По оценкам аналитиков Альфа-Банка, грядущий дивидендный сезон принесёт акционерам около 1,9 трлн рублей. Однако из-за замороженных на счетах типа С средств реальный приток на рынок окажется в разы скромнее.

Перспективы летнего дивидендного сезона

Приближается летний дивидендный сезон. К концу июля совокупные выплаты могут составить 1,89 трлн руб., при средней дивидендной доходности 5,3%.

С поправкой на free-float, без учёта акций, замороженных на счетах типа С, объём выплат будет скромнее — 324 млрд руб. Напомним, что на счетах типа С заморожено около 47% свободно обращающихся акций из расчётной базы Индекса МосБиржи.

Поскольку активы нерезидентов из «недружественных» стран по-прежнему заморожены, причитающиеся им дивиденды аккумулируются на заблокированных счетах. Использование этих средств ограничено: они могут быть направлены только на уплату российских налогов или покупку ОФЗ, а также переведены на другие счета того же типа.

Объём выплат за летние дивидендные сезоны 2025 и 2024 годов был выше. Снижение в 2026 году связано с тем, что многие компании горно-металлургического сектора, как ожидается, воздержатся от выплат. В то же время компании, ориентированные на внутренний рынок: эмитенты финансового сектора, ретейлеры и телекоммуникационные операторы, — продолжат выплачивать привлекательные дивиденды.

Прогноз дивидендов на 12 месяцев

При этом совокупные выплаты компаний под покрытием аналитиков Альфа-Банка в ближайшие 12 месяцев могут составить около 3,2 трлн руб., при средней дивидендной доходности 8,8%. Столь привлекательная доходность обусловлена текущей низкой рыночной оценкой акций. С поправкой на free-float, без учёта акций, замороженных на счетах типа С, объём выплат может быть скромнее — порядка 530 млрд руб.

🔹Нефтегазовый сектор остаётся главным источником дивидендов для российского рынка акций. Несмотря на снижение выплат по сравнению с рекордными показателями предыдущих лет, в ближайшие 12 месяцев нефтегазовые компании выплатят дивиденды на общую сумму 1,2 трлн руб. (40% совокупных выплат), что предполагает среднюю дивидендную доходность в размере 8,2%. При этом у ЛУКОЙЛа и Татнефти ап доходность, как ожидается, превысит 10%.

🔹Эмитенты финансового сектора на горизонте 12 месяцев должны выплатить дивиденды на общую сумму около 980 млрд руб. (30% ожидаемых совокупных выплат). Доходность сектора составит в среднем 11,5%, причём у Сбербанка, Банка Санкт-Петербург и Ренессанс страхования она будет ещё выше.

🔹Горно-металлургический сектор в ближайшие 12 месяцев в базовом сценарии ослабления рубля может обеспечить выплаты на общую сумму 611 млрд руб. со средней доходностью 9,5%. Для Норникеля, Полюса и ФосАгро прогнозируется дивидендная доходность около 9%.

🔹Вклад телекоммуникационного сектора в совокупный объём дивидендных выплат в ближайшие 12 месяцев, как ожидается, составит 223 млрд руб. со средней доходностью 9,6%. Для некоторых эмитентов сектора, таких как Циан, Хэдхантер и МТС прогнозируется дивидендная доходность более 15%.

🔹В ретейле средняя доходность ожидается на уровне 15,3%. При этом основной вклад в совокупные выплаты может внести ИКС 5 — суммарные дивиденды группы в ближайшие 12 месяцев могут составить более 100 млрд руб.

Альфа-Инвестиции, на основе материала Центра макроэкономического анализа Альфа-Банка