Стратегия на IV квартал. Основные ориентиры

Эксперты Альфа-Инвестиций проанализировали ситуацию на ключевых рынках и оценили перспективы разных инструментов до конца года. Вот основные выводы инвестиционной Стратегии.

Рынок акций

На рынке акций сложились хорошие условия для долгосрочных вложений. Сейчас рынок находится под давлением высокой ставки, но цикл ужесточения ДКП в обозримом будущем должен завершиться, и спрос на фундаментально качественные бумаги вырастет.

В IV квартале инвесторам стоит сфокусироваться на голубых фишках, поскольку они торгуются без премии в оценке по мультипликаторам к компаниям Индекса средней и малой капитализации. Высокие ставки на рынке заставляют внимательнее смотреть на долговую нагрузку: отдавать предпочтение акциям компаний с низким долгом или чистой денежной позицией, которая приносит процентные доходы. И избегать эмитентов, перегруженных долгом, даже если цена их акций выглядит привлекательной.

Аналитики Альфа-Инвестиций выбрали акции-фавориты в пяти разных отраслях. Подробный анализ этих бумаг и обоснование выбора читайте в нашем материале о стратегии на рынке акций.

Рынок рублёвых облигаций

Реальные ставки в рублях достигли рекордных уровней. Уже сейчас разница между вменённой инфляцией по ОФЗ-ИН (6,8–7%) и процентными ставками по ОФЗ-ПД (17–19,5%) достигает 12%. За последние три месяца ключевая ставка выросла на 3 п.п. и, скорее всего, на ближайшем заседании ЦБ вновь поднимет её.

Затем регулятору было бы логично взять паузу и оценить эффективность последних решений. Если базовая инфляция и корпоративное кредитование в IV квартале замедлятся, настроения на рынке улучшатся.

Сейчас рынок консервативен, инвесторы предпочитают облигации с плавающей ставкой — флоатеры. Но если дезинфляционные тенденции будут устойчивы, а ЦБ смягчит риторику, конец года или I квартал 2025 года могут стать удачным моментом для покупки длинных ОФЗ.

На рынке корпоративных облигаций предлагаем фокусироваться на бумагах с рейтингами от BBB+ до AA- со сроком 1,5–3 года до погашения. Флоатеры сейчас выглядят надёжно, но в IV квартале они могут проиграть по доходности облигациям с фиксированным купоном.

Более конкретные ориентиры для долгового рынка и список привлекательных выпусков есть в нашем материале о стратегии на рынке рублёвых облигаций.

Замещающие и квазивалютные облигации

Наиболее удобными инструментами для валютной диверсификации портфеля стали замещающие (ЗО) и квазивалютные облигации.

Цены на них сильно снизились в этом году и сейчас находятся на привлекательном уровне. Поэтому IV квартал может быть удачным моментом для увеличения позиции в длинных ЗО и квазивалютных облигациях. Долларовые облигации в ближайшие кварталы получат поддержку благодаря снижению ставки ФРС и защитят капитал инвестора, если ослабление рубля продолжится.

Анализ рынка и список интересных бумаг есть в материале о стратегии на рынке квазивалютных и замещающих облигаций.

Рынок нефти

Аналитики Альфа-Инвестиций не ждут серьёзных изменений на нефтяном рынке в IV квартале. Средняя цена нефти марки Brent, скорее всего, останется в коридоре $74–76 за баррель. Но ситуацию нельзя назвать полностью устойчивой, геополитические кризисы вносят элемент непредсказуемости.

Что может повлиять на нефтяные цены и на что стоит обращать внимание инвестору, мы рассказали в материале о рынке нефти в IV квартале.

Альфа-Инвестиции