Стоит ли инвестировать в фонды денежного рынка

Алексей Девятов

БПИФы денежного рынка за последние годы стали очень популярны благодаря возможности безрисковых вложений на любой срок с доходностью около ключевой ставки. Разберём, как изменялась стоимость активов крупнейших фондов, а также сохраняются ли притоки средств инвесторов в этот инструмент на фоне смягчения денежно-кредитной политики ЦБ.

Фонды денежного рынка — это удобный способ инвестиций для тех, кто хочет получать проценты ежедневно и одновременно иметь возможность в любой момент быстро забрать свои средства. О том, как работают такие БПИФы, мы рассказывали здесь.

Для анализа мы используем шесть крупнейших фондов по стоимости чистых активов (СЧА):

• •

  LQDT — ВИМ Инвестиции Ликвидность

• •

  SBMM — Первая – Фонд Сберегательный

• •

  AKMM — Альфа-Капитал денежный рынок

• •

  TMON — Т-Капитал денежный рынок

• •

  AMNR — АТОН – Накопительный в рублях

• •

  BCSD — БКС Денежный рынок

Динамика активов

Суммарная стоимость чистых активов этих фондов в 2024 году выросла в 4,5 раза, в 2025 году — ещё на 48% и сейчас превышает 1,5 трлн руб.

В 2025 году Банк России начал цикл снижения ключевой ставки, и на этом фоне притоки в БПИФы денежного рынка существенно замедлились — весь год они не превышали 10%, тогда как во II полугодии 2024 года держались выше 15%. Вероятно, инвесторы перенаправляли часть средств в облигации, чтобы зафиксировать высокую доходность. Тем не менее, активы фондов денежного рынка по-прежнему постепенно растут как за счёт притоков, так и капитализации процентов.

Что происходит в 2026 году

В этом году не было ни одного дня оттоков, несмотря на смягчение денежно-кредитной политики. Банк России 13 февраля снизил ключевую ставку в шестой раз подряд, до 15,5% годовых. Однако притоки средств в фонды денежного рынка сохраняются стабильными и в начале текущей недели.

Фактически спрос на этот инструмент остаётся устойчивым даже в условиях снижения ключевой ставки и роста рынка облигаций. Возможно, это связано с тем, что БПИФы денежного рынка в большей степени конкурируют с банковскими депозитами и накопительными счетами, нежели с другими инструментами фондового рынка.

👉 На наш взгляд, сейчас БПИФы денежного рынка интересны в совокупности с длинными ОФЗ. Цены облигаций растут на фоне смягчения политики ЦБ, а фонды денежного рынка дают стабильный доход и возможность оперативно перекладываться в рисковые активы при необходимости.

Какие перспективы

Ключевая ставка на уровне 15,5% годовых — это всё ещё очень высокий уровень по историческим меркам. Многие эксперты полагают, что значимый переток средств из консервативных активов в рисковые начнётся по мере приближения процентных ставок к 12% и ниже. По актуальным прогнозам ЦБ, это возможно ближе к началу 2027 года.

Скорректировать эту тенденцию теоретически могло бы улучшение геополитической обстановки: завершение украинского кризиса ослабит инфляционное давление, ускорит смягчение ДКП и спровоцирует ралли рынка акций. В таком сценарии с большой вероятностью можно было бы ожидать оттока из фондов денежного рынка в пользу рисковых активов. Но пока в вопросе урегулирования конфликта нет ясности.

В любом случае долгосрочный спрос на БПИФы денежного рынка будет сохраняться. Их доходность ещё долго будет выше инфляции, поскольку Банк России придерживается политики положительных реальных процентных ставок. Фонды денежного рынка остаются отличным инструментом для размещения краткосрочной ликвидности, и инвесторы продолжат этим пользоваться.