В четверг, 31 июля, ВТБ опубликовал отчёт по МСФО за 6 месяцев 2025 года. Чистая прибыль за II квартал составила 139,2 млрд руб. — на 10% меньше, чем за аналогичный период прошлого года, но выше консенсус-прогноза.

• •

  Чистая прибыль ВТБ за II квартал снизилась на 10%, до 139,2 млрд руб., за I полугодие выросла на 1,2%, до 280,4 млрд руб. Это лучше консенсус-прогноза в 121 млрд руб. (за II кв.) и 262,3 млрд руб. (за I полугодие).

• •

  Прогноз чистой прибыли повышен с 430 до 500 млрд руб., как было анонсировано ранее.

• •

  Допэмиссия пройдёт по открытой подписке, объём — 1,264 млрд шт., оплата денежными средствами. Если допэмиссия будет размещена в полном объёме, госдоля в обычных акциях снизится до 50%+1 акция.

• •

  Чистые операционные доходы до резервов во II квартале снизились на 8,3%, до 230,6 млрд руб., за I полугодие выросли на 12,9%, до 588,9 млрд руб. год к году.

• •

  Чистые процентные доходы из-за давления на чистую процентную маржу уменьшились на 30,0%, до 94,2 млрд руб. во II квартале, и на 49,1%, до 146,8 млрд руб. за I полугодие 2025 года. Чистая процентная маржа во II квартале подросла до 1,2% (с 0,7% в I квартале), однако к прошлому году сохраняется снижение (в I кв. на 70 б.п. кв/кв, в I полугодии на 120 б.п.).

• •

  Чистые комиссионные доходы замедлили рост, увеличившись на 20,1%, до 72,9 млрд руб., за квартал и на 29,5%, до 145,6 млрд руб., за полугодие.

По состоянию на 30 июля 2025 года объём совокупного кредитного портфеля до вычета резервов составил 23,9 трлн руб., увеличившись с начала года на 0,7%. Расходы на создание резервов во II квартале составили 52 млрд руб., увеличившись год к году на 52%. Расходы на создание резервов в I полугодии 2025 года составили 109,8 млрд руб. (+74,8% г/г).

По итогам первого полугодия 2025 года совокупные средства клиентов Группы сократились на 3,1%, до 26,1 трлн руб.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

ВТБ отчитался лучше ожиданий по прибыли на 15%, прогноз на год повышен до 500 млрд руб., однако это было объявлено ранее и уже «в цене». Позитивно восстановление чистой процентной маржи до 1,2% с минимумов I квартала. Дальнейшее смягчение ДКП будет положительно отражаться на результатах банка.

Сразу после публикации отчёта акции подскочили на 3%, до 81,28 руб., но быстро растеряли рост.

Ключевым фактором давления в краткосрочной перспективе остаётся цена размещения допэмиссии, объявление которой ожидается в сентябре. Исходя из ориентировочного объёма допэмиссии 80–90 млрд руб., цена размещения при выпуске 1,26 млрд акций может быть в диапазоне 63–71 руб. Банк может разместить и меньшее число бумаг, но по более высокой цене.

Альфа-Инвестиции