Василий Карпунин

На торгах в выходные дни котировки большинства акций изменились незначительно. Объём торгов был средним: 14 млрд руб.

Утренняя сессия

Рынок акций утром понедельника, 6 апреля, открылся нейтрально.

С учётом торгов в выходные лучше рынка выглядят акции ОВК (+8%), ВУШ Холдинга (+2,1%), ИНАРКТИКА (+2,1%) и Фикс Прайса (+1,8%).

В лидерах снижения Левенгук (-5,9%), Мегионнефтегаз (-2,2%), Совкомфлот (-1,7%) и Селигдар (-1,4%).

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи за прошлую неделю потерял 1,5%. С пятницы он остаётся около уровня 2760 пунктов, волатильность относительно невысокая.

• •

  Общая тенденция последних трёх недель на российском рынке акций — это медленное снижение, несмотря на выросшие сырьевые цены. Так, индекс сырьевых товаров Bloomberg Commodity в пятницу приблизился к максимальным уровням с 2014 года.

• •

  Притока ликвидности нет: средств инвесторов по-прежнему не хватает для роста всего рынка акций даже при подъёме сырья. Тем не менее общий среднесрочный взгляд на перспективы Индекса МосБиржи сейчас умеренно позитивный. Снижение ключевой ставки, улучшение конъюнктуры для сырьевых товаров и дивидендный сезон — это факторы поддержки во II квартале.

• •

  Ситуация на Ближнем Востоке остаётся напряжённой. Дональд Трамп пригрозил атаковать иранскую инфраструктуру, если Ормузский пролив не будет открыт к вечеру вторника. На этом фоне с утра котировки нефти Brent вновь поднялись выше уровня $110 за баррель, ведь дальнейшая эскалация увеличивает риски длительного падения добычи в регионе из-за взаимных атак на нефтяные объекты.

• •

  Восемь стран ОПЕК+ в воскресенье приняли решение увеличить квоты на добычу с мая ещё на 206 тыс. б/с. Мы считаем, что в условиях блокады пролива это решение сейчас никак не влияет на котировки Brent.

• •

  Рубль укрепляется пять сессий. Пара CNY/RUB за прошлую неделю упала на 2,7%, до 11,5 руб. Курс USD/RUB упал ниже 80 руб. Столь сильное движение не вызывает удивления, учитывая ожидания притока валюты со стороны экспортёров в апреле–мае. Обычно бюджетное правило сглаживает эффект от колебаний цен на нефть для курса рубля. Но из-за его приостановки до 1 июля рубль, по сути, стал ещё больше привязан к сырьевым ценам, которые сейчас экстремально волатильны. На наш взгляд, высока вероятность, что Минфин РФ, видя стремительное укрепление рубля, возобновит операции на валютном рынке раньше июля.

Акции в фокусе

• •

  ПИК (-0,3% в выходные). АО «Недвижимые активы», которое контролирует около 85% ПИКа, выставило оферту миноритариям по цене 551,4 руб. на сумму до 55 млрд руб. В пятницу после новости акции выросли на 5%, так как цена выкупа выше рыночной. Сейчас оферта носит добровольный характер, но если АО «Недвижимые активы» сумеет довести долю до 95%+, тогда возможна и принудительная оферта. В таком сценарии станет возможным делистинг.

• •

  ВТБ (-0,4%). Акции на прошлой неделе показали лучший результат среди ликвидных бумаг, поднявшись почти на 10%. ВТБ стабильно занимал первые места в списке лидеров по объёму торгов. Внимание инвесторов в ближайшей перспективе сосредоточено на том, какую долю чистой прибыли банк направит на дивиденды. Ожидаемый диапазон от 25 до 50%.

• •

  Полюс, Селигдар, ЮГК. В понедельник утром драгметаллы открылись умеренным снижением. Цена золота откатилась в район $2600 за тройскую унцию. Учитывая ещё и крепкий рубль, акции сектора локально могут выглядеть чуть хуже рынка.

События сегодня

• •

  Последний день для попадания в реестр акционеров Черкизово для получения дивидендов (с учётом режима торгов Т+1). Выплаты составят 229,37 руб. (доходность 5,6%).