Что такое спред на бирже

Термин «спред» произошёл от английского spread, что в переводе на русский означает «размах» или «разница». На бирже у спреда есть несколько значений, один из них: спред в биржевом стакане, или разница между лучшим курсом покупки и продажи. Один и тот же актив в одно и то же время всегда продаётся немного дешевле, чем покупается. Разница между лучшими ценами — это есть спред.
Ещё этим термином обозначают одновременную покупку и продажу производных инструментов, а также разрыв между доходностями двух активов.
В трейдинге спредовой торговлей называют стратегию, когда одновременно покупаются или продаются два связанных друг с другом актива (парный трейдинг).
Расскажем, в чём разница между разными типами спредов при торговле на бирже.

В трейдинге под спредом понимают разницу между лучшей ценой покупки и продажи на определённый актив. Все заявки и цены по ним отображаются в биржевом стакане — таблице с активными лимитными заявками на текущий момент.
Есть несколько уровней котировок, и на каждом инвестор видит объём активов, который хотят продать или купить по этой стоимости. В верхней части стакана отображаются лимитные заявки на продажу (выделены красным цветом). Инвестор видит, сколько акций и по какой цене он может купить прямо сейчас. В нижней части показаны лимитные заявки на покупку (выделены зелёным) — отсюда можно узнать, какое количество актива и по какой стоимости можно продать.
В стакане видны только лимитные ордера — те, которые исполняются при достижении заданного условия. Если инвестор хочет купить или продать актив на бирже немедленно, он отправляет рыночную заявку, которая исполняется по лучшей доступной цене. Когда лимитный и рыночный ордер совпадают по цене, происходит сделка.
Существование биржевого спреда обусловлено тем, что у покупателей и продавцов есть определённый порог цены, по которой они готовы совершить сделку. При этом они предпочитают подождать, но не уступать. Чаще всего на бирже спред составляет копейки или десятки копеек. Примеры — акции крупных компаний, таких как Сбер, Газпром. Есть компании, чьи акции торгуются со спредом в несколько рублей или десятков рублей, например Саратовский нефтеперерабатывающий завод.

Как рассчитывается спред:

1. Допустим, лучшая стоимость, по которой можно купить акции компании «Газпром», равна 232,41 ₽, а продать их можно максимум по 232,38 ₽. Рассчитаем курсовую разницу: (232,41 — 232,38) / 232,41 = 0,013%

2. Лучшая цена покупки акций Саратовского НПЗ — 13 950 ₽, а лучшая цена продажи — 13 800 ₽. Искомое значение: (13 950 — 13 800) / 13 950 = 1,075%

Ликвидность актива прямо пропорциональна размеру ценового разрыва: чем меньше разница между ценой покупки и продажи, тем ликвиднее акции.

Если разница между курсами невелика, говорят, что спред узкий. Когда расстояние между bid и ask увеличивается, это означает, что спред становится шире. Предел расширения разницы между стоимостью покупки и продажи ничем не ограничен. Его регулировкой занимаются маркетмейкеры. Их задача — заботиться о том, чтобы инвесторы не теряли деньги. Случается так, что во время резких расширений форекс-дилеры приостанавливают торги.

Кроме того, спред может быть плавающим и фиксированным. Плавающий зависит от ситуации на рынке. Курсы валют движутся вверх и вниз, спрос и предложение тоже не стоят на месте, а вместе с ними меняется и разница.

Фиксированный размер устанавливается один раз. Но чтобы использовать твёрдый спред, нужен специальный счёт, который не разрешается открывать лицензированным дилерам. Поэтому официальные маркетмейкеры применяют только плавающую ставку.

Факторы, влияющие на валютный спред

Чем больше разница валютной пары, тем ниже ликвидность. На величину показателя влияют следующие факторы:

• •

  Уровень спроса на валютную пару. Чем более востребована валюта у трейдеров, тем меньше разница между курсами покупки и продажи. Если валюта редко участвует в торгах, значение будет шире, чем у популярных пар

• •

  Информационный фон. Когда выходят новости, влияющие на курс, показатель увеличивается. В некоторых случаях он составляет 200 базисных пунктов и более

• •

  Временной диапазон торгов. В дневное время спред уже, чем в ночное. Ночью ликвидность ниже, потому что участие в торгах принимают только азиатские страны. Инвесторы должны это учитывать, выбирая время для торговли

Применительно к срочным контрактам трейдеры используют понятие «календарный спред». Фьючерсы на один и тот же товар различаются датами поставки, поэтому они могут торговаться на нескольких биржах по разным ценам.

Рассмотрим на примере. Есть два срочных фьючерса на поставку нефти WTI. У одного срок исполнения наступает в январе 2025 г., у другого — в ноябре 2025 г. Второй фьючерс, как правило, стоит дешевле, потому что инвестор рискует больше. До исполнения контракта остаётся несколько месяцев, и за это время могут произойти события, способные повлиять на цену. Вследствие экономических, политических изменений, движения курсов валют стоимость может стать невыгодной для покупателя. Помимо этого, на цену нефти оказывают влияние крупные компании — участники рынка, заинтересованные в реальных поставках, а не в заработке за счёт спекуляций.

Когда стоимость одного и того же актива отличается на разных биржах, это межрыночный спред. Разница образуется за счёт трёх факторов:

• •

  Влияния маркетмейкеров

• •

  Большей востребованности актива на одной из бирж

• •

  Биржевых комиссий

Благодаря межбиржевому разрыву у трейдеров появляется возможность получать доход путём арбитража. Актив покупается на том рынке, где он стоит дешевле, и продаётся там, где он торгуется дороже. Здесь нужно учитывать два фактора:

• •

  Размер биржевых комиссий, из-за которых профит может оказаться ниже, чем предполагалось

• •

  Движения цены в каждый промежуток времени

Если опоздать с проведением сделки, цена на площадке, где инвестор собирался провести продажу, упадёт.

Внутрирыночный спред — это разрыв в стоимости похожих инструментов, например криптовалюты и фьючерса на неё. Есть некое среднее значение, возле которого держится разница. Поскольку котировки на биржевом рынке не стоят на месте, оно может расширяться или сокращаться, но потом всё равно устанавливается средний показатель.
Трейдеры используют это для покупки одних инструментов и продажи других. Например, стоимость фьючерса упала, а базовой криптовалюты выросла. Продаём монеты и покупаем фьючерс, ожидая, что в скором времени разрыв вернётся к среднему.

Важность спреда на фондовом рынке зависит от намерений инвестора. Например, спред можно использовать для поиска интересных идей на рынке и формирования различных торговых стратегий, в том числе низкорискованных.

4

38

Поделиться