Акции российского нефтегазового сектора с начала конфликта вокруг Ирана бурно растут, отраслевой Индекс МосБиржи прибавил более 12% при росте рынка на 4%. Подъём цен на энергоносители позитивен для сектора, однако есть отдельные компании, которые выигрывают сильнее других. Мы проанализировали российский нефтегазовый сектор и выделили три наиболее перспективные бумаги: НОВАТЭК, ЛУКОЙЛ и Роснефть.

НОВАТЭК: выпадающие объёмы СПГ как фактор роста

НОВАТЭК — один из крупнейших производителей СПГ в мире. На фоне Иранского конфликта, в частности, сокращения поставок СПГ из Катара (20% мировых поставок), на рынке газа сформировался дефицит. Причём выпадающие объёмы выше, чем на рынке нефти — это означает, что и потенциал роста цен более внушительный.

Сейчас возможности экспорта из Катара ограничены из-за закрытия Ормузского пролива. Более того, СМИ сообщают, что для возобновления производства стране потребуется минимум две недели, а затем ещё две, чтобы выйти на проектную мощность. То есть на горизонте месяца или больше дефицит на рынке газа может сохраняться. Ситуация дополнительно усугубляется низкими запасами газа в Европе.

Важная особенность бизнеса — нефтяное ралли выгодно НОВАТЭКу не меньше, чем нефтяным компаниям. Ценообразование СПГ привязано к нефтяным котировкам, поэтому рост Brent транслируется в выручку с минимальным лагом. Кроме того, у компании высокая доля поставок по спотовым ценам — это означает, что рост спроса на энергоносители отразится в финансовых результатах «здесь и сейчас».

Акции НОВАТЭКа также интересны за счёт увеличения загрузки проекта «Арктик СПГ–2». Завод находится под санкциями, но, судя по данным СМИ, компания смогла начать отгрузки в Китай — сам факт преодоления санкционных ограничений позитивен.

ЛУКОЙЛ: высокая доля экспорта

Исторически ЛУКОЙЛ отличался высокой долей экспорта нефти и большими объёмами продаж нефтепродуктов на международных рынках — по итогам 2024 года на рынки за пределами России пришлось 98,5% объёма реализации нефти компании и 61% объёма нефтепродуктов. Высокая доля экспорта означает прямую и сильную корреляцию выручки с мировыми ценами на нефть.

Компания может предложить инвесторам лучшую дивидендную доходность на горизонте 12 месяцев благодаря ожидаемому погашению акций. В конце августа 2025 года совет директоров компании объявил о намерении погасить 76 млн квазиказначейских акций (11% от уставного капитала). Погашение позволит увеличить прибыль на одну акцию — дивидендная доходность на горизонте 12 месяцев может достичь 10–12%.

Запас средств выгодно выделяет ЛУКОЙЛ на фоне конкурентов по сектору в условиях высоких процентных ставок. На балансе компании накопилась чистая денежная позиция на сумму 231,4 млрд руб. на конец I полугодия 2025 года (-0,16х Чистый долг/EBITDA).

Роснефть: наибольшая чувствительность к цене нефти

Роснефть — крупнейшая нефтяная компания России по объёму добычи. Масштабы добычи и высокая доля экспорта сырой нефти и нефтепродуктов делают компанию самой чувствительной к росту цен на энергоносители.

Один из ключевых моментов инвестиционной привлекательности — восстановление поставок нефти в Индию. После введения санкций США в октябре 2025 года поставки российской нефти в страну начали стремительно снижаться — с 2 млн баррелей в середине 2025 года до 1–1,2 млн баррелей в сутки в январе 2026 года. Дополнительное давление оказало расширение дисконта Urals к Brent. Роснефть могла пострадать сильнее других: у компании есть крупные долгосрочные контракты с Reliance Industries — крупнейшим холдингом страны. Роснефть также владеет 49% акций индийской Nayara Energy — второго по величине НПЗ в стране.

Из-за санкционного давления Индия переориентировалась на нефть с Ближнего Востока, но в свете последних событий страна может быть вынуждена нарастить поставки из России. США уже временно разрешили Индии закупать российскую нефть несмотря на то, что ранее требовали от страны отказаться от поставок. СМИ в начале марта сообщали, что запасов сырой нефти Индии хватит лишь на 25 дней — это отражает высокую зависимость страны от импорта. Не исключено, что Индия может нарастить закупки нефти из РФ до досанкционных уровней.

Помимо этого, Роснефть имеет доступ к премиальным отгрузкам по нефтепроводу «Восточная Сибирь — Тихий океан». В отличие от отгрузок в западные порты (где дисконт Urals может достигать $30 за баррель), скидки на нефть в порту Козьмино на Дальнем Востоке в два раза ниже.

Не нефтью единой

Рост цен на энергоносители затрагивает не только нефтегазовый сектор, но и смежные отрасли: нефте- и газотранспортировку, производство удобрений. Угроза снижения предложения с Ближнего Востока также стала драйвером для роста цен на алюминий.

Акции Совкомфлота с начала конфликта выросли на 17%. Компания опубликовала слабый отчёт за 2025 год, однако резкий рост ставок фрахта из-за ближневосточного кризиса и улучшение перспектив экспорта российской нефти позволяют рассчитывать на улучшение результатов в I полугодии 2026 года.

РУСАЛ прибавил 11,2% — компания остаётся очевидным бенефициаром проблем с поставками из ближневосточного региона. Аналитики Альфа-Банка недавно повысили целевую цену акций компании до 48 руб.

Бумаги ФосАгро с начала конфликта выросли на 5,9% на фоне удорожания газа — важного сырья для производства удобрений. Подробнее ситуацию в отрасли разобрали здесь.