🎯 Результаты портфеля за 2 квартал. Надежды на "чудо" больше нет?

В последние недели посты в канале выходят крайне редко. Честно, даже не знаю о чем писать. Все-таки публиковать в канал очередную порцию негатива не хочется. Его с излишком хватает во всех инфоресурсах. Так что сегодня посмотрим на результаты моего портфеля и напишу пару строк по поводу рынка.

🔺Результаты за 2 квартал ужасны!

1. К итогам 1 квартала портфель сократился на 9,9%, практически полностью обнулив результаты первой четверти года, которая получилась таковой благодаря покупке фьючерсов на нефть;

2. Если сравнить результаты с динамикой Индекса Мосбиржи полной доходности, то все не так плохо. Разница в результатах за 1 полугодие практически 14 процентных пунктов. Но давайте говорить честно, какая разница на сколько вы лучше бенчмарка, если результат отрицательный?;

3. Из хорошего, в начале второго квартала я все-таки успел немного сократить ВТБ до его падения. Также удачно вышел из Россети Урал и Россети Центр. Сейчас эти бумаги значительно ниже тех отметок, где я их продавал. Перечисленные продажи помогли мне сформировать чистую денежную позицию в размере 8,8%. Не много, но явно лучше, чем сидеть с плечом на падающем рынке;

4. Из плохого, покупка Газпром нефти и Совкомфлота, наверное, была ошибкой. Хотя, я думаю, что танго США и Ирана еще не окончено и после окончания Чемпионата Мира по футболу мы вновь можем увидеть обострение;

5. На текущий момент у меня в портфеле преобладают защитные активы, хотя они не сильно защищают) Доля денег, МТС и ОФЗ составляет более трети портфеля. Истории с относительно высоким риском набраны примерно на треть.

🔺Мнение по рынку ухудшилось

1. Наверное, тезис про то, что мнение по поводу рынка ухудшилось - банален. Иначе может считать лишь человек, который не открывал терминал;

2. Причем, если многие коллеги считают, что основной причиной падения рынка является продажа заблокированных активов, то у меня точка зрения отличается. Я считаю, что это одна из причин, но точно не главная. Основная связана с постепенным ухудшением экономической конъюнктуры. Часть влияния - это внешние факторы, часть - внутренние, то есть неправильные решения. Однако, самое плохое, что я пока не понимаю, как можно значительно улучшить ситуацию в будущем. Вернее понимаю, но сомневаюсь, что такие решения будут приняты;

3. Также есть понимание, что в ближайшие месяцы дестабилизация на рынке топлива постепенно перейдет в рост издержек на логистику и далее трансформируется в рост цен, так как у компаний будет два варианта: перекладывать рост издержек на потребителя или сокращать маржинальность. В итоге потребитель постепенно будет отказываться от части товара, сокращать потребление. Более того, часть транспорта из-за частичного перехода на формат Евро-3 может сократить свой срок службы, хотя и не критично.

4. Больше всего поражает, что многие коллеги продолжают повторять тезисы про то что "рынок дешевый", "как только деньги перетекут с депозитов, рынок вырастет" и тд. Рынок вообще не дешевый. Справедливо или относительно не дорого могут быть оценены отдельные компании (они и так держатся лучше рынка), но точно не рынок целиком. При этом снижение цен обосновано не финансовой, а геополитической составляющей и почему этот важный компонент игнорируют коллеги, мне не понятно;

5. Если раньше я писал, что планирую реинвестировать часть дивидендов и купонов в акции, то по итогам квартала пришел к выводу, что не буду этого делать, пока на горизонте не покажутся хоть какие-то проблески. Поэтому планирую оперировать лишь тем, что на данный момент находится на брокерском счете. Возможно, моя позиция чересчур негативна, но я пока не вижу за счет чего общая конъюнктура стала бы лучше.

👉 Друзья, надеюсь, что пост был для вас полезен. Не забывайте ставить реакции и оставлять комментарии! И, конечно, подписывайтесь на канал!

$VTBR $MTSS $SIBN $FLOT $MRKC