Где крутятся деньги. Лето начинается не с позитива

Павел Гаврилов

На прошлой неделе инвесторы наторговали акциями на 222,9 млрд руб. Шесть из девяти секторов закрылись в плюсе. Индекс МосБиржи тем не менее снизился — финансовый сектор и нефтегаз вместе занимают половину оборота рынка, и оба оказались в минусе. Этого хватило, чтобы утянуть весь индекс вниз.

Два факта, на которые стоит обратить внимание

📍Доля бумаг, торгующихся выше своей средней цены за 50 дней, выросла с 16 до 22% — первое улучшение за несколько недель. Это не разворот, но признак того, что широкое давление на рынок немного ослабло. Большинство секторов стабилизировались.

📍Две недели подряд волатильность сжималась до минимума — мы писали, что рынок копит энергию. На прошлой неделе волатильность вернулась к норме: индекс сперва начал активно расти, а вторую половину недели снижался. Рынок «выпустил пар», но более сильные движения ещё впереди. Сейчас, вероятно, энергия будет снова копиться, ведь драйверов так и не появилось.

IT: Астра — что это было?

Единственный сектор, бумаги которого активно продавали: он упал на 2%, и объёмы торгов были выше нормы. Котировки акций Группы Астра заметно снизились без причин. Руководство объявило, что никаких продаж со стороны владельцев не было, все услуги и сервисы работают штатно, а также подтвердила прогнозы роста бизнеса. Но котировки это не остановило, и они продолжили обновлять исторические минимумы.

Нефтегаз: позитив для НОВАТЭКа, но акции не растут

Сектор снизился на 0,3%. Крепкий рубль продолжает давить на экспортёров — даже хорошие новости не конвертируются в рост котировок.

Президент РФ разрешил структуре НОВАТЭКа НордЛайн выкупить 10% «Арктик СПГ 2» у французской TotalEnergies, которая ещё в 2022 году отказалась от участия в проекте из-за санкций и списала долю с баланса. Скорее всего, НОВАТЭК затем перепродаст долю китайским партнёрам — CNPC и CNOOC уже владеют по 10% в проекте. Акции НОВАТЭКа на позитивную новость почти не отреагировали — рынок больше заинтересован в росте отгрузок СПГ.

Металлурги: РУСАЛ тянет вверх

Металлурги выросли на 1% — лучший из крупных секторов. РУСАЛ благодаря росту цен на алюминий прибавил 8,4% — это лучший результат в секторе. Внутри по-прежнему большой разброс: НЛМК упал на 5%, Полюс держится стабильно — золото остаётся защитным активом.

Выводы

Заседание ЦБ 19 июня — главное событие месяца. Шаг и тон регулятора определят настроения на ближайшие недели.

Рубль перестал укрепляться и даже ослаб, и если эта тенденция продолжится, нефтегаз и экспортёры получат дополнительный импульс.

Дивидендный сезон разгорается в июле — именно тогда крупнейшие компании закроют реестры, и часть выплат вернётся на рынок, а сейчас высокие дивиденды подкрепляют интерес к акциям. Тем не менее рынок остаётся у минимумов года, для покупок нужно искать точечные идеи. Давление в целом оказывает геополитический фон.

Чем торгуют клиенты Альфа-Инвестиций

На прошлой неделе перевешивали продажи. Крупнейший отток средств произошёл из акций Сбербанка, при этом их доля в портфеле всё равно увеличилась благодаря росту котировок. Инвесторы фиксировали прибыль вблизи многолетних максимумов — акции не были устойчиво выше 330 руб. с 2021 года.

Яндекс на втором месте по оттоку, Т-Технологии и НОВАТЭК тоже в минусе. Небольшой приток произошёл только в бумаги ЛУКОЙЛа.

Евраз появился в топ-10 портфеля впервые — после выхода на биржу в мае бумага заняла седьмое место по доле. Вероятно, это временный эффект.

Портфель в целом вырос на 2,02%. Отношение покупок к продажам — около 1 к 10.