Золото обновляет рекорды из-за спроса центробанков и ETF

По итогам ноября 2025 года цена унции золота достигла $4231, прибавив более 6% за месяц и продемонстрировав рост четвёртый месяц подряд. Основным драйвером роста стал спрос со стороны инвесторов: притоки в золотые ETF стали самыми масштабными за всю историю наблюдений.

Главное

• •

  Спрос со стороны ETF стал ключевым драйвером рынка — за 10 месяцев 2025 года они докупили 673 тонны металла, что в десятки раз превышает прошлогодний уровень.

• •

  Мировые центробанки сохраняют стратегический курс на покупку золота, увеличив закупки до 39 тонн в сентябре — максимум с начала года.

• •

  Ожидания снижения ставки ФРС усиливают привлекательность драгметалла, а также помогают сохранить высокий инвестиционный спрос на фоне волатильности фондового рынка и низких доходностей госбумаг.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Поддержку золоту оказывают мировые центробанки, которые сохраняют статус нетто-покупателей драгметалла. В сентябре они приобрели 39 тонн — лучший показатель с начала года. Несмотря на высокую цену золота, регуляторы продолжают наращивать свои резервы в рамках долгосрочной стратегии диверсификации активов.

На динамику рынка влияет и макроэкономический контекст. Последние заявления представителей ФРС, сочетающиеся с публикацией сильной статистики после недавнего шатдауна, усилили ожидания ещё одного снижения ставки в декабре. Сравнительно низкие доходности казначейских облигаций, рост волатильности на фондовом рынке и геополитическая неопределённость повышают привлекательность золота как защитного инструмента.

В условиях сохраняющегося инвестиционного спроса и ограниченного предложения мы считаем, что поддержка цен сохранится и в 2026 году. Средняя цена золота в текущем году уже превысила $3360 за унцию и, по прогнозам, может приблизиться к целевому уровню в $3400 к концу декабря.

Альфа-Инвестиции