмотреть акции экспортёров и валютные облигации.

• •

  Ралли акций МКБ

Акции подскочили на 50%. Компания планирует реорганизацию, и для несогласных с ней акционеров совет директоров установил цену выкупа акций по 10,35 руб.

Тактика. Апсайд от текущих котировок до цены выкупа — больше 30%. Но инвесторам нужно иметь в виду, что общая сумма выкупа не может превышать 10% стоимости чистых активов компании. По нашей оценке, это покрывает лишь около половины акций, находящихся в свободном обращении, поэтому есть высокие риски того, что не все акции будут выкуплены. При этом инвестиционная привлекательность МКБ вызывает вопросы: коммуникация с рынком слабая, а чистая прибыль нестабильна.

Ожидания: к чему готовиться

• •

  Заседание Банка России по ключевой ставке

24 апреля ЦБ объявит решение об уровне ключевой ставки.

Тактика. Ожидаем, что на ближайшем заседании ЦБ снизит ключевую ставку на 0,5 процентного пункта, до 14,5%. Свежая статистика сигнализирует о возможности такого сценария: недельная инфляция опустилась до нуля, инфляционные ожидания населения в апреле уменьшились. Ценовое давление, судя по оперативным индикаторам, продолжает уменьшаться, сообщил на этой неделе ЦБ РФ. Смягчение ДКП в долгосрочной перспективе будет поддерживать и рынок акций, и облигации. Среди бенефициаров снижения ключевой ставки выделяем акции банковского сектора и длинные ОФЗ.

• •

  Северсталь и ММК отчитаются за I квартал

На следующей неделе финансовые результаты за I квартал 2026 года представят Северсталь и ММК.

Тактика. Результаты чёрных металлургов снова могут быть слабыми на фоне сложной рыночной конъюнктуры. ММК сообщал о сокращении производственных мощностей и инвестпрограммы, а Северсталь — о корректировке бюджета из-за снижения спроса. Эти компании чувствительны к экономическому циклу, уровню процентных ставок и динамике цен на стальную продукцию. При этом маржинальность экспортных поставок сейчас страдает от крепкого рубля и роста транспортных расходов.

Однако этот негатив уже во многом может быть заложен в цены акций. Северсталь с начала года просела на 15% и сейчас торгуется на минимумах с декабря 2022 года, а ММК в минусе на 6%. Сохраняем осторожный взгляд на акции чёрных металлургов — выкупать просадку рискованно в условиях замедления деловой активности.

Альфа-Инвестиции