5 защитных акций на 2026 год

Дарья Фёдорова

Традиционно под защитными понимают акции, устойчивые к снижению экономической активности. В период роста экономики их доходность хуже, чем у циклических акций, а во время рецессии они, наоборот, выигрывают. Разбираемся, нужны ли такие акции в портфеле в 2026 году, и если да, то какие выбрать.

К защитным секторам обычно относят электроэнергетику, производство продовольственных товаров и сельское хозяйство, здравоохранение, телекоммуникации и коммунальные услуги. Эти товары и услуги являются необходимыми, спрос на них стабилен даже при снижении экономики.

К циклическим секторам относятся банки, строительство, металлургия, автопром, транспорт. Спрос на производимые ими товары и услуги может быть отложен.

Отметим, что наш базовый прогноз на 2026 год не предполагает рецессии. Напротив, мы ожидаем снижения ключевой ставки ЦБ, которое будет способствовать оживлению кредитования и росту активности в экономике. Тем не менее защитные акции стоит включить в портфель для хеджирования рисков, снижения волатильности доходности портфеля и получения высоких дивидендов.

Выделяем следующие защитные акции: Интер РАО, ИКС 5, Полюс, Сбербанк и привилегированные акции Транснефти.

Интер РАО — одна из крупнейших российских генерирующих компаний. Сейчас она стоит дёшево — меньше, чем денежные средства на её балансе — и стабильно выплачивает дивиденды. В 2026 году мы ожидаем дивиденды на уровне 2025 года, по текущей цене дивидендная доходность составит 11,2%.

Интер РАО распределяет в виде дивидендов только 25% прибыли по МСФО, но не больше прибыли по РСБУ. К недостаткам этой акции также можно отнести ожидаемое уменьшение процентных доходов в результате снижения ключевой ставки, а также зависимость от цен на энергоносители — газ, мазут, уголь. Тем не менее, на наш взгляд, у акции Интер РАО есть потенциал роста. Подробнее об Интер РАО можно почитать здесь.

ИКС 5 — лидер продуктового ретейла, управляет сетями магазинов в разных ценовых категориях. Дивидендная доходность — одна из самых высоких на российском фондовом рынке, в 2025 году она составила 8,9%. Первый дивиденд на 2026 год рекомендован советом директоров в размере 368 руб. на акцию и будет рассмотрен акционерами 18 декабря. В случае выплаты доходность составит 12,6%. Дополнительно могут быть выплачены дивиденды по итогам 9 месяцев 2026 года, их объём будет зависеть от денежного потока и уровня долга компании.

Полюс — крупнейшая российская золотодобывающая компания, акции которой были в лидерах роста в этом году. Главным фактором стало ралли цен на золото из-за высокого спроса со стороны Центробанков и инвесторов.

Центробанки покупают золото для диверсификации и снижения доли доллара в международных резервах, инвесторы — для защиты от инфляции, геополитических и экономических рисков. Пока уровень неопределённости в мире остаётся высоким, мы не ожидаем снижения цен на золото.

Кроме того, акции Полюса — это защита от снижения курса рубля, так как выручка Полюса привязана к международным ценам на золото, а затраты на производство компания несёт в рублях. Таким образом, обесценение рубля позитивно сказывается на прибыли Полюса.

Сбербанк относится к циклическим секторам, но историческая стабильность его прибыли, высокий дивиденд и большая вероятность снижения ключевой ставки ЦБ в следующем году позволяют отнести его к категории защитных акций на следующий год.

Транснефть управляет трубопроводами и получает выручку от прокачки нефти по тарифам, ежегодно индексируемым на величину инфляции за вычетом 0,1 п.п. За счёт этого Транснефть получает стабильную прибыль, половина которой выплачивается в виде дивидендов. Последние три года дивидендная доходность Транснефти выше 12%, на 2026 год мы ожидаем высокую доходность на уровне 13–15%.